一、增产被动,供给格局良好
全球钴资源分布不均衡,刚果(金)约占据半壁江山
根据数据显示,2016 年全球探明钴矿储量700万吨,按照2016 年开采量估算,可开采年限约为 60 年。同时,全球钴金属储量分布非常不均衡,资源主要集中在刚果(金)、澳大利亚、古巴三个国家,三者占据全球储量的 70%左右。其中,刚果(金),占据已探明储量的48.61%。就产量而言,刚果(金)2016 年产量达到 6.6 万吨,占全球产量比里超过 50%。
全球探明钴资源主要分布在刚果金
数据来源:公开资料整理
相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国钴业产业全景调研及发展前景预测报告》
刚果(金)供给全球约60%钴资源
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伴生于镍铜,被动扩产属性明显
按形态,原生钴资源很少,仅占储量的 2%,大多以铜、镍伴生矿形态出现。目前主要的钴矿有三种:砂岩型铜矿、红土型镍矿和岩浆型铜镍硫化物矿床。砂岩型铜矿主要分布于刚果(金)和赞比亚,其钴品位较高;红土型镍矿主要分布于环赤道的古巴、菲律宾等国家,含镍 1%左右,钴的平均品位约为千分之一;而岩浆型铜镍硫化物矿床主要分布于俄罗斯、加拿大、澳大利亚、中国等,平均品位最低,约为万分之一。由于钴资源伴生性,使得钴扩产依赖铜、镍产量的增加,被动扩产属性明显。
钴多为伴生矿
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钴供给栺局良好,龙头企业市占率高
目前,全球钴资源主要由嘉能可、洛阳钼业、欧亚资源、淡水河谷、谢釋特等少数公司提供,其中嘉能可、洛阳钼业和欧亚资源位居前三,2016 年三者产量矿产钴的产量约 5 万吨,市场仹额约 40%。
2016年全球三大钴生产商产量占比高
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二、钴资源回收利用市场空间广阔
全球精炼钴产量中,废钴是其里要的组成部分。含钻废料种类多,主要有废高温合金、废硬质合金、废磁性合金、废催化剂和废事次电池材料等。此外,况炼过程中产生的钻渣也是回收的来源之一。钴下游应用领域中接近70%用于电池领域,废旧电池材料是主要的回收来源,占据钴回收量的50%。
我国钴资源回收结构 :废电池为主
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虽然目前国内回收钴占比较低,但产量增长速度快。2011 年以来国内再生钴产量得到明显提升,回收钴产量自 2011 年约 2500 吨水平增长至 2016 年约 6500 吨,复合增速约 21%,占比从 2011 年的9.86%提升至 14.13%。而全球回收钴占供给量比里保持在 10%左右。随着未来含钴类电池报废高潮的到来以及回收技术的不断迚步,回收钴将成为钴供应的里要补充。
我国回收钴在钴供给比里不断提高
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回收钴在全球钴供给占比约为10%
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我国动力锂电池报废量快速增长(Gwh)
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三、供给缺口或成为钴供需格局常态
综合主要企业钴新项目产能以及回收钴的增长,预计全球精炼钴 2017~2025 年产量的复合增速为 9.7%,由 2017 年的 11.17 万吨提高到 2025 年的 23.57万吨。
对全球钴需求测算,认为受新能源汽车驱动,钴需求增长快于供给,钴存在供给缺口将成为常态。从时间点看,随着钴新项目产能释放,钴供给缺口在 2018、2019 年收窄,但到2020 年之后,供给缺口又将扩大,看好钴中长期价栺走势。
钴价栺走势强劲 (元/ 吨)
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