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2017年中国轻工造纸行业市场调研及未来发展趋势分析【图】

   1、行业基本情况:上半年业绩表现优异

    整体来看,在龙头公司业绩持续增长、造纸行业高景气度支撑、行业结构性整合优化持续等因素推动下,2017 年上半年行业营收及净利润均实现了中高速增长,延续了年初的良好开局。

2011-1H2017 轻工制造行业营业收入同比增速(%)

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2017-2023年中国造纸市场供需预测及投资战略研究报告

    造纸行业2017年二季度行业景气度延续,营收增速同比有所提升。然而由于白卡纸、铜版纸等轻型包装纸和文化纸,在二季度内价格相对稳定,甚至有小幅下调,因此行业营收增速环比略有下降。在原材料方面,纸浆和废纸价格基本上是从二季度末才出现上调,因而行业毛利率环比仅有小幅下降。

    包装印刷行业受下游食品饮料和快递等行业需求旺季的到来,二季度行业整体营收实现较高增速,且营收增速无论是同比还是环比都有较大提升。但由于二季度包装纸价格大涨,以及包装产品涨价向下游传导受限的双因素影响,行业整体净利润增速和毛利率水平环比都有一定程度下滑。

    近年来,在国家经济新常态、供给侧改革及一带一路政策推动下,包括建材、钢铁、有色等强周期性行业明显受益政策红利利好,行业净利润实现了超高速增长。

    2、造纸行业:业绩超高速增长,行业景气度有望延续,全年业绩增长无忧

   2017 年上半年造纸行业上市公司实现总营业收入 722.50 亿元,同比增长 28.84%;2017 年二季度营业收入 382.23 亿元,同比增长 26.42%。今年上半年,国内成品纸价格出现大幅波动,导致造纸行业收入与利润增速有一定降低。展望未来,短期来看,伴随“禁废令”的持续发酵,第四次环保督查巡视行动的深化,国内成品纸特别是包装纸具备持续提价的预期。而从长期来看,考虑到供给侧改革的持续驱动,以及国家层面愈发严格的环保政策,我们认为造纸行业高景气度有望延续。

造纸行业 1Q2011-1H2017 期间营收及增长情况

数据来源:公开资料整理

造纸行业 1Q2011-2Q2017 单季度营收及增长情况

    3包装印刷行业:业绩表现略有改善,期待行业升级转型

    行业整体较为平淡,期待成本压力向下游传导。2017 年上半年,包装印刷行业上市公司实现总营业收入 321.95 亿元;2017 年二季度营业收入170.76 亿元,同比增长 18.97%,归属上市公司股东净利润 14.86 亿元。受上游原材料价格提升、下游需求增长缓慢的影响,部分包装印刷龙头企业,在上半年通过开发新客户拉动业务量的方式,在一定程度上带动了行业整体营收增速的小幅提升。但同时也是由于成本压力增加,上市包装印刷企业的整体净利润增速仍在降低。全年来看,针对上游原材料价格的大幅上涨,行业正逐步向下游转嫁成本压力,预计全年行业营收及业绩增速仍能维持稳定中速成长。同时,成本端压力的增加,也将加速包装印刷行业的整合,未来龙头企业的市占率必将迎来提升。

包装印刷行业 1Q2011-1H2017 营收及增长情况

数据来源:公开资料整理

包装印刷行业 1Q2011-2Q2017 单季度营收及增长情况

数据来源:公开资料整理

本文采编:CY334

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