纯碱有望成为第一个出现短缺的大宗化工品，纯碱现有产能为3000万吨左右，但由于常态化的检修及环保因素影响，纯碱有效产能在2800万吨/年左右（约230万吨/月）。反观需求面，受玻璃和氧化铝需求大增的拉动，纯碱5月份的实际需求量已经达到了228万吨/月，净出口量18万吨，实际上纯碱5月份的缺口在16万吨，只不过这部分缺口被库存所弥补。随着库存消化殆尽，我们预计纯碱有望在10月份重新出现缺口，价格有望快速上涨至2000元/吨以上，最终依靠进口纯碱来弥补国内的需求。
10-12月份纯碱行业出现供需缺口（单位：万吨/月）
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相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国纯碱市场供需预测及投资战略研究报告》
纯碱有望在10月出现缺口。为了更好地理解纯碱的供需情况，我们引入有效产能、实际需求、缺口等概念，有效产能是指纯碱能够正常生产的最大产能，实际需求是从表观消费量中扣除库存影响之后的需求量，缺口是指产量与有效产能之差。我们通过预测实际需求、进出口量、库存变化等因素模拟出2017年6-10月份纯碱行业的缺口情况，发现从10月份开始，随着玻璃进入旺季，纯碱行业将出现供需缺口，缺口在2-10万吨左右。
2016-2017年纯碱供需数据（单位：万吨/月，万吨）
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重质纯碱当前送到价为1700元/吨，轻质纯碱出厂价为1600元/吨，随着库存消化殆尽，我们预计10月份纯碱价格有望暴涨，价格涨到2000元/吨以上，达到进口纯碱的价格水平，最终依靠进口纯碱来弥补国内的需求。
纯碱价格已从5月开始反弹（单位：元/吨）
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纯碱价格弹性较大（单位：元/吨）
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进口较大月份的进口价格（单位：元/吨）
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2017年纯碱的名义产能3000万吨/年左右，由于纯碱受检修影响的产能在200万吨/年以上，纯碱的有效产能仅为2800万吨/年，这一点在2016年11月和12月纯碱价格暴涨已经得到证明，当时虽然处于暴利状态，但实际产量也仅仅达到230万吨/月。2017年产能增长90万吨/年（+3%），供应天花板为237.5万吨/年，2018年增长10万吨/年（+0.3%），产能保持低速增长。
纯碱极限产量为230万吨/月（单位：万吨/月，元/吨）
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在开工的产能中，纯碱行业常态化的检修产能一般在200万吨/年以上，主要是由于纯碱行业的部分装置受装置老旧或环保影响导致的，客观条件决定了我国纯碱行业供给的天花板在2800万吨/年左右。
纯碱的常态检修产能在200万吨/年以上（单位：万吨/年，元/吨）
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纯碱产能及增速情况（单位：万吨/年，%）
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2017年1-5月份，我国纯碱行业的表观消费量为1051万吨，同比增长7.5%。如果考虑到库存变化的影响，纯碱行业实际需求量达到1024万吨，同比增长5.8%，但是实际需求量的增速呈现前低后高的趋势，在4-5月份的同比增速在14%以上，高速增长。我们结合下游的增长情况，保守预计6-12月份纯碱行业的实际需求量平均同比增速在5%左右。
库存的波动带来了表观消费量和实际需求的差异（单位：万吨，% ）
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实际需求和表观消费量的增速情况（单位：%）
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我国纯碱主供国内消费，少部分出口。纯碱的应用领域非常广泛，下游主要为平板玻璃、无机盐、日用玻璃、洗涤剂、氧化铝等。纯碱为玻璃的主要原料，平板玻璃的需求主要受房地产和汽车工业的影响；纯碱在无机盐中的利用主要是用于冶金中的选矿、脱除硫和磷、以及化工中制取钠盐、金属碳酸盐等；在洗涤领域，纯碱可用于生产肥皂、洗衣粉、洗涤剂等。在碱石灰烧结法生产氧化铝的过程中，纯碱也是重要的原料，并且和烧碱有一定的替代作用。平板玻璃和氧化铝是主要动力，从各个消费量领域的增长情况看，平板玻璃在2017年1-5月份产量的同比增速为5.8%，氧化铝产量同比增速高达21%，合成洗涤剂在0.8%。
2016年纯碱下游市场占比（单位：%）
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平板玻璃产量及增长情况（单位：万吨，%）
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氧化铝产量及增速情况（单位：万吨，%）
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合成洗涤剂产量及增速情况（单位：万吨，%）
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纯碱下游的平板玻璃主要用于房地产。从历史数据看，玻璃行业的需求大约滞后房地产新开工半年至一年的时间。2017年6月份，房屋新开工面积累计同比增速达到了10.6%，仍处于较高的水平，我们预计2017年下半年，平板玻璃的产量维持高增长，纯碱在平板玻璃领域的需求仍将保持在较好的水平，未来价格的增长可持续。
平板玻璃产量滞后于房屋新开工面积一年左右的时间（单位：%）
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平板玻璃产量滞后于房屋新开工面积一年左右的时间（单位：%）
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智研咨询 - 精品报告
2024-2030年中国纯碱行业市场专项调研及竞争战略分析报告
《2024-2030年中国纯碱行业市场专项调研及竞争战略分析报告》共十四章，包含2024-2030年中国纯碱行业投资前景，2024-2030年中国纯碱企业投资战略与客户策略分析，研究结论及建议等内容。
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