2017年中国货物贸易进出口总额、集装箱出口量、出口价格分析【图】

    一、全球贸易复苏，我国进出口恢复较高增长

    2017 年，随着全球经济步入回暖，全球贸易也将持续上涨。根据2017年 4 月的预测，2017 年全球 GDP 增速将达 3.5%，2018 年增速达 3.6%；根据预测，全球贸易量增速将达 2.4%，2016 年仅为 1.3%。全球贸易复苏将直接带动对集装箱的需求。

    2017 年以来，国内经济稳中向好，进出口数据亮眼。根据统计，2017 年上半年，我国货物贸易进出口总额 13.14 万亿元人民币，比 2016年同期增长 19.6%。其中，出口 7.21 万亿元，增长 15%；进口 5.93 万亿元，增长 25.7%。

全球经济与贸易有望逐渐复苏

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国货物运输市场供需预测及投资前景预测报告》

中国进出口金额恢复较高增长

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    二、中国为集装箱制造中心地位，中集集团约占全球一半市场份额

    集装箱制造产业上游主要为提供钢材的各类钢企，涂料公司、木材供应商以及各类小型五金件等；中游则为各集装箱制造商；下游主要为各类运输公司，由于通过海运的集装箱占绝大多数，可简化为主要由集装箱运输公司和租箱公司组成。

集装箱产业链及主要公司

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    从集装箱产业的下游客户来看，主要客户为集运公司和租箱公司 ：而受过去几年航运市场持续低迷的影响，购置新集装箱会带来较高的成本压力和折旧，集运公司更加倾向于向租箱公司租用集装箱以更新自有的老旧箱，目前的新增购买需求中，超过 50%的订单来自租箱公司。

主要集运公司及其市场份额

数据来源：公开资料、智研咨询整理

主要租箱公司及其市场份额

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    三、集装箱量价齐升，景气程度有望持续

    （1）集装箱需求底部回升趋势确定，开启新一轮的周期性回暖

    集装箱行业开启新一轮的周期性回暖趋势：从 2012 年开始，由于全球经济低迷，中国集装箱出口数量始终处于低速增长甚至下滑状态，从2014 年开始持续下降。2017 年以来，全球经济呈现复苏势头，中国出口集装箱数量大幅上涨，根据海关总署的数据，2017 年上半年中国集装箱出口达 141 万个，同比增长 55%。认为集装箱需求回暖趋势有望持续至明年。

2017年中国出口集装箱数量大幅反弹

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    （2）集装箱销量上升，积极信号频现

    信号一： 中国出口集装箱运价指数（CCFI ）触底反弹。从 2015 年第四季度开始至 2016 年第三季度，集运市场船舶运力过剩，运价处于低位，CCFI 指数下滑，为近年来的最低位。在低迷的运价指数下，集运企业普遍出现亏损，集装箱市场也受到影响。

    从 2016 年第三季度开始，CCFI 指数就处在触底反弹阶段，集运公司营收水平得到大幅改善，对集装箱的需求量也将持续回暖。

中国集装箱出口运价指数触底反弹

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    信号二：租箱公司集装箱租用率回升。全球租箱公司保有量约为占总量的一半，其租用率对于集运市场的需求反应最为灵敏也极具真实性。集装箱租用率从 2016 年第三季度开始转好，2016 年 8 月底韩进海运宣布破产，仍在运营的近 100 艘船，约 60 万 TEU 集装箱被扣留，一时间占全球市场 3%的集装箱运力暂时退出市场，形成了集运运力的短暂短缺。租箱公司集装箱租用率获得提升。

租箱公司集装箱保有量

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租箱公司集装箱租用率回升至 96% 以上

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    信号三：集装箱 港口吞吐量 稳步上升。全球贸易回暖，港口吞吐量持续上升，2017 年 7 月中国集装箱港口吞吐量同比升至 8.9%，预测报告将今年集运需求增速预测提升至 4.6%，未来有可能会超过2014 年的 5.1%，集运需求的上涨抬高了集运企业的购箱意愿。

中国港口集装箱吞吐量持续大幅上涨

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    （3）集装箱价格上升，提升行业盈利水平

    2017 年集装箱售价持续上涨由 2016年价格低点已上涨超50%。集装箱行业属于寡头垄断，前三大公司占据约 80% 市场份额，对下游客户议价能力较强，成本上涨有望向下游客户转移。

集装箱出口价格已从底部回升，持续上涨

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    原材料占集装箱成本 80%以上，其中钢材成本占集装箱成本 60-65%。自 2016 年以来，钢材价格持续走高，带动集装箱价格上涨。

钢材价格持续走高，集装箱箱价也出现上涨

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    水性涂料行业自律公约施行对将提高集装箱成本：2016 年中国集装箱行业协会在上海发布了《中国集装箱行业协会绿色环保行动宣言》，集装箱行业将以行业自律公约方式，在全国分区限时，统一推行新型水性环保涂料，确保全行业在 2017 年底前实现有机废气 (VOCs) 的大幅减排。

    中国集装箱近十年产销量、出口量占全球市场份额 90%以上，根据货柜估计，目前使用水性涂料的集装箱数量仅占全球集装箱总数的约 3.5%，未来更新空间较大。但是，水性涂料比油性涂料价格更高，且水性涂料需要的干燥时间较常规涂料长，以最具代表性的 20 英尺干货集装箱为例，常规涂料只需 4 小时，水性涂料需 20 小时干燥时间，各集装箱制造商需对生产线进行调整，产能也受到一定影响。产能受限也可能推高单箱售价。

成本上升推动集装箱价格上涨

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    据估算，使用水性涂料的集装箱大约要比使用溶剂型涂料的集装箱贵180 到200美元。2016 年 9 月份的价格是低点，例如需求量最大的20 英尺标箱单价约为 1300 美元，2017 年 6 月市场上单价大约是 2200美元，上涨幅度超过 60%，未来还有可能进一步上涨，集装箱制造企业盈利水平有望持续上升。