2017年中国酒店行业“3+X”竞争格局分析【图】

酒店 2017-12-14 03:49

我国有限服务酒店市场呈现“3+X”竞争格局。锦江、首旅如家、华住三大酒店集团市场集中到度达到 44.1%：其中锦江集团规模最大，市占率 20.31%，旗下门店数5977 家，客房数 60.2 万间；首旅如家市占率 12.59%，旗下门店 3402 家，客房 37.4万间；华住紧随其后，市占率 11.17%，旗下门店 3269 家，客房 33.1 万间。伴随三大酒店集团并购整合，我国有限服务酒店行业 CR3 持续提升，从 2015 年的 34.3%提升至 2017 年的 44.1%（已接近美国水平）。

我国有限服务酒店集团CR3达44.1%

数据来源：公开资料整理

2017 年有限服务酒店品牌 CR3为 23.3%

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锦江、如家、华住三大酒店集团均以经济型连锁酒店起家，并在消费升级趋势下通过自设或收购发力中高端市场，逐步形成多品牌、全品类的酒店经营模式。

锦江股份收购维也纳、铂涛、卢浮后门店及客房规模跃居第一，并依靠维也纳、铂涛及锦江都城在中端酒店市场遥遥领先；首旅如家合并后，凭借首旅原有中高端酒店资产及如家自身的中端布局，其中高端酒店业务占比明显提升；华住酒店率先通过新建品牌（全季、星程、漫心）及与雅高合作方式拓展中端市场，2017 年收购桔子酒店后，公司中高端布局再下一城。至截至 2017Q2 ，锦江、华住、首旅如家中高端酒店为门店数占其总门店数（境内）比重分别为 20.81% 、18.30%和10.20%。

锦江股份各类型门店及客房数量

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华住酒店各类型门店及客房数量

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首旅如家各类型门店及客房数量

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从收入端看，三大酒店集团直营收入占比接近 80%近，加盟收入占比接近 20% ，加盟收入占比呈上升趋势。首旅如家直营比重最高，将更受益于行业上升期的增长红利，2017H1 首旅如家酒店直营收入 31.4 亿（占比 84%），加盟收入 6.1 亿（占比 16%）；直营门店 971 家（占比 28%），加盟门店 2501 家（占比 72%）。华住和锦江 2017H1直营收入占比分别为 77.6%和 76.4%，直营门店数占比分别为 19.4%和 17.1%。

2014-2016 年如家酒店收入（亿元）结构

数据来源：公开资料整理

2014-2016 年华住酒店收入（亿元）结构

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2014-2016 年锦江酒店收入（亿元）结构

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酒店成本包括租金、折旧摊销、人工、能耗和消耗品：其中租金、折旧摊销和人工为固定成本，能耗和消耗品为可变成本。2016 年，华住直营酒店租金、人工、折旧摊销成本占比分别为 38%、22%和 14%，合计达到 74%；锦江直营酒店租金、人工、折旧摊销成本占比分别为 21%、27%和 15%，合计为 63%；如家直营酒店 2015 年租金和能耗、人工、折旧摊销成本占比分别为 43%、21%和 15%，合计超过 79%。过一般而言，有限服务型酒店固定成本占比高（超过 70% ），因而业绩弹性大。

2016 年华住直营酒店成本结构

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2016 年锦江直营酒店成本结构

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2015 年如家直营酒店成本结构

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租金和能耗在酒店成本结构中占比最大，呈上涨趋势、但涨幅相对可控。华住酒店单店租金和能耗成本涨幅明显，从2011 年的 234.3 万元上涨至 2016 年的 355.2 万元，五年复合增速 8.67%。三大酒店集团租金和能耗占直营收入比重均呈上升趋势，华住从 2012 年的 36.88%提升至 2016 年的 42.52%，如家从 2012 年的 37.82%提升至2015 年的 39.77%，锦江从 2012 年的 21.40%提升至 2016 年的 24.93%。成本上涨一方面是由于通货膨胀及租金的自然上涨，另一方面由于各大酒店集团从经济型向中高端转型升级的影响。但租金及能耗成本涨幅相对可控，酒店公司租赁合同周期通常为 10 年以上，合同期内受市场租金波动影响不大。

三大酒店集团租金和能耗占直营收入比重

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人工成本涨幅明显，人工成本率华住< 如家< 锦江。2012-2016 年，华住人工成本率从 16.48%上升至 20.88%，涨幅 4.40 pct；锦江人工成本率从 19.06%上升至 23.97%，涨幅约 4.91 pct。长期来看，人工薪酬仍在上升通道：自 2012 年起，我国劳动人口总量开始下滑，劳动力供需结构变化导致用工成本上涨，2011-2015 年我国住宿和餐饮业就业人员平均工资年均涨幅接近 10%。但人工成本一定程度上取决于人工利用效率：酒店可以通过精细化管理和先进的信息管理系统控制人房比，进而控制人工成本。以华住为例，公司对保安进行水电维护方面的培训，将保安和维修两个职位合二为一；通过开发针对内部人员的房间服务 APP，公司实现前台、清洁人员数据链互通，极大提升人工利用率。

酒店集团人工成本占直营收入比重攀升

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人房比华住< 如家< 锦江

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折旧摊销主要取决于装修成本，受初始客房投入和折旧年限影响。中端酒店单房投店入成本为经济型酒店 1.5 倍以上：如家旗下经济型酒店装修成本为 6-6.5 万元/间，中端型酒店和颐为 9.5-10 万元/间；华住旗下经济型酒店汉庭初始营建成本 6 万元/间，中端酒店全季为 10 万元/间；锦江旗下经济型酒店锦江之星初始营建成本为 7-8万元/间，中端酒店锦江都城 15-20 万/间（需对原物业进行必要加固）。

三大酒店集团客房初始投入对比

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销售费用率和管理费用率：如家< 华住< 锦江。酒店的销售渠道分为直销和分销，其中直销通过自有渠道（会员体系）、前台散客（客单价最高但可控性差）和协议客户（客源量大且稳定，但客单价最低且维护成本高）方式销售，分销通过 OTA（渠道成本高）、旅行社（地域性和季节性强、客单价较低）和团购（客单价较低）等模式销售。近年来三大酒店集团积极拓展会员体系，有效提升直销占比，进而控制渠道费用。

销售费用率锦江> 华住> 如家

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管理费用率锦江> 华住> 如家

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首旅如家会员体系全面贯通。17H1 首旅如家完成了集团新官网、APP、微信、会员体系的全面整合，并积极打造顾客价值生态圈，如家优选商城和积分商城已与首汽、康辉、全聚德、东来顺全面合作，会员商城活动丰富多彩。至截至 17H1 ，公司总会近员人数接近 9,012 万，会员身份的定单占比已近三分之二；移动端方面，APP 总用达户达 1,849 万人，微信端用户 740 万人。

2013-2016 如家会员（万人）复合增速超 68%

数据来源：公开资料整理

2016 上半年如家各渠道销售占比

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华住自有渠道优势明显。公司与雅高合作实现会员及 CRS 系统互通，华住与雅高全球会员总数合计已超 1 亿，双方交叉销售成效显著；同时公司推出自有渠道最低价战略，有效避免 OTA 造成的利润分流。截至17H1 ，公司总会员人数接近8,800 万，会员贡献的夜间客房量约 76% ，公司自有直销渠道贡献的夜间客房量高达87%。

2013-2016 年华住会员复合增速超过 73%