2018年中国挖掘机行业需求分析【图】

    一、需求持续复苏

    由于宏观经济增速换挡及经济结构的调整，近年来固定投资同比增速逐步下降，产能无序扩张的粗放投资时代已经结束，以挖掘机为代表的投资品国内需求在经历连续五年下降后于 2016 年年中触底反弹，并持续复苏。2017 年各类工程机械销售数据陆续披露，除挖掘机、汽车起重机全年销量高增长外，装载机、推土机、压路机、平地机、叉车和摊铺机等均实现较高增速。

    2017 年全年全行业挖掘机销量 140302台，同比增长99.52%；全行业装载机销量89458台，同比增长 46.81%；全行业汽车起重机销量 20393台，同比增长 129.70%；全行业推土机销量 5707台，同比增长40.53%；全行业销售压路机17421台，同比增长 45.67%；全行业销售平地机 4522台，同比增长 42.16%；全行业销售叉车 496738台，同比增长 3423%；全行业销售摊铺机2390台，同比增长 21.26%。认为受益于固定投资、设备更新需求的拉动以及企业层面资本支出的理性增加，预计2018年行业增长的持续性较好。

2017年挖掘机销量同比增长99.52%

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国挖掘机行业发展模式调研及投资趋势分析报告》

2017年装载机销量同比增长46.81%

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2017年汽车起重机销量同比增长129.70%

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2017年推土机销量同比增长40.53%

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2017年压路机销量同比增长45.68%

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2017年平地机销量同比增长42.16%

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2017年叉车销量同比增长34.24%

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2017年摊铺机销量同比增长21.26%

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    二、存量更新托底

    更新需求刚性的核心是设备存在使用寿命，影响更新需求释放的因素主要是下游的盈利情况，而供给侧改革大幅改善了下游的盈利能力。关于挖掘机具体有多少更新需求，做了如下测算。关键假设：1）一般挖掘机的使用寿命约为8年左右，考虑到过去几年开工率较低，按10年测算；2）当年按10年前国内需求的80%测算更新需求。得出结论如下：1）存量更新需求占比及绝对值逐步提高并占据主导地位，2017年预计占比约 60%；2）考虑挖掘机销售高点从2007年开始到 2011年见顶，更新需求将从2017年逐步增长直到2021年达到最大值，约为17.4万台，相比2017年还有约 120%的增长空间。

挖掘机国内需求与固定投资同比增速趋势

数据来源：公开资料整理

挖掘机的国内实际需求与测算更新需求（台）

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