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2017年中国通信行业运营成本分析及预测【图】

2017年11月10日 09:3010000人浏览字号:T|T

    1、政府、设备商积极推动, 5G 标准及牌照进度将会按照预期时间落地

    政府对于 5G 产业的支持动力来自于:希望在新一代信息产业在技术革新中的取得核心竞争地位,带动信息产业上下游产业快速发展,摆脱信息产业长期跟随和依赖地位。因此,中国政府从频率划分、产业规划等政策角度最大可能支持 5G 产业发展。

各国政府 5G 发展规划

资料来源:公开资料整理

    设备商:渴求新增长点的技术推销者: 通信设备商的收入高度依赖于运营商的资本支出,而运营商的资本支出又和技术更新迭代相关。在 4G 建设高潮逐渐落幕的背景下,设备商正在谋求新的技术以刺激运营商的资本支出,而 5G 由于它在建网成本上的巨大支出以及对下游产业发展的有力推动,深受设备商的青睐。设备商已经成为 5G产业发展的主要推手。

5G 时代设备商期待运营商资本开支大幅增长

资料来源:公开资料整理

    我们判断在政府及相关产业方的齐力推动下, 5G 将会在规划的时间点--2020 年实现商用。

5G 发展时间表

资料来源:公开资料整理

    2、商业模式不成熟和市场培育缓慢, 运营商 5G 投资周期更长更平缓

    eMBB 场景下主要的应用的产品是 AR、 VR 以及 4K 视频。 AR和 VR 目前都面临技术瓶颈的限制导致产品体验欠佳,而且这些产品的标准目前也处于混乱不统一的阶段,导致各种产品之间难以相互兼容,同时它们也面临着下游内容匮乏的局面,这些问题导致 VR 和 AR
在四五年内才可以突破市场。

AR/VR 仍需 3-5 年进入成熟期

资料来源:公开资料整理

    uRLLC,最主要的应用的领域就是车联网,无人驾驶是车联网应用最大的风口。但是目前车联网所使用的激光雷达成本仍然高达 50 万一台,已开发出的廉价产品价格也高达 8000 美元一台,而且效果欠佳,核心部件成本过高仍然阻碍着车联网的发力。此外国内对于无人驾驶的政策迟迟没有放开,目前在道路上进行无人车试验在法律上仍属违法。低功耗广覆盖场景主要的应用领域是智慧城市、智能家居和工业物联网,属于 5G 技术可以最早进行商用的领域。但是这一场景主要针对的是 B 或 G 端场景,而这一场景的主要特性是场景破碎化特征显著,每一个情境都有自己特定的需求,这就导致物联网的终端需求难以迅速拉动,这一需求会呈现出逐步释放的状态。我们判断由于下游需求市场所面临的多种因素的限制,导致 5G终端的需求难以快速爆发,整体的需求态势会呈现出逐步增长的状态。这就要求运营商花费更多的时间进行终端市场的培育,相应地运营商在资本开支方面的投资也就呈现出更加平缓,周期更加漫长的状态。

    3、2020 年前资本开支收入比持续下滑,运营商利润进入改善周期

    各国电信运营商开始着手布局 5G 技术,电信运营商支出收入比下降,为 5G 网络储备资本:由于中国 4G 牌照晚于全球两年发放,过去 3 年中国运营商大力发展 4G 连续性覆盖,近年来的 Capex 保持较高水平。随着 4G 无线网络连续性覆盖问题得到解决,未来网络投资重点主要想网络优化转换,加上全球电信运营商未来几年将实现 5G 商用,Capex 支出将在未来两至三年内开始下降,运营成本端压力变小。中国十一五、十二五的平均投资收入比是 35%左右,远高于国外26%的水平, 2015 年由于 4G 建设和中国移动固定网络的大建设,投资收入比一度上升到 40%, 2016 年迅速下降到 31%,我们判断十三五期间的电信运营商投资收入比将下降到 29%左右,将极大地发挥网络红利,从而带来运营商利润大发展。

全球运营商资本开支及收入情况

资料来源:公开资料整理

中国运营商资本开支及收入情况

资料来源:公开资料整理

    从海外运营商的发展情况看,美国运营商资本开支仍然维持比较高的投资,净利润率没有显著回升;但是韩国电信运营商资本开支已经连续 4 年下降,净利润率连续 2 年回升,资本开支的降低有效降低成本,带动净利润率及盈利水平提升。

KT 资本开支趋势

资料来源:公开资料整理

Verizon 资本开支趋势

资料来源:公开资料整理

韩国主要电信运营商净利润 情况

资料来源:公开资料整理

美国电信运营商净利润情况

资料来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询网发布的《2018-2024年中国通信大数据市场专项调研及投资前景预测报告

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