2017年中国PCB行业产能及未来发展趋势分析【图】

    1、PCB 国内转移趋势不可逆转，行业集中度逐渐上升

    以内需市场供应链为基础，不断扩大产品规模调整产品结构，提升综合竞争力：从 PCB 百强企业数量看国内厂商的崛起：根据数据显示，2016 年中国企业上榜数量为 45家，占比约 40%，台湾与日本分别为 25 家、19 家，产能国内转移的趋势不可逆转。Prismark研究表明，2016 年我国大陆地区 PCB 产值为 271.04 亿美元，成为全球唯一实现增长的地区，全球占比由 2000 年 8%逐年上升至 50%，伴随着产能逐渐转移至国内市场份额有望进一步提升。

2008-2016 年各地区 PCB 产值（单位：亿美元）

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国PCB板市场行情动态及发展前景预测报告》

    我们认为中国厂商成为高端 PCB 产品的制造商至少还需要 2 年的时间，但是从中长期角度来看，国内充分的资金支持将会使本土厂商成为 PCB 行业的中流砥柱。纯内资的国内厂商规模较小，但是增速较快远高于其他同行，行业集中度逐渐上升，上市公司通过资本市场进行投资与并购等提升市场份额。尽管大多数国内 PCB 制造商的竞争力仍然在于低端产品，但是部分厂商已经逐渐进入国际大客户苹果的供应链。

    （1）聚焦 Auto PCB ，日本 FPC及IC 载板逐渐衰退

    伴随着日本电子产业制造规模的下滑，PCB 作为其基础元器件，也呈现出下滑的趋势，尽管日本在高端 HDI 、软板及载板方面仍占据技术优势，但是整体的份额 逐步萎缩。日本产业经济相关数据表明，截止 2017 年 7 月，日本印刷电路板（PCB）月产能由 2002 年 5 月 220万平方米下滑至 123 万平方米，相应的软板产能由 2002 年 5 月 50 万平方米下降至 29 万平方米，产能下降约 42%。

2002-2017 年 7 月日本 PCB 月产能（千平方米）

数据来源：公开资料整理

2002-2017 年7 月日本软板月产能（千平方米）

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    聚焦汽车 PCB 板，传统优势产品 FPC 及 IC 载板逐渐衰退：尽管日本企业在技术方面具有绝对的领先优势，但日本 PCB 厂商过去几年经营毛利率一直在低位徘徊。除了汽车板之外，日企逐渐退出刚性 PCB 领域，传统优势产品 FPC 以及 IC 载板也逐渐衰退。5 年前，日本三大 FPC 厂商（NOK 旗胜、SEI 住友电工、Fujikura 藤仓）占据了超过 70%的份额，盈利能力的下滑使得 NOK 和 SEI 无法投资 FPC 业务，目前日本企业在苹果 FPC 的份额仅有 50%左右。

NOK FPC 业务营收/营业利润（十亿日元）

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SEI FPC 业务营收/ 营业利润（十亿日元）

数据来源：公开资料整理

    （2）RF PCB 助力韩国 PCB 企业再进阶

    近几十年以来，韩国的 PCB 行业发展呈现出三大特点：规模高速发展、产业垂直整合凸显、逐渐转向高附加值 PCB 产品。韩国近 90 家 PCB 制造企业，刚性 PCB“五强”企业分别为：三星电机、Simmteh、韩国电路（永丰集团旗下）、ISU-Petasys、大德电子（大德集团旗下）；韩国挠性 PCB 大型企业主要包括：永丰电子公司（永丰集团旗下）、Inter Flex 公司（永丰集团旗下）、BH Flex 公司、SI Flex 公司、New Flex 公司等，其中永丰电子、InterFlex 和SI Flex 被业界称为（FPC 企业三强）。

    总结韩国 PCB 产业规模快速扩张的经验，我们可以总结出以下三点：1 ）韩国三星、LG 等企业极大带动了本土消费电子产业链的崛起；2)国 韩国 PCB 企业的全产业链覆盖，从设备材料到制造环节，国产化率非常高;3) 不断从日本、美国引进领先技术，PCB 产品逐渐转至高附加值 PCB 产品，包括多层板、HDI 板、FPC 软板、RF-PCB、IC 基板等，不断调整产品结构升级换代，但是我们也能看到韩国 PCB 产业的危机，过度依赖于三星、LG 等企业，随着全球智能终端（智能手机等）景气度逐渐下降，PCB 产业的增速有所下滑，相关企业也受到了严重的冲击，2014 年开始韩国 PCB 产值也呈现出逐年下滑的趋势，Prismark 相关数据指出，2016 年，韩国 PCB 的产值仅为 62.34 亿美元，同比下滑 6.1%，全球占比下降至11.5%。

2013-2016 年韩国 PCB 总产值及全球份额占比（亿美元）

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    2、 FPC 国产化率仍然较低，加速发展值得期待

    FPC 作为 PCB 中增速最快的子行业，发展势头乐观。2016 年由于消费电子领域需求相对疲弱，全球 FPC 市场规模相对 2015 年有所下滑，2016 年 FPC 产值为 109.01 亿美元，根据最新报告预计 2017 年全球 FPC 规模为 113.46 亿美元，同比增长 4.1%，占全球 PCB 总产值的比率约为 20.5%。目前，中国大陆地区从事生产制造 FPC 的企业中约有三分之一为外商投资企业，而其总产值约占大陆 FPC 总产值的 80%以上。

2015-2017 全球 FPC 产值及占比（亿美元）

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2016 年全球 FPC 厂商营收占比

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    从全球范围来看，FPC 制造企业仍然以日本、韩国、台湾以及国内企业为主，按照技术水平可以划分为三大层级： 首先是高端 FPC ，以日本旗胜为代表，日本 FPC 上下游产业链发达且日本拥有全球大约一半以上的 FCCL 产能，研发能力雄厚，处于全球领先地位； 第二 是中端FPC ，主要以台湾、韩国的企业为主，尽管其技术水平低于日本的企业，但是总体出货规模具备竞争优势，台湾以臻鼎为代表，韩国则以 FPC 企业三强永丰电子、InterFlex 和 SI Flex为标杆。 第三是低端 FPC ，主要集中在国内市场竞争者众多，然而我国以生产中低端柔性印制电路板为主，高精度 FPC 和刚挠结合板的生产还处于起步阶段。