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2017年中国煤炭行业发展概况及未来发展趋势分析【图】

    1、17 年煤价高位震荡,四季度均价望达年内高点

    经历了2016 年行业“276 工作日”限产,同时去产能工作持续推进,此前多年积累的行业高库存已经逐渐去化,行业供需基本面正逐渐趋向于平稳健康方向发展。在此背景下,进入 2017 年后煤炭价格继续保持高位震荡,这也基本符合我们年初的整体判断。 四季度,在动力煤消费旺季及煤焦钢产业链利润传导的基础上,煤炭价格有望维持高位企稳趋势,四季度均价有望创年内新高。焦炭调价周期则相对 较短 ,四季度均价或难及三季度,但整体上看下半年要好于上半年。

    动力煤方面,价格整体维持高位,2017 年初至今基本经历了三波上涨。第一阶段上涨在 2 月中旬至 3 月中旬,价格由 584 元/吨的低点涨到 686 元/吨的高点,区间涨幅 17.5%;第二阶段上涨在 6 月初至 7 月底,价格由548 元/吨涨至 639 元/吨,区间涨幅 16.6%;第三阶段由 8 月底的 614 元/吨涨至 10 月中旬的 722 元/吨,区间涨幅 17.6%。季度均价方面,继二季度环比下降 17 元至 603 元/吨的均价背景下,动力煤三季度均价 638 元/吨已超一季度均价水平。目前正值动力煤采暖消费旺季,截至 12 月 14 日四季度均价 694 元/吨继续创下年内新高。

    2016-2017 年动力煤现货价格走势(元/)

数据来源:公开资料整理

    焦煤方面,价格在上半年逐步下探,由年初 1480 元/吨回落至 6 月中旬的 1260 元/吨,跌幅 14.8%。在进入8 月份后逐渐开始反弹,随着“金九银十”消费旺季的来临,到 9 月初价格已回升至 1500 元/吨的年内高点,且至 11 月后逐渐企稳在 1480 元/吨的水平。季度均价方面,二季度均价 1321 元/吨同样为年内低点,三季度已回升至 1367 元/吨。展望四季度,在采暖季下游钢厂焦化厂限产背景下,随着下游钢铁企业利润不断增厚,煤焦钢产业链利润传导及重构将利好上游原材料行业进而对焦煤价格形成拉动,截至 12月 14 日四季度均价 1490 元,亦创下年内新高。

    2016-2017 年吕梁主焦煤现货价格走势(元/ 吨)

数据来源:公开资料整理

    焦化作为煤焦钢产业链的中间环节,一方面同时受到产业链下游钢铁及上游焦煤的双重挤压,另一方面也受到环保限产政策的严格限制,其价格敏感度更高调价也更加频繁。尤其是进入今年下半年以来,焦炭价格频繁调整,其中 6 月底至 9 月底三个月期间连续 9 轮累计提涨 660 元(由 1630 元/吨提至 2290 元/吨),而从进入10 月份开始便又在一个半月间连续 6 轮累计调低价格 675 元(由 2290 元/吨降至 1615 元/吨),直接覆盖了三季度的累计涨幅。在 11 月中旬采暖季开启后,焦炭价格开始底部回升逐渐企稳,短期来看随着下游钢铁企业利润逐步走高,焦炭新一轮提价周期或将就此开启,截至 12 月 14 日四季度均价 1892 元/吨略低于去年同期水平。

    2016-2017 年唐山二级冶金焦现货价格走势(元/ 吨)

数据来源:公开资料整理

    2、小煤矿较多,结构仍待优化

    在产产能以100-500 万吨矿井为主,30 万吨以下矿井数量超过 50%。

    首先在产能分布方面, 在产产能多集中在 100-500 万吨级矿井,其合计产能 14.7 亿吨,占在产总产能比重的 43.3%;其后分别是 500 万吨以上级矿井(产能占比 29.5%)和 30-100 万吨级矿井(产能占比 21%);占比最小的是 30 万吨以下的小规模矿井,其合计产能 2.1 亿吨,占在产总产能比重的 6.2%。其次从煤矿数量角度来看,30 万吨产能以下的小煤矿数量超过半数,煤矿生产分散化的现状依旧凸显。在4655 个在产矿井中,30 万吨以下煤矿共 2517 座,占在产矿井总数的 54.1%;30-100 万吨级矿井共 1284 座(矿井数占比 27.6%)、100-500 万吨矿井共 754 座(矿井数占比 16.2%);500 万吨以上的大规模矿井共 100 座,占在产矿井总数的 2.1%。
可以看到, 我国在产矿井数量上面小而散的分布特点,同时产能分布则更 倾向于大规模矿井, 未来仍存较大的产能结构优化空间。

    我国煤矿在产产能分布统计

建设规模
总产能(亿吨)
产能占比
煤矿数(座)
煤矿数占比
30 万吨以下
2.11
6.2%
2517
45.1%
30-100 万吨
7.16
21.0%
1284
27.6%
100-500 万吨
14.74
43.2%
754
16.2%
500 万吨以上
10.06
29.5%
100
2.1%
合计
34.08
100%
4655
100%

数据来源:公开资料整理

    在建产能方面,其建设类型包括新建、改扩建、技术改造和资源整合等多种方式,因此其建设规模(11 亿吨)要大于其新增产能规模(7.8 亿吨)。产能分布角度更加倾向规模化,30 万吨以下在建产能占比仅 4.1%,除此之外“30-100 万吨”、“500 万吨以上”和“100-500 万吨”矿井产能占比分别为 35%、32.3%和 28.6%。

    煤矿数量方面,在建产能合计 1228 座矿井中,因涉及部分改扩建和技术改造矿井“30 万吨以下”的矿井数量仍占据相当规模达到 312 座(煤矿数量占比 25.4%),“30-100 万吨”级矿井则成为了增量主力,其矿井合计 687 座(矿井数量占比高达 55.9%)。 无论是产能分布还是数量分布,在建产能都更倾向于规模化,“30-100万吨 ”矿井 成为了增量主力。

    我国煤矿在建产能分布统计

建设规模
总产能(亿吨)
产能占比
煤矿数(座)
煤矿数占比
30 万吨以下
0.45
4.1%
312
25.4%
30-100 万吨
3.85
35%
687
55.9%
100-500 万吨
3.14
28.6%
187
15.2%
500 万吨以上
3.55
32.3%
42
3.4%
合计
10.98
100%
1228
100%

    数据来源:公开资料整理

    截至 2017 年 年 6 月底,在上述 11 亿吨在建产能中,已有 3.7 亿吨产能正式进入联合试运转阶段。在已经进入联合试运转的矿井中,内蒙和陕西成为了增量大省,其建设规模分别达到 1.46 和 1.32 亿吨,单井建设规模分别为 385 万吨和 142 万吨。此外像山西、宁夏也有一定规模的在建产能正式进入联合试运转,在进入联合试运转的 231 座煤矿中,平均单井建设规模达 162 万吨。

    另外,内蒙、陕西新增规模与建设规模接近,说明两省建成未投产的煤矿绝大部分是新建矿井。山西新增规模约为建设规模的一半,说明山西建成未投产的煤矿绝大部分是技改矿。从这张表上我们也能判断出未来焦煤、动力煤供给增量,内蒙、陕西、宁夏基本都是动力煤矿,山西约一半是焦煤,因此的 建成未投产的 3.7 亿吨中焦煤产能我们判断可能不足 5000 万吨,其余绝大部分是动力煤。

    3 、2017 年产量低于预期,预计2018 年有效供给约增加1亿吨

    自 1990 年有原煤产量数据统计以来,我国原煤产量整体呈增长趋势,到 2014 年达到 38.74 亿吨的产量高点。历史总是惊人的相似,这期间共经历了两次持续两年的产量负增长,第一次是 1997、1998 年,首次的产能过剩使得国家出台“关井压产”相关措施,煤炭供给得到了一定程度的控制;第二次则是最近的 2015 和 2016年,本轮以供给侧改革为导向的政策措施也取得了实质性的效果。 截至2017 年10 月今年累计实现原煤产量 28.53亿吨,同比增长 4.1% ;前 11 月原煤产量 31.3 亿吨,同比增长 2.7% 。

    历史出现两次原煤产量连续两年负增长(亿吨)

数据来源:公开资料整理

    从月度产量数据来看,受去产能、安检等因素的影响,除 6 月份外今年其他月份原煤产量始终在 3 亿吨以下,未达到充分释放的产量标准,10 月份受十九大影响单月产量下滑至 2.83 亿吨,11 月份回升至 3 亿吨水平。从累计产量上来看,前 11 个月公布累计产量 31.36 亿吨,同比增长 2.73%,在取消 276 天以及去年四季度政府加快先进产能背景下供给仅同比增长 8300 多万吨水平。

    2014-2017 年月度原煤产量对比(万吨)

数据来源:公开资料整理

    继 2016 年超额完成 2.5 亿吨去产能任务目标后(实际完成 2.9 亿吨),2017 年煤炭去产能工作再次取得圆满成功。 截至 10 月底,据能源局披露 2017 年去产能已经超额完成目标任务量(目标退出 1.5 亿吨)。在年初去产能实施方案中,确立了五项基本原则,即 市场化法治化去产能;稳中求进、稳妥有序去产能;以更明确的标准科学精准去产能;依法依规、严抓严管去产能;远近结合、统筹兼顾去产能。一方面,我们看到了去产能工作取得出色成绩的来之不易;另一方面,我们也应意识到目前煤炭产能过剩的态势并没有得到根本改变,去产能工作依然是行业十三五发展的主旋律。

    十三五期间我国煤炭行业计划要完成 8 亿吨的去产能任务,在 2016、2017 两年均超额完成年度去产能目标任务量的基础上, 2018 年我们预计 政府仍将保持去产能力度不减, 目标任务量将在 1.2-1.5 亿吨之 间 ,十三五8 亿吨去产能目标有望提前完成。

    4、 2018 年进口将小幅回落,预计进口煤量 2-2.5 亿吨

    经过 2016 年的去产能和减量化生产后,行业库存大幅去化,使得煤炭供需基本面越趋紧平衡。作为煤炭供给的外部因素,在国内去产能的大背景下,近两年进口煤的快速增长也引起了市场的高度重视。根据数据显示,截至 2017 年 10 月我国今年累计进口煤量 2.26 亿吨,同比增长 12.1%,前 11 个月累计进口 2.48 亿吨,同比增长 8.5%。进入 2017 年以来煤炭进口量继续快速增长,也在一定程度上削弱了去产能、减量化生产等带来的政策效应,加剧了国内煤炭市场的供求矛盾。

    近两年我国月度进口煤量统计(万吨)

数据来源:公开资料整理

    煤种细分方面,各煤种均产生了一定规模的进口,1-10 月我国累计进口褐煤 6806 万吨(进口占比 30.1%)、其他烟煤 6268 万吨(进口占比 27.7%)、炼焦煤 5806 万吨(进口占比 25.7%)、其他煤 2554 万吨(进口占比 11.3%)、无烟煤 1178 万吨(进口占比 5.2%);进口国分布方面集中度较高,印尼(9069 万吨)、澳大利亚(6640 万吨)、蒙古(2827 万吨)和俄罗斯(2351 万吨)依然是我国煤炭进口的主要来源国,上述四个国家累计煤炭进口量达到总进口量占比的 92%。

    2017.1-10 月分煤种进口量统计(万吨)

数据来源:公开资料整理

    2017.1-10 月分国别煤炭进口量统计(万吨)

数据来源:公开资料整理

    从进口增速来看,进口累计同比在进入 2017 年后开始见顶回落,一方面来自于国内供给恢复在一定程度上减少了对进口煤的需求,另一方面则来自于限制进口煤的政策监管。

    展望 2018 年的进口煤市场,在限制进口煤的政策趋严的背景下,进口煤量或有所收缩, 我们预计 2018 年我国进口煤体量将维持在 2-2.5 亿吨的水平。

    进入 2017 年后进口增速冲高回落(万吨)

数据来源:公开资料整理

    展望 2018 年的煤炭供给端,一方面去产能工作持续进行,十三五整体规划退出产能 8 亿吨,在 2016、2017均超额完成去产能任务的基础上,2018 年去产能目标大概率将在 1-1.5 亿吨之间;另一方面,截至 2017 年中进入联合试运转的 3.7 亿吨产能,在经历过前期的试生产后预计也将在明年逐步达产放量。综上,对于 2018 年的煤炭供给预测,在今年实现小幅增长的基础上 我们预计明年原煤产量 增加约 1-1.5 亿吨规模,预测 2017 年中国原煤产量 34.5 亿吨,同比增长 3.2% ,增加 1.07 亿吨;2018 年原煤产量在 35.7 亿吨 左右,同比增长 3.6% ,增加1.24 亿吨。净进口煤约为 2.3 亿吨。

    相关报告:智研咨询发布的《2017-2022年中国煤炭行业运营态势及发展趋势研究报告

本文采编:CY334

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