低廉的人力成本,丰富的原材料供应下,国内零部件企业相较欧美发达国家具备天然的成本优势,在车灯、玻璃、客车这类非标汽车产品上体现尤为显著(非标产品需要更多人力支持),未来整车行业竞争仍将呈现加剧趋势,国内零部件企业有望携优势成本地位实现关键零部件的进口替代。
部分汽车零部件国内外单价对比
汽车部件 | 国内企业 | 国内价格 | 国际企业 | 国际价格 |
玻璃 | 福耀玻璃 | 140元/平方米 | 旭硝子、板硝子 | 220-230元/平方米 |
轮胎 | 风神股份 | 700元 | 米其林、普利司通、固特异 | 880元 |
TPMS | 保隆科技 | 44元 | 大陆 | 120元 |
水泵 | 西泵股份 | 130元 | 博世、江森、德尔福 | 180元 |
排气岐管 | 西泵股份 | 170元 | 博世、江森、德尔福 | 240元 |
涡壳 | 西泵股份 | 300-400元 | 博格华纳 | 500-600元 |
遮阳板 | 岱美股份 | 50-60元 | 安通林 | - |
座椅 | 继峰股份 | 3000-5000元/车 | 江森自控、李尔、丰田纺织 | 5000-6000元/车 |
车载信息系统 | 德赛西威 | 1260元 | 哈曼、博世、三菱电机 | - |
IBS | 拓普集团 | 2000元 | 博世、奥托立夫、大陆 | 4000-5000元 |
客车 | 宇通客车 | 48万元 | 戴勒姆 | 120万元 |
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自主- 合资- 外资(全球),深度国产替代拉开序幕。 从零部件替代类型来看,自主零部件企业的进口替代是从制动系统开始,逐渐传导到发动机、变速器等核心零部件总成。从零部件替代顺序来看,国内零部件厂商通常是从自主品牌开始,逐渐切入合资,最后配套外资或全球平台,这个阶段的替代驱动来源于 1)自主品牌车型销量占比提升;2)自主品牌零部件厂商通过技术引进与内生研发积极切入合资配套体系。
汽车零部件分类
分类 | 零部件种类 |
发动机零部件 | 发动机总成、滤清器、气缸及部件、油箱、曲轴、燃油喷射装置、其他发动系统 |
传动系统零部件 | 变速器、离合器、减速器总成、万向节、差速器总成、传动轴、其他传动系统 |
转向系统零部件 | 转向机总成、转向盘、助力器、助力泵、转向节、转向拉杆、其他转向系统 |
制动系统零部件 | 制动器总成、液压制动泵、刹车片、刹车盘、空气压缩机、其他制动系统 |
行驶系统零部件 | 车轮、车胎、前桥、后桥、减震系统、悬挂系统、轮辋、轮毂、其他行走系统 |
车身附件 | 座椅及附件、汽车轴承、保险杠、排气管、玻璃、雨刮器、其他车身及附件 |
电子电器零部件 | 车灯、空调器、传感器、其他电子电器零部件系统 |
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总体来看 ,2010-2015 年间 , 汽车零部件发生了全行业的进口替代(从2010 年的零部件全系列进口增速高于汽车销量增速,发展到 2015 年的零部件全系列进口增速低于汽车销量增速)。 横向来看,2010-2015 年间,汽车零部件各类别中,发动机零部件增速降幅最大(-71%),其次是行驶系统(主要是轮胎和悬挂类,-68%)、再次是传动系统(变速器等,-67%)。 纵向来看,制动系统零部件最早实现进口替代(2011-2012 年进口增速急剧下行),其次是发动机(2012 年进口增速开始低于汽车增速),而以变速箱为代表的传动系统从 2015年起进口增速才开始拉开与汽车增速的距离。
2010-2016 年各零部件系统进口金额同比增速与汽车销量同比增速对比
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汽车生产平台化趋势为国内零部件企业提供了切入全球供应链的机遇,国内零部件企业有望携优势成本地位实现关键零部件的进口替代,我们看好1)单车价值量高;2)产品持续升级(传统产品升级或从无到有的全新产品)的零部件细分行业。在优势细分行业中,考虑自主竞争加剧下整车对上游压价幅度或提升,看好1)出口占比较重或位于合资/ 外资产业链;2)高附加值高议价能力的零部件。
1、单车价值量高
在汽车成本分布中,单车价值量最高的是发动机和变速箱,但这两个行业仍然是以整车厂自产或购买合资外资为主,存在较大突破空间。以变速器为例,在 2016 年在售车型中,自动变速器(包括 AT、CVT 和 DCT)占据了 61%的市场,其中 AT的市场份额为 56%,但大部分份额长期以来被德国采埃孚、日本爱信和美国博格华纳等企业垄断,国内自主变速器企业在 CVT 和 DCT 方面有一定突破。
汽车成本分布占比
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座椅在汽车成本中是仅次于发动机和变速箱的零部件,包括头枕、靠背、座垫、调节装置及连接器等,单车总成价格在 3000-5000 元。由于座椅的框架是精密金属冲压打造,对机械加工能力要求很高,该市场一直被江森自控、李尔、丰田纺织等国际巨头占据,中国汽车座椅主要由外资企业和合资企业供应。2015 年,延锋江森、江森自控和李尔三家企业占据中国 60%的份额。国内的继峰股份、岱美股份在座椅头枕方面切入全球供应链。
车灯,包括前照大灯、后组合灯、雾灯和小灯等,在汽车成本中属于价位跨度较大的零部件,并且随着未来主流选择由卤素灯和氙气灯向 LED 灯过渡甚至是智能车灯过渡,车灯在整车价值量的占比有望进一步提升。同时,车灯也是为数不多的有中国自主品牌进入的汽车零部件行业,国内车灯行业主要由一超(上海小糸)和多强(广州小糸、广州斯坦雷、长春海拉和星宇股份)占据,其中星宇股份在 2015 年营收超越广州斯坦雷,仅次于小糸系。
汽车零部件价值量
零部件 | 单车价值量(元) | 主要供应商 |
发动机 | 8000-10000 | 三菱、五十铃、康明斯 |
变速箱 | 6000-10000 | 采埃孚、爱信、博格华纳 |
座椅 | 3000-5000 | 江森自控、李尔、丰田纺织 |
车灯 | 1600-3000 | 小糸、斯坦雷、星宇股份 |
轮胎 | 700-2000 | 米其林、固特异、风神股份 |
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2、产品结构改善
经过过去十几年的高速发展,中国汽车保有量从 2008 年的 6500 万辆上升到 1.72亿辆,由平均 20 个人一辆车到 8 个人一辆车。单纯整车增量带给零部件企业的空间逐渐收窄,而产品结构改善将成为零部件企业的主要增长源,产品结构改善又可以分为两个方面:从无到有的全新零部件产品(汽车电子居多)和消费升级背景下的原有零部件升级。
1)从无到有的全新零部件。考虑到汽车电动化和智能化的趋势以及国家强制标准的推出,我们认为汽车零部件中智能化产品和新能源产品的装配率会逐渐提升。其中,智能化产品包括 TPMS、EVP、IBS、车载传感器等,新能源产品包括新能源热管理系统、电池电机电控等。
2)具备升级需求的传统汽车零部件。除了“从无到有”的全新零部件产品以外,受供给(新材料、新技术革命)和需求(消费升级)两方面驱动,具备升级空间的传统细分零部件行业也拥有较大潜力,这类细分行业包括从卤素到 LED 的车灯行业、从传统到镀膜的玻璃行业、从机械到电控的水泵行业、从仪表盘到中控屏的车机行业等。
部分传统汽车零部件升级路径
细分行业 | 升级路径 |
车灯 | 卤素灯→氙气灯→LED→激光 |
玻璃 | 传统玻璃→镀膜玻璃(Low-e,HUD) |
水泵 | 机械水泵→电子水泵 |
车在娱乐信息系统 | 收音机→音频播放器→中控屏 |
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3、持续看好车灯、玻璃行业
车灯:根据我们的测算,国内车灯前装市场具有 457 亿的空间,其中 LED 灯、氙气灯和卤素灯规模分别为 85 亿、152 亿和 220 亿元。后装市场随着车灯改装、维修保养等兴起而逐渐扩大。未来车灯发展趋势在于 LED 化、激光化和智能化,车灯在整车中的重要性和价值量有望进一步攀升。此外,行业受益于进口替代、产品升级等趋势,行业集中度有望逐渐提升,自主品牌份额有望加大。
车灯发展历程,1885 年德国人卡尔•本茨发明汽车以来,车灯经过 100 多年的演化,从最初的化学灯时代进化到电灯时代,其中电灯又从白炽灯一步步变为现在占主流的、卤素灯、氙气灯和 LED 灯以及可预见未来的激光灯、OLED 灯。
车灯发展历程
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卤素灯:从 60 年代开始,卤素灯应用到车身上,至今已走过半个多世纪,它的发光原理跟白炽灯相似,但亮度比白炽灯要高,且工艺简单、制造成本低廉,但发光效率不高、照射距离短。目前国内低端车型中卤素灯依然占据了市场大部分份额,但在逐年缩减。
氙气灯:车灯市场主导地位,起于 20 世纪 90 年代欧洲,特点是发射光多,能效高,具有比较高的能量密度和光照强度,使用寿命比卤素灯长得多,近年来在国内汽车照明市场上,中高端车型氙气灯占比开始下降但仍占据着主导地位,低端车型装配率提升。
LED 灯:是指采用 LED(发光二极管)为光源的车灯,因为 LED 具有亮度高、颜色种类丰富、低功耗、寿命长的特点,LED 车灯已经成为汽车潮流的新宠,被广泛应用于汽车领域,目前国内高端车型 LED 化趋势明显。
主流车灯类型的比较
- | 卤素 | 氙气 | LED |
光线强度 | 在光线黑暗的情况下,偏黄的卤素灯亮起来没那么显眼,最大输出 1200 流明,相当于1200 跟蜡烛 | 输出 4500 流明,相当于4500 根蜡烛,比卤素大灯亮度提升 300% | 光谱几乎全部集中于可见光断,发光率可达80~90%,输出 6200 流明,相当于 6200 根蜡烛 |
耐用度 | 平均寿命 500 小时 | 寿命长达 30000 小时以 上,是一般卤素灯泡寿命 的 6 倍 | 寿命可长达 100000 小时 |
照明效果 | 光线均匀 | 相对光线集中,两侧偏暗 | 光线误差小,无需滤光 |
节俭性能 | 一般卤素大灯 55w | 常规氙气大灯 35w | 能耗仅为卤素灯 1/20 |
照射宽度 | 约 4.4 米 | 约 5.2 米 | 约6.1米 |
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高端车型 LED 化:在两年前的国内市场上,LED 车灯还更多的存在于话题当中,而目前,不少装载 LED 车灯的车型已经量产上市。包括大众、通用、宝马、奔驰和福特等品牌在内,都纷纷推出具有品牌识别效果的 LED 前、后照明灯具的新款轿车,成功吸引了众多消费者。
LED 车灯市场空间 2020 年将达250 亿。就目前国内市场而言,LED 前照灯均价1000 元/套以上,智能车灯(AFS)前大灯单价能达到 2000 左右,加上车内灯、DRL 和尾灯,LED 车灯单套价格达到 3000 元以上,当前国内市场卤素车灯渗透率60%左右,氙气和 LED 车灯渗透率在 30%和 10%左右,假设未来几年卤素、氙气、LED 车灯价格分别保持在 1300 元/套、1800 元/套、3000 元/套左右不变,随着消费升级,LED 车灯渗透率每年增加 4%,卤素和氙气渗透率每年分别下降 3%和 1%,预计 LED 灯 2020 年渗透率达到 25%, 2020 年国内 LED 市场可达 250 亿左右。
车灯分类型市场空间估计
- | 2016 | 2017E | 2018E | 2019E | 2020E |
卤素灯渗透率 | 60% | 58% | 55% | 52% | 49% |
氙气灯渗透率 | 30% | 29% | 28% | 27% | 26% |
LED 灯渗透率 | 10% | 13% | 17% | 21% | 25% |
汽车产量(万辆) | 2819 | 2988 | 3108 | 3232 | 3362 |
预计增速 | - | 6% | 4% | 4% | 4% |
卤素灯销量(万套) | 1720 | 1733 | 1709 | 1681 | 1647 |
氙气灯销量(万套) | 846 | 867 | 870 | 873 | 874 |
LED 灯销量(万套) | 254 | 388 | 528 | 679 | 840 |
卤素灯市场空间 | 220 | 225 | 222 | 219 | 214 |
YOY | - | 2% | -1% | -1% | -2% |
氙气灯市场空间 | 152 | 156 | 157 | 157 | 157 |
YOY | - | 3% | 1% | 0% | 0% |
LED 灯市场空间 | 85 | 117 | 159 | 204 | 252 |
YOY | - | 38% | 36% | 28% | 24% |
车灯市场总空间 | 457 | 498 | 537 | 579 | 624 |
YOY | - | 9% | 8% | 8% | 8% |
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汽车玻璃2016 年全球汽车玻璃市场空间约 1037 亿,前装市场 829 亿,后装市场208 亿,并且单车玻璃用量呈逐渐提升的趋势;同时,随着消费者对汽车玻璃性能要求的增加,玻璃制造技术发展下具备智能化功能的新型玻璃将成为主流,越来越多的附件(天线、电子元件等)被集成到玻璃上,从而实现接收信号、提供倒车影像、加热等功能。因此,在智能化的趋势下,汽车玻璃行业有望呈现价量齐升的态势。
汽车玻璃智能化是未来趋势 。随着消费者对汽车玻璃性能要求增加,同时玻璃制造技术发展下具备智能化功能的新型玻璃产品成为汽车玻璃发展新潮流。
消费升级趋势下新型汽车玻璃产品
提高驾驶安全性 | 附加电子信息功能 | 提高力学性能和逃生性能 | 提高舒适和节能性 |
防雾玻璃 | 屏显天窗 | 钢弹玻璃 | 涂膜玻璃 |
加热玻璃 | 天线玻璃 | 区域钢化玻璃 | Low-E 玻璃 |
调光玻璃 | - | 玻塑复合玻璃 | - |
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集成化是实现玻璃智能化的有效路径。单纯的汽车玻璃已经远远不能满足消费者需求,越来越多的附件(如天线、各种电子元件、包边条和加热线等)被集成到玻璃上,可以实现接收信号、提供倒车影像、防水、防尘和加热等功能,目前集成化汽车玻璃在越来越多的车型上得到应用,是实现玻璃智能化和功能化的有效路径。 典型代表是 HUD 抬头显示玻璃:利用光学反射原理,将重要的行车数据投射在前档玻璃上的典型集成化玻璃。
奥迪A7 全彩HUD
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智能化汽车玻璃逐渐渗透。以奥迪 2017 款 A6L 的 HUD 抬头显示系统为例,选配价 1.87 万(整套),系统中 HUD 抬头显示玻璃价格是普通玻璃的一倍以上,目 前HUD 抬头显示玻璃在宝马 7 系、君越、雷克萨斯 RX350 、奥迪和雪铁龙 C6 等豪华车型上得到应用 。 并逐渐渗透到国产中端车型,如长安马自达昂克赛拉 ( 售价 18万左右)、东风标致508 (售价 23 万左右)等。
纵向来看,同种车型随着时间更新加装更高端的汽车玻璃,比如 2017 款宝马 7 系730Li 领先型相比于 2013 款增加了全景天窗和 HUD 抬头显示系统(选配),2013款宝马 7 系 730Li 领先型相较于 2008 款新增了外后视镜自动防眩目功能,这是典型的调光玻璃在实际中的应用,大大提升了汽车驾驶的安全性; 横向来看 , 高低端车型在汽车玻璃选装上差异巨大 ,相比于宝马这种豪华车型,中低端车型如大众帕萨特等在后视镜加热、内/外后视镜自动防炫目、全景天窗等方面都没有配置。但随着近年来消费升级趋势明显,而汽车玻璃相对发动机、变速器等核心零部件成本低廉,技术壁垒相对较低,可以预见越来越多的中低端车型将会有意愿通过配置新型高端玻璃来提升用户体验,满足客户需求,高端新型汽车玻璃市场潜力巨大。
相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国互联网+汽车零部件行业市场调查现状与投资前景调研报告》
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《2024-2030年中国汽车零部件行业市场供需态势及未来趋势研判报告》共八章,包含汽车零部件及配件制造行业财务状况分析,汽车零部件行业重点企业财务状况,汽车零部件行业银行信贷建议等内容。
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