2018年中国上市银行生息资产规模预测分析【图】

上市银行阳芬 2018-04-13 06:19 来源：智研咨询

在稳健中性的货币政策环境以及金融去杠杆背景下，行业整体生息资产增速可能会继续下行，但考虑到监管压力在2017年下半年有所缓释，因此增速降幅较17年将有所放缓。预计18年全年上市银行生息资产规模的增速在7%-8%。

1、同业资产：紧平衡格局下占比维持低位

在18年资金面紧平衡状态下，银行间流动性压力难有明显缓释，到考虑到目前中小银行同业资产占比已经处于历史低位，进一步下行空间有限，预计18年各家银行同业资产的比重维持低位。2017年以来，超储率一直处于 1.5%以下的位臵，市场整体流动性紧张，相对而言，大行的流动性较中小行宽裕。在流动性趋紧背景下，中小银行压降同业资产规模。截至 2017年3季末，大行、股份行、城商行的同业资产占生息资产比重分别为 6.10%、4.11%、7.44%，中小行的同业资产占生息资产比重已经处于历史地位。

中小行同业资产同比增速压降

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相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国银行市场运营态势与投资前景分析报告》

中小行同业资产占比处于历史地位

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具体来看，2017年以来同业资产规模压降最为明显的是华夏银行（-73% YoY，2017Q3）、民生银行（-37%YoY，2017Q3）、兴业银行（-37% YoY，2017Q3）、光大银行（-33% YoY，2017Q3）、浦发银行（-28%YoY，2017Q3）、南京银行（-10% YoY，2017Q3）。上述几家银行3季末的同业资产占生息资产比重基本在 5%以内。与之形成鲜明对比的是大行与招行的同业资产规模保持相对稳定，其中，工行、建行和中行同比均为正增长，体现其相对传统的负债结构所带来的优势。

同业资产同比增速（2017Q3）

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同业资产占生息资产比重（2017Q3）

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2、非标规模压降促使证券投资规模增速下行，2018年非标调整压力缓释

根据调研反馈，尽管受监管影响非标业务在 2018 年仍将继续压降，但调整压力较 2017 年缓释。从各家银行非标业务调整情况来看，非标规模占生息资产比重较高的银行（例如兴业、南京），2017年以来已积极进行结构调整，3季末大部分中小银行该比重已降至 15%水平。非标规模的压降也成为影响证券投资业务规模的主要因素。2017年以来的非标资产结构调整为2018年资产结构调整减轻了压力，预计 2018年非标业务降幅边际放缓。

应收款项类投资占生息资产比重（2017Q3 vs 2016）

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非标规模压降拖累证券投资规模同比增速

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3、资产规模扩增速放缓，增速变化趋势存分化

结构调整逐步到位，预计2018年资产规模增速降幅边际改善。2018年贷款增量规模较2017年提升，同业资产规模与2017年持平，非标业务规模继续压降但降幅收窄，因此预计18年整体规模增速将放缓至7-8%，但增速降幅较2017年边际改善。

中小行同业业务规模负贡献度高。根据银监会公布数据，2017年商业银行资产同比增速下降至8.3%，其中大行、股份行、城商行和农商行的同比增速分别为 7.2%、3.4%、12.3%、9.8%，中小行规模增速下降幅度最为明显。进一步对 16家上市银行 2016年 3季末至 2017年 3季末生息资产规模增长进行因子拆分。整体来看，贷款规模、同业资产、证券投资资产的贡献分别为 6.0%、-0.1%、2.2%。其中，大行的三类业务贡献分别为 5.6%、0.7%、2.4%；股份行的三类业务贡献为 7.2%、-1.2%、0.9%；城商行的三类业务贡献分别 7.2%、-0.6%、9.9%。

整体来看，在2018年稳健中性的货币政策环境以及金融去杠杆背景下，行业整体生息资产增速可能会继续下行，但监管对规模扩张带来的压力存边际缓释。预计18年全年上市银行生息资产规模的增速约为 7-8%（vs2016/2017年为 16.6%/8.3%）。个体来看，银行之间规模增速变化趋势不尽相同，中小行在 2017年积极进行结构调整，因此增速下降明显，在 2018年调整压力边际缓释背景下，部分中小银行的扩张能力将有所回升。

行业整体资产规模增速放缓