按照54家家电上市公司的2017年3季报数据统计，2017Q3家电行业收入2783亿元，同比增长27%，增速较Q1收窄10pct，收入增速环比下降的原因主要是空调高基数带来的增速放缓；净利润169亿元，同比增长26%，增速较Q1环比放缓4pct。毛利率24.15%，同比下降0.74pct；净利率6.08%，同比微降0.09pct，相较Q2的同比下降幅度收窄（Q2毛利率、净利率同比下降1.10pct、0.46pct），行业盈利能力有所恢复，得益于良好的行业格局，在上半年的涨价和提效后Q3盈利能力逐渐恢复。
分子行业看，2017Q3：
白电：收入同比增长34%，增长情况依然良好，但环比增速放缓20pct；净利润同比38%，环比增速加快4pct。收入增速环比放缓，主要是去年下半年空调补库存导致基数较高；受原材料上涨影响，毛利率同比下降1pct，但环比已有提升，表明成本转嫁已有成效。
上游零配件：收入同比增长30%，利润增速6%，环比均有所放缓；环比Q2毛利率提升1.3pct，盈利能力有改善。
小家电：收入同比增长14%，利润同比微降0.14%，净利率同比下降1.31pct。收入保持稳健增长，利润下滑主要是Q3出口型企业受汇兑和原材料影响导致利润下滑，若剔除出口占比较大的莱克电器、新宝股份、哈尔斯，则小家电行业利润同比增长14%。
厨电：收入同比增长33%，利润同比增长15%，毛利率同比下降3pct。Q3增速和盈利能力相比Q2略有下降，主要是受地产和原材料的影响。
彩电：收入同比增长15%，环比前两个季度已有较大幅度的好转；利润同比下滑13%，7月份以来面板价格下降对黑电盈利能力的改善存在滞后期，预计Q4将会显现出来。
2017Q3家电行业收入增速27%（亿元，%）
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相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国家电市场分析预测及发展趋势研究报告》
2017Q3家电行业利润增速26%（亿元，%）
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2017Q3黑电收入增速环比加快
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2017Q3白电利润增速最快，环比提升
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自2016年7月以来，主要原材料价格均处于快速上升中，截止到2016年底涨幅基本都在30%以上；2017Q1成本下降，各材料下降幅度不一；继2017Q2重新上涨后，2017Q3继续维持上涨趋势。家电的生产成本中75%以上为原材料成本，因此受原材料影响较大。
由于家电行业集中度高，龙头议价能力强，通过提价、内部效率提升等方式，维持毛利的相对稳定。
相较去年同期，2017Q3原材料平均涨价幅度30%左右，主要家电产品的零售价涨幅基本都在10%以上，因此毛利率同比下降幅度不大，行业毛利率同比下降0.74pct。从各个子行业来看，厨电下降幅度最大，同比下降3.0pct，主要是老板电器调整销售政策导致毛利率同比下降4.96pct；黑电同比下降1.4pct，小家电、白电同比下降1.0pct左右；上游配件同比提高0.9pct。白电净利率已实现同比微增，其他子行业净利率同比均下降。
相比较于2017Q2，Q3毛利率同比的下降幅度已有所收窄，Q3行业毛利率同比下降0.74pct，Q2毛利率同比下降1.1pct。一方面反映提价对成本的转嫁，另一方面也是受益Q2原材料价格处于相对低位。从各子行业来看，Q3上游配件毛利率均环比提高1.3pct，白电基本持平，黑电、小家电、厨电毛利率环比有所下降。
2017Q3主要大宗材料价格继续大幅上涨
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2016年家电公司的成本构成，原材料占70%以上
- | 白电 | 小家电 | |||
- | 格力电器 | 美的集团 | 青岛海尔 | 新宝股份 | 莱克电气 |
原材料 | 86% | 84% | 89% | 77% | 68% |
人工工资 | 5% | 6% | 3% | 13% | 12% |
折旧 | 1% | 2% | 1% | 10% | - |
能源 | 1% | 2% | 1% | - | - |
其他制造费用 | 7% | 6% | 6% | - | 20% |
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2017Q3各子行业的毛利率、净利率情况
- | 毛利率 | 净利率 | ||||
- | 2017Q3 | 同比 | 环比 | 2017Q3 | 同比 | 环比 |
白电 | 27.4% | -1% | 0.2% | 7.67% | 0.2% | -1.4% |
黑电 | 15.1% | -1.4% | -2.5% | 1.79% | -0.6% | 0.1% |
厨电 | 42.9% | -3% | -0.9% | 10.14% | -2.1% | -1.6% |
小家电 | 28.9% | -1.1% | -1.5% | 9.01% | -1.3% | -0.7% |
上游配件 | 20.5% | 0.9% | 1.3% | 4.89% | -1.1% | -0.8% |
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产品终端零售均价同比：2016Q4开始白电提价幅度加大，尤其冰箱与洗衣机
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产品终端零售均价同比：小家电提价增速有所回落
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原材料涨价压力下，行业毛利率连续5个季度承压
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2017Q3家电行业净利率同比降0.1pct，环比降1.2pct
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2017Q3上游配件毛利率同比上升0.9pct
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2017Q3白电净利率同比上升0.2pct
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若企业有部分或全部套保，则汇兑损益与投资收益会有部分抵消，实际人民币升值对企业影响没有那么大。
今年6-8月，有出口业务的企业均面临较大金额的汇兑亏损，而去年同期为汇兑收益，两方面加起来对企业的利润增速影响较大。2017Q3人民币继续升值，新宝股份、莱克电器、哈尔斯等出口占比较大的企业Q3受汇兑影响，利润均有下降。目前出口企业已积极采取提前结汇、套保、调价等多种方式应对该影响，预计Q4汇兑亏损将环比减少，但去年Q4的汇兑收益金额大，预计对出口企业Q4的业绩增速仍有不小压力。
2017年5月以来，人民币兑美元明显升值
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智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国家电行业市场竞争态势及未来趋势研判报告
《2024-2030年中国家电行业市场竞争态势及未来趋势研判报告 》共八章，包含中国家电行业产业链结构及全产业链布局状况研究，中国家电行业重点企业布局案例研究，中国家电行业市场及投资战略规划策略建议等内容。
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