2017年中国固定资产投资及社会融资规模分析【图】

    （一）固定资产投资累计增速微幅下降、工业增加值累计增速企稳

    固定资产投资累计增速微幅下降。2017年1-10月份，全国固定资产投资累计完成额同比增长7.30%，增速环比下降0.20个百分点；2017年10月当月完成额同比增长3.16%，增速环比下降3.05个百分点。

    （二）社会融资规模环比大幅下降，M2增速环比降至8.80%创新低

    社会融资规模环比大幅下降，M2增速环比微幅下降。从社会融资规模来看，10月份社会融资规模为1.04万亿元，同比增加17.17%，环比下降43.35%。从货币供应量数据来看，M2余额同比增长8.80%，增速环比微幅下降0.40%；M1余额同比增长13.00%，增速环比小幅下降1.00%。2017年10月社会融资规模增速大幅下降，对实体贷款仍是社融主要支撑；M1、M2逆剪刀差为4.20%，较上月下降0.60个百分点，M1增速小降但仍维持高速，而金融监管的加强及缴税、国债地方债发行使财政存款高增带动M2增速微幅下降，M1、M2逆剪刀小幅回落。

17年1-10月份固定资产投资完成额累计增速微幅下降

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国固定资产贷款市场专项调研及投资前景预测报告》

2017年1-10月份工业增加值累计增速企稳

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2017年10月份M1增速环比小幅下降、M2增速微幅下降

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2017年1-10月份黑色金属固投完成额累计增速环比小幅上升

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    （三）中采PMI指数连续十六月位于扩张区间，供需格局趋好

    中采PMI指数微幅上升。中国物流与采购联合会公布的11月制造业PMI指数为51.80%，较上月上升0.20个百分点，指数连续16月位于扩张区间。2016年10月以来中采PMI持续维持在51.00%以上，显示国内生产和需求状况明显好于预期，经济稳定基础增强，下半年经济走势继续保持稳定向好，预计PMI延续扩张态势。

    生产指数小幅上升，新订单指数小幅上升，新出口订单指数小幅上升，进口指数小幅上升。11月份，生产指数为54.30%，较上月统计上升0.90个百分点；新订单指数为53.60%，比上月上升0.70个百分点；新出口订单指数为50.80%，环比上升0.70个百分点；进口指数为51.00%，环比上升0.70个百分点。生产指数小幅上升，表明制造业生产继续保持增长；新订单指数小幅上升，表明制造业市场需求景气度持续，新出口订单小幅上升，连续13月位于荣枯线上方。总体而言，内需外需仍处高位，生产继续扩张。进口指数小幅上升，工业进口仍呈扩张迹象。

    产成品库存与上月持平 ，原材料库存指数微幅下降。11月份，产成品库存指数为46.10%，与上月统计持平；原材料库存指数为48.40%，较上月统计下降0.20%。产成品库存维持于收缩区间，需求回暖仍然强于生产带动库存进一步消化，产成品补库速度不及厂商销售速度；原材料库存指数微幅下降，仍位于荣枯线下方，原材料补库速度不及厂商生产速度。购进价格指数降幅明显，采购量指数微幅上升。11月份，原材料购进价格指数为59.80%，环比下降3.60个百分点，维持枯荣线之上；原材料采购量指数为53.50%，环比上升0.30个百分点。原材料价格持续下降，企业购进价格出厂价格差距持续增大；企业采购指数微幅上升，持续处于扩张区间，工业利润高带来的激励抵消采暖季限产政策的影响，企业采购需求仍处于扩张区间。

11月份中采PMI指数微幅上升

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    11月份生产指数小幅上升，新订单指数小幅上升，新出口订单指数小幅上升，进口指数小幅上升

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11月份产成品库存与上月持平，原材料库存指数微幅下降

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11月份购进价格指数降幅明显，采购量指数微幅上升

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