2018年中国煤炭供需、库存及物流分情况分析【图】

煤炭管小红 2018-01-08 06:43 来源：智研咨询

随着库存的消化，下游仍旧会进行补库；炼焦煤在受限产结束后钢铁和焦炭企业补库的影响，补库时间将较以往前移。当前煤炭股将迎来较好的反弹时间窗口

煤炭价格2017年将保持高位，煤炭公司盈利能力大幅好转，根据预测，剔除异常值后2017年煤炭板块平均预期市盈率为24倍左右，位列所有行业中下游。而根据最新净资产计算的市净率，煤炭行业只有1.6倍，位列所有行业的倒数第三位，仅高于石油石化板块和银行板块。

煤炭行业2017年预期市盈率24倍

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相关报告：智研咨询网发布的《2017-2023年中国煤炭市场供需预测及投资战略研究报告》

煤炭行业最新PB1.6倍

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一、煤炭供需情况分析

（一）、煤炭供给分析

全国10月当月煤炭产量同比上涨但环比下降，销量同环比均上涨

2017年10月全国煤炭当月产量28354万吨，同比上涨5.99%，环比下跌4.89%。2017年10月全国煤炭销量2.85亿吨，同比上涨8.37%，环比上涨1.06%。

全国煤炭单月产量及同比（单位：万吨，%）

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全国煤炭单月销量及同比（单位：万吨，%）

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1、重点省份当月产量基本同比上涨，但环比下跌

重点省份中，山西10月当月产量6746.2万吨，同比下跌5.5%，环比下跌6.9%；内蒙古10月当月产量7003万吨，同比上涨9.8%，环比下跌6.89%；陕西10月当月产量5095万吨，同比上涨13.7%，环比下跌8.43%；山东10月当月产量1056.5万吨，同比下跌0.2%，环比下跌2.12%。

山西煤炭月度产量（单位：万吨，%）

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内蒙煤炭月度产量（单位：万吨，%）

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陕西煤炭月度产量（单位：万吨，%）

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山东煤炭月度产量（单位：万吨，%）

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2、10月进口煤及出口煤同环比均下跌

2017年10月我国煤炭进口量为2128万吨，同比下跌1.4%，分煤种来看，褐煤和炼焦煤均有上涨，动力煤和无烟煤下跌。10月动力煤同比下跌0.4%至470.75万吨，无烟煤同比下降75.28%至53.06万吨，炼焦煤同比上升2.18%至527.15万吨，褐煤同比上涨24.08%至861.85万吨。环比来看，9月份我国煤炭进口量环比下跌21.4%，分煤种来看，10月份动力煤环比下跌35.49%，无烟煤环比下降52.04%，炼焦煤环比下降12.63%，褐煤环比下跌11.34%。

煤炭进口量变动情况（单位：万吨，%）

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分煤种煤炭进口量变动情况（单位：万吨）

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分煤种煤炭进口量占比变动情况

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2017年10月份我国煤炭出口量12万吨，同比下降86.7%，分煤种来看，动力煤出口量0.11万吨，大幅下降99.83%，无烟煤出口4.44万吨，下跌83.35%，炼焦煤出口6.71万吨，上涨952.68%。环比来看，10月份我国煤炭出口量下降82.6%，分煤种来看，动力煤出口量大幅下降99.72%，无烟煤大幅下降72.63%，炼焦煤大幅下降54.45%。

煤炭出口量变动情况（单位：万吨）

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（二）、煤炭需求情况分析

1、电力产业煤炭需求情况分析

10月全国当月发电量和用电量同比上涨但环比下跌

2017年10月全国当月发电量发电量为5038亿千瓦时，同比上涨3.32%，环比下跌3.48%；2017年10月全社会用电量5129.95亿千瓦时，同比上涨4.96%，环比下跌3.51%

全国发电量当月值（单位：亿千瓦时，%）

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全社会用电量当月值（单位：亿千瓦时，%）

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10月火电当月发电量同环比均下跌，水电当月发电量同比上涨但环比下跌

2017年10月当月火电发电量3475亿千瓦时，同比下跌2.25%，环比下跌4.09%；10月水电当月发电量1079亿千瓦时，同比上涨16.49%，环比下跌3.82%。

火电发电量当月值（单位：亿千瓦时，%）

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水电发电量当月值（单位：亿千瓦时，%）

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发电量占比情况（单位：%）

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11月六大电厂日均煤耗明显上涨

从高频的6大发电集团日均耗煤变动的情况看，11月数据小幅上涨，截至11月30日，6大发电集团日均耗煤为64.6万吨，月中最高68.3万吨，较月初51.94万吨上涨24.37%。

大发电集团日均耗煤量变动情况（单位：万吨）

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2、钢铁产业煤炭需求情况分析

10月钢铁当月产量同环比均上涨，11月全国高炉开工率和唐山高炉开工率均大幅下降

2017年10月我国粗钢当月产量7236.2万吨，同比上涨5.62%，环比上涨0.74%。从炼钢高炉开工率来看，截至11月24日，全国高炉开工率为63.54%，较上月底下跌7.59个百分点，唐山高炉开工率为43.29%，较月初下跌27.44个百分点。

我国单月粗钢产量及同比（单位：万吨，%）

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全国&唐山炼钢高炉开工率（单位：%）

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11月螺纹钢、热轧板卷的现货和期货均大幅上涨

螺纹钢现货价格本月大幅上涨，截至11月29日，螺纹钢现货价格达到4610元/吨，月中最低价格为3940元/吨，累计上涨680元/吨，涨幅17.3%。螺纹钢期货价格本月呈上涨趋势，截至11月29日报价3957元/吨，本月最低报价3563元/吨，本月累计上涨329元/吨，涨幅18.74%，目前期货大幅贴水653元/吨，本月贴水幅度持续上升。

热轧板卷现货价格本月呈上涨趋势，截至11月29日，热轧板卷期货价格报价3973元/吨，本月最低报价3785元/吨，本月累计上涨87元/吨，涨幅2.24%。热轧板卷现货价格本月基本呈上涨趋势，截至11月29日报价4420元/吨，本月最低报价4200元/吨，本月累计上涨220元/吨，跌幅4.85%，目前期货贴水415元/吨，贴水幅度逐渐增大。

螺纹钢期货VS现货价格（单位：元/吨）

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热轧板卷期货VS现货价格（单位：元/吨）

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9月焦炭当月产量同环比均下跌，11月期现货价格先抑后扬、期货大幅上涨

2017年9月焦炭累计产量为3644.5万吨，同比下跌7.1%，环比下跌1.26%（10月数据未更新）。焦炭现货价格本月先抑后扬，截止11月30日，焦炭现货报价1715元/吨，月中最低价1615元/吨，本月累计下跌7.30%；大商所焦炭主力合约价格基本呈下跌趋势，截止11月30日报价2154元/吨，月中最低价1783.5元/吨，本月累计上涨27.69%，期货升水439元/吨，期货升水大幅上涨。

焦炭单月产量及同比（单位：万吨，%）