中国棉花进入去库存周期,抛储顺利进行棉价长期看涨。中国地区棉花市场的拐点同样出现在15/16年度,在此年度前,中国棉花当年产量加进口量大于当年棉花消费,库存消费比逐年攀升,15/16年度之后,中国当年棉花产量加进口量小于当年消费,库存消费比开始下降。15/16年度开始,中国当年棉花供需缺口由抛储来满足,因此抛储政策的落地和推进影响棉花价格。2017年以来,国储棉轮出实际成交322.52万吨,平均成交率约为73.61%。2016年底,国储棉库存约870万吨,2017年底国储棉库存已降至约548万吨。中国每年棉花供需缺口约200-300万吨,如果明年抛储继续顺利进行,刚好能够满足国内供需缺口,到2018年底国储棉库存将恢复至合理水平,国内棉价也将进入长期上涨通道。从棉价表现来看,今年以来国内棉花价格一直稳定在15000万元/吨左右的价格运行。
中国棉花供应需求情况(百万包)
时间 | 期初库存 | 产量 | 进口 | 消费 | 期末库存 | 库存消费比(%) |
2007 | 20.54 | 37.00 | 11.53 | 51.00 | 20.50 | 40.00 |
2008 | 20.50 | 36.70 | 7.00 | 44.00 | 22.37 | 48.00 |
2009 | 22.37 | 32.00 | 10.90 | 50.00 | 15.25 | 28.00 |
2010 | 15.25 | 30.50 | 11.98 | 46.00 | 10.60 | 23.00 |
2011 | 10.60 | 34.00 | 24.53 | 38.00 | 31.08 | 82.00 |
2012 | 31.08 | 35.00 | 20.33 | 36.00 | 50.36 | 140.00 |
2013 | 50.36 | 32.75 | 14.12 | 34.50 | 62.71 | 182.00 |
2014 | 62.71 | 30.00 | 8.28 | 34.00 | 66.92 | 196.00 |
2015 | 66.92 | 22.00 | 4.41 | 35.00 | 58.20 | 166.00 |
2016 | 58.20 | 22.75 | 5.03 | 37.50 | 48.42 | 129.00 |
2017 | 48.42 | 24.50 | 5.10 | 38.50 | 39.47 | 102.00 |
资料来源:公开资料整理
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