2017年中国人均可支配收入、旅游人数及酒店业供需关系分析【图】

酒店阳芬 2017-10-24 01:30 来源：智研咨询

1、需求回暖供给收缩，酒店业供需关系改善

经济企稳带动商旅复苏，酒店业需求步入上升通道。住宿行业需求主要来源于商务出行和休闲旅游，早期占比 7:3，目前逐步调整至 6:4，休闲游客占比在不断提升，但目前仍以商务需求为主。商旅消费与 GDP 增速高度相关，使得酒店业经营存在一定的周期性。今年以来国内宏观经济企稳向好，带动商旅消费需求复苏，国内民航客运量同比增速也回到 10%以上，与酒店业景气度相互印证。

美国酒店业RevPAR与GDP增速同步变化

数据来源：公开资料整理

相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国酒店行业市场前景预测及投资战略咨询报告》

2016年下半年民航客运量增速提升

数据来源：公开资料整理

休闲旅游稳步增长，成为长期驱动因素。国内旅游业近年来持续稳定增长，休闲度假、周边游、亲子游需求旺盛，对酒店业特别是中档酒店消费形成良好支撑。相比发达国家，我国人均旅游消费、出游率水平还很低，有长期增长的动力和空间，因此休闲旅游能对酒店业消费形成长期而稳定的推动。

国内旅游人数持续稳步增长

数据来源：公开资料整理

国内游收入在高基数基础上稳定增长

数据来源：公开资料整理

随着家庭收入和财富的增长，酒店业将迎来消费升级。对比过去 5-10 年，我国的人均收入、家庭财富都有大幅增长，同时人均旅游花费也增长了 43%，但酒店业的平均房价基本持平，住宿消费存在升级需求。

酒店平均房价增长 vs 人均收入增长

数据来源：公开资料整理

星级酒店数量大幅收缩，连锁酒店增长放缓，供给侧优化带动景气度回升。2013 年以来，全国星级酒店总量减少 10%左右，且主要体现在中低星级领域。同时，连锁酒店开店速度明显放缓，经济型酒店扩张开始分化，只有龙头品牌仍通过加盟方式不断扩张，而中档酒店成为增长最快的细分领域。

2010-2016年全国星级酒店开业情况

数据来源：公开资料整理

连锁酒店供给增长放缓结构分化

数据来源：公开资料整理

2、经济型酒店加速反弹，中档酒店放量扩张

供需关系改善，酒店业景气度全面回升。随着酒店业供需关系的优化，去年下半年开始，酒店行业出现回暖迹象，其中，星级酒店整体 RevPAR 恢复增长，以锦江、华住、如家为代表的连锁酒店复苏更为明显，龙头优势显现。

星级饭店季度 RevPAR同比增减

数据来源：公开资料整理

如家/ 华住/ 锦江季度RevPAR同比增减

数据来源：公开资料整理

经济型酒店经营数据加速好转，存量酒店触底反弹。今年以来，三四星级酒店、经济型连锁酒店的 RevPAR 增幅进一步扩大，在结束连续多年的负增长后，经济型酒店开始焕发新生。对于酒店经营者而言，租金、人力等固定成本占比高，RevPAR 的增长将大部分转化为利润。

三星级酒店 RevPAR反弹力度最大

数据来源：公开资料整理

华住经济型酒店RevPAR快速增长

数据来源：公开资料整理

中档酒店市场需求旺盛，行业步入快速增长期。过往五年，四星级酒店数量基本持平，有效供给甚至出现一定收缩，但居民收入和财富不断增长，对中档酒店的需求日益提升，当下的经济型酒店和星级酒店已经难以满足市场需求，因此给中档连锁酒店带来了商机，各大品牌都在不断扩张，抢占战略制高点。

居民可支配收入持续稳定上涨

数据来源：公开资料整理

华住中档酒店RevPAR增长近 10%

数据来源：公开资料整理

3、连锁化率待提升，三巨头规模遥遥领先

锦江、首旅、华住三大酒店巨头规模优势明显。2015 年后，酒店业开启并购整合之路，锦江在国内相继收购铂涛、维也纳，目前拥有开业酒店 5021 家，成为国内第一大酒店连锁集团，首旅在收购如家后酒店数也达到了 3472 家，华住近期收购桔子水晶酒店，开业酒店数将达到 3541 家，前三大酒店集团的酒店数已经远远超过其他竞争者。

中国前 5 大酒店集团在连锁酒店市场的占有