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2017年中国生猪养殖行业发展现状分析及未来发展前景预测【图】

    中美养殖成本差异的核心来源于:饲料成本、 人力成本以及生物性折旧。中国生猪养殖单位饲料成本比美国高出97%, 而饲料成本占养殖总成本约45%,对养殖总成本影响显著人力成本在中国养殖成本中占比约10%,中国单位人力成本是美国的5.6倍这几项成本的差距体现了中美在原料价格、 养殖效率以及规模化程度上的差距。

数据来源:公开资料整理

国内生猪养殖成本远高于美国

数据来源:公开资料整理

中美生猪养殖各成本拆分

-
美国
中国
金额(元/公斤)
占比
金额(元/公斤)
占比
饲料成本
3.97
43%
7.82
48%
人工成本
0.29
3%
1.63
10%
动保成本
0.25
3%
0.18
1%
其他成本
4.72
51%
6.82
41%
总成本
9.23
-
16.45
-

数据来源:公开资料整理

    原料成本高、 养殖效率低、 规模化程度低导致中国生猪养殖成本远高于美国。2017年初至今,中国玉米现货均价1638元/吨,美国玉米现货均价折合约896元/吨,相差近1倍生产效率方面,美国PSY和料肉比水平也分别比中国领先39%和8%中美规模化程度不在同一个发展阶段,高度规模化导致美国生猪单位人力成本优势明显。

生产效率:中国养殖效率仍有进步空间

数据来源:公开资料整理

原料价格:国内国际玉米现货价价差近一倍

数据来源:公开资料整理

    PSY=母猪每年分娩窝数*每窝断奶仔猪数,窝产活仔数和每年分娩窝数受到母猪品种影响显著,死亡率与养殖环境关系密切料肉比主要受到饲料性能,品种选育以及养殖环境影响随着商品化饲料普及、 规模化养殖推进,中国生猪养殖效率与美国的差距正在逐步缩小。

数据来源:公开资料整理

中国生猪养殖PSY正在持续提升

数据来源:公开资料整理

    猪肉消费稳定的大背景下,规模化提升需要散户退出或转型。中国猪肉消费进入平稳发展期,市场无增量需求,导致规模化必将意味着散户退出。散户大面积快速退出给规模化企业发展留下更多空间。以往散户退出都是由于蛛网模型导致的猪周期,周期下行持续亏损促使散户退出近年环保外力使得大量散户被动退出,加速了规模化进程。

中国规模化养殖企业份额仍有较大提升空间

美国生猪养殖Top5
 占有率
中国生猪养殖Top5
占有率
Smithfield
18%
温氏股份
2.52%
Triumph Foods
8%
牧原股份
0.46%
The Maschhoffs
4%
正大集团
0.44%
Seaboard Corp.
4%
 雏鹰农牧
0.36%
Prestage Farms
3%
正邦科技
0.33%
CR5
38%
CR5
4%

数据来源:公开资料整理

蛛网模型

数据来源:公开资料整理

    环保整治加速国内生猪养殖产能去化速度且具有不可逆性。2015年中期开始,国家加大环保整治力度,从东南沿海和南方水网地区开始,整治畜牧业污染,当年全国设立78个禁养县,124个限养县2015-2016年东南沿海以及南方水网地区累计调减生猪产能约3000万头。 相当于全国总产能的8%;全国累计划定畜禽养殖禁养区4.9万个,面积63.6万平方公里2017年,新一轮环保整治从东向西,从南到北展开:2017年上半年累计关闭或搬迁禁养区内养殖场21.3万个,预计全年淘汰300万头母猪,对应生猪产能4500万头以上,占总产能的11.5%。预计本次环保整治将单方面导致全国生猪总产能将减少25-30%左右。

    猪价波动仍存,但规模化发展到一定阶段周期规律性会变得不显著。2007年之前:美国猪价呈现明显的3-5年周期性波动2007年之后:周期性波动不显著,生猪价格与玉米、 豆粕等原料价格联动性显著增强,并受到季节性、 进出口、 疫情等短期因素影响。

美国生猪价格周期性波动特征

数据来源:公开资料整理

    18年猪价预计略微下跌,但幅度有限。短期看,受环保政策影响,山东、 河南等生猪主产省大批养殖场面临拆迁和关闭,生猪产能恢复速度趋缓,将对17年4季度猪价形成有力支撑放眼明年,18年猪价主要取决于两个因素:一方面,环保对产能去化影响仍存;另外一方面,规模化企业产能扩张持续释放。基于“环保对生猪养殖产能影响在18年后边际递减,规模化扩产的增量边际递增”的考虑,我们预计18年猪价较17年略有回落但仍需关注环保后续政策以及规模化企业出栏增长兑现能力、 进口猪肉数据等情况。

2018年生猪价格走势预测图

数据来源:公开资料整理

    猪价波动导致盈利波动仍存。随着规模化持续推进,猪价波动周期性减弱,但仍会受到原料价格波动、 季节性波动以及其他短期因素的影响。猪价波动仍存导致生猪养殖企业盈利仍将存在波动。长期看市场空间巨大,投资亮点在于出栏量的增长。中国生猪养殖行业目前处于规模化黄金期,目前价格在底部盈利有支撑猪价波动仍存导致盈利波动仍在,但出栏量增长空间无限。中国生猪养殖成本仍有下行空间。中国生猪养殖单位成本较美国高出77%,随着中国生猪养殖技术的不断提升,以及粮食价格市场化、 种植规模化的推进,生猪养殖成本仍有下行空间进口玉米增加,饲料成本或将走低行业分散,向下游延伸仍待更好时机。

    相关报告:智研咨询发布的《2017-2023年中国生猪养殖市场竞争现状及市场前景预测报告

本文采编:CY331
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《2024-2030年中国生猪养殖行业市场调查研究及投资策略研究报告》共十一章,包含中国生猪养殖行业领先企业经营情况分析,中国生猪养殖行业风险分析及前景展望,中国生猪养殖行业投资机会与投资建议等内容。

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