整体上，新能源汽车产业仍处于快速发展期，预计 2017 年全年国内新能源汽车产销量将在 70 万辆左右，同比增长约 40%。从技术路线来看，虽然电动汽车和氢燃料汽车均享受补贴优惠，但考虑到技术成熟度、配套基础设施及国家层面差异化竞争优势等因素，预计电动化仍将为国内新能源汽车的主流路线；从车型来看，乘用车市场将持续占据新能源汽车市场主导。短期补贴调整会影响产业链盈利能力及现金流，但补贴退坡也将加速行业整合，倒逼企业提升锂电池性能，降低度电成本，长期看有利于新能源汽车产业健康发展。
2015-2017 年 10 月新能源汽车月度销量变化
数据来源：公开资料整理
2015-2017 年 10 月新能源乘用车销量占比变化
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产业链维度，上游相对景气，中游次之，下游景气度较低，新三板投资机会主要在上游和中游。上游原材料钴、锂、铜箔等供需仍有望维持偏紧态势，产业景气有望持续。中游方面，三元正极材料、与下游锂电龙头深度绑定的锂电设备企业值得关注，而电机电控受产能整体过剩，产品同质化严重，下游低速电动车质量要求低等因素影响，处于整合期，产业快速发展仍需时间。下游整车领域，个别三板企业已取得新能源汽车生产资质，但产品放量仍需时日，与行业对标公司相比，缺乏竞争优势。
新能源汽车产业链及对应的部分三板、A 股公司
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乘用车的持续放量、补贴政策对于汽车动力电池能量密度的要求提升，看好三元材料 。国内动力三元材料已逐步完成从 NCM111 到 NCM523 的过渡，但市场对于 NCM622 与NCM811/NCA 的放量时间仍存在分歧，预计 2018 年国内高镍动力三元需求将以NCM622 为主，而 NCM811/NCA 的需求或将主要来自海外。考虑到正极材料集中度逐步提升，格局逐渐明朗，高镍三元技术领先的正极材料企业仍可关注，如贝特瑞、杉杉能源等。
与锂电池龙头企业深度绑定的设备企业将持续受益，主要原因在于新能源汽车景气带动锂电池需求持续放量，而产业整合下，落后产能将逐步出清，龙头企业产线将持续投建，中短期动力电池设备需求有望保持强劲。
三元材料季度产量超越磷酸铁锂
2017H1 国内各三元正极材料厂商市占率情况
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相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国新能源汽车行业运营态势及投资前景预测报告》
智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国新能源汽车线缆行业市场全景调研及发展前景研判报告
《2024-2030年中国新能源汽车线缆行业市场全景调研及发展前景研判报告》共十四章，包含2024-2030年新能源汽车线缆行业投资机会与风险，新能源汽车线缆行业投资战略研究，研究结论及投资建议等内容。
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