2017年中国信托行业发展现状分析【图】

    在大资管背景下， 具备全牌照功能优势的信托获得广泛的资金来源， 资管规模不断壮大，现已稳居第二， 仅次于银行资管规模。尤其在过去一年， 得益于监管对基金子公司及券商资管业务的收紧， 资金需求回流， 信托资管规模在原有庞大的体量上连续实现高增长， 2017年一季度信托资产余额近22万亿， 连续三季度实现8%以上增长。 不过，信托规模的增长并未带来收入和利润的同步增长，且背离的缺口逐季拉大，其原因除了利率传导的时滞外，更多可能来自业务结构的变化，而展望未来，信托通道业务可能在监管协同中增速回落， 因此， 转型主动管理是未来行业发展的不二选择。

    2016年下半年以来证监会出台多项监管政策，对券商资管与基金子公司开展通道业务有所压制，券商资管与基金子公司资管规模增速显著回落。 包括对券商资本监管方式作出调整，在《证券公司风险控制指标管理办法》中引入新指标“资本杠杆率”，涵盖资产管理等表外业务，并提出资本杠杆率不低于8%的新要求；对基金子公司新设定净资本门槛与净资本监管要求， 压缩两者资管体量。

    部分资管主体资管规模对比（单位：万亿）

数据来源：公开资料整理

    2014-2016年部分资管主体同比增速对比

数据来源：公开资料整理

    与此相比，信托规模增速回升。 协会披露信托资产余额从2016年二季末17万亿元增至2017年一季度22万亿元， 平均每季度净增近2万亿元。 从社融增量数据看， 新增信托贷款占比自去年下半年以来持续攀升至历史高位， 平均占比高于10%，今年以来每月仍保持过千亿的增量规模。而同为通道业务的委托贷款与银行间票据增量显著缩水， 2017年二季度出现负向增长。

    信托资产余额及同比增速

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    社会融资规模增量及信托贷款占比

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国信托行业市场深度调研及发展前景预测报告》