2017年中国日本钢铁需求及去产能分析【图】

    一、日元升值，钢材需求下行

    日本的钢铁行业调整出现在1986年底起的平成景气时期。1985 年 9 月，美国、日本、英国、联邦德国、法国的财政部长和央行行长签订“广场协议”，联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国赤字问题。其后，国际外汇市场上美元被大量抛售，美元持续大幅贬值。相应地，日元在不到三年的时间里对美元升值了一倍。由于日本钢铁产业对外依赖程度较高，根据数据，80 年代初其产品的直接出口占产量的 30%，日元升值引起日本钢材产品的出口竞争力下降，并引发国外钢铁产品乘机进入日本市场，加剧了国内钢铁市场的竞争程度。

1980-1995年期间的日元汇率

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    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国钢铁行业市场专项调研与未来前景预测研究报告》

    二、一手产能去化，一手刺激内需

    根据数据，20 世纪 80 年代中期开始，伴随钢铁国内及出口需求下行，至 1987 年上半年日本国内钢价一路下跌，日本六大钢企在 1986 年的销售额同比下降 2000 亿日元。面对严峻形势，六大钢企于1987 年修改中期计划，实施第四次生产合理化，主要内容为停产低效率设备、由高效设备进行集约生产。

    此次去产能主要以大型钢企为主，各大公司将上游工序如炼铁炼钢生产集中至其主力钢厂，其余钢厂的炼铁炼钢设备停止生产或部分保留或淘汰，同时削弱各个钢厂的独立王国意识，使旧体制向提高主力钢厂的收益率、确保全公司利润的机制转变。例如，新日铁在所属八家钢厂中，完全关闭了其中三家钢厂的高炉，将生产集中于君津厂、大分厂、名古屋厂、八幡厂和室兰厂五个钢铁厂中，NKK 公司向福山厂集中，川崎制铁向水岛厂集中，住友金属向鹿岛厂等厂转移公司的上游工序，以上使得上游工序的设备数量减少。产能合理化外，钢企削减用工，确保人员有合适的接收方。

1986-1987年日本粗钢产量下降

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日本粗钢产能利用率指数自 1987年以后回升

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    另一方面，1986年4月，日本政府制定《推进经济结构调整纲要》，扩大内需，调整产业结构、促进海外直接投资、扩大进口，稳定国际货币汇率。同时，日本国内还推行低利率政策进一步刺激内需。在内需型经济的导向政策下，日本国内大兴土木，基建和房地产投资、建设热情高涨，GDP 同比从 87 年一季度开始向上，史称“平成景气”。由于受到住宅、公共事业建设、汽车、家电需求的拉动，钢铁需求好转，根据数据，1989、90 年的粗钢需求分别增长 9.6%、5.6%。

1983-1992年日本GDP现价当季同比水平

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20世纪80年代日本钢铁行业下游需求分布

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1982-1994年日本建筑业投资情况

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1982-1994年日本汽车产量情况

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    在《调整纲要》刺激经济和产能结构调整的双重作用下，日本钢铁行业需求端受到提振，并且低效产能退出市场、产能利用率提升、供给弹性减小，行业的议价能力显著增强。 自价自 87年中开始进入上行期 ，同时 日本国内钢企财务状况改观明显。行业内所有企业财务状况短观指数从 1986-87 年的低点-20 点上升至 1989-90 年的超过+30 点。

    后来在 1991-94 年日本国内经济泡沫破裂、1998 年亚洲金融危机、2009 年全球金融危机时，日本钢企财务指数又有几次探底。但与前面美国不同的是，近年来由于日本制造业占GDP 比例回升，该指数又明显呈现上升的趋势，钢企财务情况良好。

1982-1992年期间日本钢铁行业各指数

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日本粗钢价格指数

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日本钢铁行业财务状况短观指数

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