供给端主导此轮行情：
环保整治及扩张限制带来的双重约束，被动约束和主动约束并举，但最终殊途同归，均为实现行业小产能改造或退出，优质的企业会体现更明显的竞争优势，强者更强，同时行业集中度在提升，农药产品格局在改善。
国内集中度提高的农药品种
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巨头库存的变化领先中国农药出口量变化，海外巨头库存跌回5年前水平，处于补库存时期，业绩恢复中，国内企业出口占比高，受益明显；下游出现好转预期：农药景气周期与主要经济作物种植收益变动正相关；孟山都种子销售额同比上升，反映下游农产品好转预期；孟山都推出新种子，我们预期大豆、 棉花提前出现结构性行情。
库存消化明显推动国内出口快速反弹
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巨头农化业绩恢复中
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五大经济作物的相对种植收益影响次年该作物种植面积的变动，进而带动农药需求（单位：美元/英亩）
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孟山都种子销售额同比上升，反映农产品好转预期（单位：百万美元）
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策略一：关注转基因领域的变化，重点推荐麦草畏；麦草畏有望成长为全球第二大除草剂；假设10年内美、 巴、 阿的大豆、 棉花渗透率达到60%，则对应抗麦草畏种植面积达到7800万公顷，假设届时用量1公斤/公顷，则麦草畏转基因需求约7.8万吨/年。预期天花板：16万吨/年，市场或超过200亿人民币（原药+制剂）。
耐麦草畏作物在美洲的预期渗透率
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未来麦草畏主要新增产能/吨
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相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国农药产业研究及前景预测报告》
智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国农药行业市场全景调研及前景战略研判报告
《2024-2030年中国农药行业市场全景调研及前景战略研判报告 》共十章，包含农药行业细分产品市场现状及前景分析，中国农药产业链代表性企业案例研究，中国农药行业市场及投资策略建议等内容。
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