矿石供给缺口自 2014 年开始出现。由于锌矿品位下降等原因， 2014 年锌精矿供应出现缺口，并延续至今。 2017 年 1-9 月全球精炼锌的缺口达到 32.1 万吨。资源可能开始放量。 2018 年可能新增锌精矿产能 58.1 万吨，但实际产量可能远低于产能。如果嘉能可在 2018 年没有对之前关停的 50 万吨锌矿进行复产，全年的供需缺口将仍然存在，而全球库存处于历史低位。虽然锌价自 16 年起涨幅较大，但 18 年有效供给释放较少，锌价有望维持高位。
截止 2017 年 9 月全球锌精矿缺口已达 32.1 万吨
数据来源：公开资料整理
中国锌冶炼新增产能持续降低（单位：吨）
数据来源：公开资料整理
全球锌冶炼产能在未来几年增加不多。2011 年至今锌冶炼产能仅由 1612.4万吨上升至 1700.2 万吨，预计未来产能增速继续低位运行， 2020 年全球锌冶炼产能约为1707.2 万吨。锌消费需求拉动锌冶炼产能利用率提高，但总体增产不多。 在新增产能减少的情况下，为了满足消费需求，近年来锌冶炼的产能利用率有所提高，按 RBC 估计的数据， 2020 年前锌冶炼的产能利用率料将继续上行，从而带动加工费的上行，拥有较多加工产能的企业有望得到业绩改善。
精炼锌产能预计无增长
数据来源：公开资料整理
受制于原料以及产能限制，精炼锌产量低速增长
数据来源：公开资料整理
相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国锌行业市场运营监测与投资前景研究报告》
智研咨询 - 精品报告
2022-2028年中国锌行业市场深度评估及未来发展潜力报告
《2022-2028年中国锌行业市场深度评估及未来发展潜力报告》共十二章，包含中国锌行业重点企业分析，2022-2028年中国锌行业发展趋势预测，2022-2028年锌行业产业投资机会与风险分析等内容。
文章转载、引用说明：
智研咨询推崇信息资源共享，欢迎各大媒体和行研机构转载引用。但请遵守如下规则：
1.可全文转载，但不得恶意镜像。转载需注明来源（智研咨询）。
2.转载文章内容时不得进行删减或修改。图表和数据可以引用，但不能去除水印和数据来源。
如有违反以上规则，我们将保留追究法律责任的权力。
版权提示：
智研咨询倡导尊重与保护知识产权，对有明确来源的内容注明出处。如发现本站文章存在版权、稿酬或其它问题，烦请联系我们，我们将及时与您沟通处理。联系方式：gaojian@chyxx.com、010-60343812。
