2017年中国保健品行业发展现状及发展趋势分析【图】

    一、经济带动人均消费增长，政策护航行业良性发展

    1、市场空间：我国保健品市场 16-20年CAGR或超15%

    中国保健品行业得到了良好的发展。据数据显示，2012-2016年我国保健品行业产值规模 5年CAGR为 22.6%，2016 年产值达到 2621.1亿元，约为 2009年的6倍，增长非常迅猛。据整理统计显示，截至2016年底，我国共批准 16000 余个保健食品，保健食品生产企业达2500多家，从业人员超过600万人。预计未来几年我国营养保健品行业销售收入仍将保持增长态势，2020年产值或将达到4840亿元。

2009-2016年我国保健品产值及销售收入

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国保健品市场分析调研及发展趋势研究报告》

    估测间人均消费量提升空间4倍以上。根据数据，2016 年我国人均保健品消费额 24.4 美元，明显低于美国、澳大利亚、香港、日本等国家和地区，美国人均保健品消费额达到我国的 8.4 倍，邻近国家日韩比之也有 4 倍以上。

2016年主要国家和地区的人均保健品消费额

数据来源：公开资料整理

    中国保健品市场竞争分散，行业集中度较低。2015~2016年度中国保健食品市场研究报告指出：2015 年中国保健品市场前五强的总市场占有率约为 34%，前二十名约占近 60%的市场份额，市场份额前十名中直销企业超过半数。在末端则聚集了众多品牌薄弱、品类较少的小型地方企业。造成中国保健品行业分散发展的原因是由于过往“蓝帽子”资质管理不严格，行业的高利润使得大量低质保健品企业得以通过“贴牌”进入市场。随着行业监管日渐严格，中小企业所生产的低质保健品由于品牌影响力不足、技术薄弱等原因，将逐渐被市场淘汰，行业集中度将有所提高，安琪作为优质保健品公司将明显受益。

2015年中国保健品市场集中度

数据来源：公开资料整理

    2、行业动力：多重因素促进保健品发展

    因素一：人均GDP提高。2006 年以来，我国人均 GDP 逐年提高，2016 年已达 8123.18美元。人均保健品消费金额整体也呈上升趋势，由 2006 年的 16.6 美元上升至 2016年的 77.8 美元。但和经济较发达的美国及我国港台地区相比，仍然存在较大差距。值得注意的是，美国、香港、台湾地区人均 GDP 与人均保健品消费额均呈明显的正相关关系。类比以上国家，一方面，我国人均 GDP 及人均保健品消费额具有较大的增长空间；另一方面，随着中国人均 GDP 的稳步提升，未来中国人均保健品消费额也将大幅上升。

2006-2016年我国人均 GDP及增速

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美国人均GDP与人均保健品消费情况

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香港人均GDP及人均保健品消费情况

数据来源：公开资料整理

台湾人均 GDP与人均保健品消费情况

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中国人均GDP及人均保健品消费情况

数据来源：公开资料整理

    因素二：人口老龄化加速。老龄人口一向是保健产品的重要使用人群，渗透率随着年龄的增长而提高。我国正在进入老龄化社会，从年龄结构来看，中国目前 40—50岁的人口占比较大，达到 18%，2020—2025 年超过 50 岁的人口占比会进一步提升，保健品消费人群数量将继续提升。据预测，到 2020 年，中国的老年人口将达到 2.48亿人，老龄化水平将达到 17.17%。到 2050 年，中国的老年人口总量将超过 4 亿人，老龄化水平将超过 30%。 因此， 未来健康食品在老年人中的渗透率将继续提高。

2006-2015年我国65岁以上人口占比

数据来源：公开资料整理

    因素三： 二胎政策红利。全面放开二胎后，人口数量强势上升，母婴营养保健品可享受巨大利好。国家卫生计生委表示，2016 年全国新出生婴童数为 1846 万人，人口出生率高达 12.95%，二孩及以上占出生人口比重超过 45%，达到 2000 年以来的最高水平。而孕妇及新生儿需补充多种营养元素，不断上涨的新生儿数量将大幅提升母婴营养保健品的消费需求，将为母婴保健品带来较大的市场空间。

2006-2016年我国人口出生率和新生儿数量

数据来源：公开资料整理

    二、行业渠道：目前直销为主，未来非直销比例将提升

    保健品的销售渠道分为直销渠道和非直销渠道，直销渠道有直销员、网购、私人医生、邮购等，非直销渠道有杂货店超市等一般零售渠道、药店、保健品专卖店等专业渠道。目前我国保健品市场呈现直销为主的销售格局，2015 年保健品渠道结构为：以无限极、安利、完美为代表的直销渠道销售额占比 49%，药店 23%，线上 24%，商超 3%。

    直销是为了在行业早期进行消费者教育，而随着教育的深入，消费者接受了保健品概念后，会更倾向于自主选购非直销渠道的保健品，因此推测未来直销比例将逐渐降低，非直销比例将提升。

2015年我国保健品渠道结构

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    三、保健品具有高利润属性

    保健品高毛利属性可得到持续。由于保健品兼具消费升级、健康保健、礼品等多重属性，营养保健品行业享有较高且稳定的利润率。保健品具有典型性的毛利驱动型动销模式，我国保健品行业平均毛利率、净利率分别为 60%和 20%左右。即使在国外成熟的竞争结构下，行业也能够保持 50%毛利率和 15%净利率的水平。

我国保健品行业毛利率与净利率水平

数据来源：公开资料整理

    四、注重销售费用投放，消费群体有望进一步扩大

    由于我国保健品市场仍处于消费者教育阶段，需要投入大量销售费用进行宣传、引导购买。因此保健品公司的销售费用率普遍较高。从某同类品牌、合生元、瑞年国际、中生联合来看，销售费用率基本处于 20%-40%之间。较高销售费用的投放，有望提高消费者对保健品的关注及接受度，行业收入的增长前景可期。

保健品公司销售费用率

数据来源：公开资料整理