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2017年中国旅游行业发展趋势分析【图】

2017年11月09日 10:0510000人浏览字号:T|T

    一、旅游行业发展现状分析

    随着国民经济水平不断提高,旅游业一直呈现稳中有增的发展态势。2017年上半年,国内旅游人数达到25.37亿人次,比上年同期增长13.5%。上半年国内旅游收入2.17万亿元,增长15.8%。

    十年间,旅游市场景气度持续回升,国内旅游收入放大逾4倍,但A股市场旅游板块却表现平平,整体涨幅仅有176%,不少股甚至跑输板块,十年涨幅为负,桂林旅游以41.45%的跌幅居首。相较全国旅游收入45度角式的增长,A股上市公司的业绩增速亦是小碎步前进。

2007-2016年中国旅游收入走势

资料来源:公开资料、智研咨询整理

    相关报告:智研咨询网发布的《2017-2022年中国旅游市场供需预测及投资战略研究报告》纵观旅游板块上市公司十年来的营业收入,可以发现在2010-2011年间,部分公司营收就已经出现了缓步不前的迹象,桂林旅游、张家界、西安旅游、国旅联合等甚至出现了倒退。如今物价水平已今非昔比,但是多家旅游业上市公司十年来营收增幅依旧有限,如果叠加货币价值因素,有些公司或许营收还落后于十年前。

旅游业部分上市公司年报营业收入

证券名称
2007
2009
2011
2013
2015
2016
十年增幅(至2016年底)%
宋城演艺
1.21
2.73
5.05
6.79
16.95
26.44
2084.89%
腾邦国际
0.73
1.24
1.81
3.57
9.28
12.8
1642.54%
丽江旅游
1.54
1.83
5.55
6.67
7.86
7.8
405.17%
中国国旅
59.67
60.65
126.95
174.48
212.92
223.9
275.24%
张家界
1.64
0.91
5.57
5
6.75
5.92
262.12%
首旅酒店
18.2
16.49
25.4
29.63
13.33
65.23
258.48%
大连圣亚
1.09
1.16
1.57
2.52
3.05
3.17
190.78%
三特索道
1.7
2.48
3.75
3.43
4.29
4.51
165.85%
西安旅游
3.18
3.2
7.75
6.71
7.6
8
151.49%
中青旅
45.32
61.91
84.21
93.16
105.77
103.27
127.85%
峨嵋山A
4.66
6.04
9.03
8.26
10.66
10.42
123.55%
黄山旅游
10.41
11.28
16.01
12.94
16.65
16.69
60.33%
桂林旅游
3.31
2.12
5.13
4.44
5
4.86
46.84%
国旅联合
1.22
1.84
1.51
1.19
0.88
1.17
-3.58%
长白山
-
1.36
2.15
2.33
3.19
3.07
-
北部湾旅
-
-
2.8
3.15
3.64
9.2
-
九华旅游
-
-
3.53
3.86
4.01
4.01
-

资料来源:公开资料、智研咨询整理

    旅游业在A股市场几个代表性板块中表现平平,自上证2638点反弹至今,板块整体涨幅仍为负数,而6124点以来板块整体涨幅为176.27%。

旅游业在A股市场几个代表性板块中表现

资料来源:公开资料、智研咨询整理

    这其中,十年来持有的张家界、桂林旅游、黄山旅游、首旅酒店、国旅联合的股民如今依旧被套。

旅游业部分上市公司2017年10月16日收盘总市值:亿元

资料来源:公开资料、智研咨询整理

旅游业部分上市公司2017年中报净利润:亿元

资料来源:公开资料、智研咨询整理

    桂林旅游十年营收增幅仅为46.84%,而同行的宋城演艺2010年底上市至今营收增幅却达到了20倍。股价是公司价值的体现,这样的业绩水平最终也体现在了桂林旅游的十年跌幅中。大连圣亚以106.77%的涨幅居首,而桂林旅游则以十年下跌41.45%的成绩位列倒数第一,市值缩水至33.74亿,而中青旅、黄山旅游、首旅酒店、宋城演艺、中国国旅已经步入百亿市值俱乐部。

    二、旅游业市场竞争加剧

    由于近年来5A景区数量呈线性增加,2007年我国首批5A级景区为66家,这其中,就包括了桂林市漓江景区、张家界武陵源旅游区、黄山风景区等,而到了2016年,这一数字增加到220家。2007年,国内旅游人数为16.10亿人次,据2017年上半年数据可以推测,十年光景,旅游人次仅扩大2倍,但5A级景区数量却扩大了5倍,市场需求速度赶不上供应速度,旅游业可以说是僧多肉少的局面,企业之间竞争愈加激烈,对于主营景区服务的上市公司是如此,对于主营酒店餐饮或是旅游咨询服务的上市公司也是同样。

我国5A级景区数量走势

资料来源:公开资料、智研咨询整理

    除了竞争因素外,业务的局限性也是导致这些公司业绩表现不佳的重要原因。

    以桂林旅游为例,依托于景区(门票及其他)的旅游服务业务收入占比超97%,在全国景区门票这个大蛋糕不断被新崛起者蚕食的情况下,公司所依赖的景区的竞争力对业绩表现影响显著,可以说是其全部身家。

 -
2016
2015
同比增减%
金额
占营业收入比重
金额
占营业收入比重
营业收入合计
486241748.1
100%
499996211.1
100%
-2.75%
分行业
旅游服务业
473957676.6
97.47%
487149034.6
97.43%
-2.71%
公路客运站场(琴谭站)
8120442.05
1.67%
8959604.33
1.79%
-9.37%
车辆检测
4163629.41
0.86%
6887572.16
0.78%
7.10%

资料来源:公开资料、智研咨询整理

    峨眉山,四大佛教名山之一,也是传说十大最灵验的许愿地之一,不过却没能为自己祈得财运。峨眉山A十年营业收入123.55%的增幅在旅游板块上市公司中处于中下水平,十年股价累积涨幅64.32%,可以说是获得了一个安慰奖。

    实际上,峨眉山曾经是公募一哥王亚伟的爱股。数据显示,王亚伟曾执掌的华夏大盘与华夏策略两只基金自成立以来共有128只个股出现在其前十大重仓股中,持有期最长的个股是峨眉山A,持有报告期跨度达到了15个季度。

    王亚伟2006年开始持有峨眉山A,直到峨眉山A2011年公布三季报,在其前十大流通股东榜单上,王亚伟旗下的华夏大盘精选以700万的持股数量位居第四大流通股东。不过此前,华夏大盘精选已在第三季度减持了峨眉山A195万股。

    坊间流传的一个段子是,在刚刚担任基金经理的几年,王亚伟管理的基金业绩平平,后来他赴海外学习了一段时间,回来后去了一趟峨眉山,恍然顿悟,自此“一哥”走上腾飞之路。一位机构投资经理表示:“峨眉山A除了景区门票涨价外没什么故事,按理不是王亚伟的菜。只有一个理由,那就是王亚伟买峨眉山A是为了还愿,因此峨眉山A也可能是他现在的配置之一。”不过就股价表现来看,比起王亚伟其他诸如三聚环保等名将,峨眉山表现着实平平。

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