2017年中国零售药店行业发展现状分析及未来发展前景预测【图】

    1、 处方药外流成为促进行业发展重要动力

    处方药外流政策密集出台。 多年来，在“以药养医”的医疗环境下，公立医院主导处方药市场的格局尚未完全改变，自 2009 年新医改以来，一系列政策推动医药分开，政府相继提出了降低药占比、控制辅助用药以及中成药的使用、医生多点执业等政策，很大程度上带动了处方药的外流。

“处方外流”等相关政策

数据来源：公开资料整理

    处方药外流为行业带来近 2000 亿空间增量。 2015 年我国处方药市场的规模约为 1万亿，占整个药品市场的 70%；处方药市场主要集中在公立医院，零售药店处方药销售只占市场份额的 10%。目前我国医院药占比为 38%， 若处方外流， 将药占比控制到 30%，则 1/4 的药品将被挤压出医院， 按医院终端 79%的处方药销售占比来算，零售市场将会有接近 2000 亿的增量市场空间。 同时， 处方药的导入，将对零售药店的业务模式产生深远影响，包括导入后零售药店将直接对接大量的慢病和重大疾病患者，渠道价值和对工业企业的话语权将大幅提升。

我国处方药销售市场竞争状况

数据来源：公开资料、智研咨询整理

我国医药销售市场情况

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    2、 零售行业集中度低，多重因素加速整合

美国零售药店市场竞争情况

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我国零售药店市场竞争情况

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我国零售药店连锁率持续上升

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    目前我国零售药店行业集中度很低，总体呈现出“小而散”的市场格局，行业前三名企业市场份额约为 8%，连锁程度逐步提升到 2016 年的接近 50%，相比之下，美国前三零售企业占据超过 90%以上的市场份额，前十名零售企业占据超过 99%以上的市场份额，零售药店连锁率高达 85%，远高于我国零售药店行业水平，参考美国零售药店的发展历程，我国零售药店行业也将进入高速整合阶段。

中国和美国连锁药店集中度比较

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    首先， 新版 GSP 政策要求零售药店配备执业药师，执行药品电子监管，提高了药店的运营成本；其次，医保控费使得全行业药品降价，直接导致了零售药店整体营业收入的下降；第三，医药电商兴起，抢占部分零售市场份额，给传统的实体药店带来巨大冲击；第四， 医药零售市场接近饱和，竞争激烈导致零售药店利润不断下降，单体药店的生存空间受到强烈冲击， 相对而言，连锁药店体量大， 资本力量雄厚， 对上游议价能力强， 抗风险能力远高于单体药店，品牌优势明显，同时，两票制的推进将进一步淘汰议价能力较弱、营业成本较高小型单体药店，大型连锁药店有望开始新一轮的整合扩张，通过收购小型单体药店提高市占率，扩大覆盖区域，提高营业收入，提升毛利水平。

多重因素促进零售行业整合

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    3、连锁药店将从逐步转变为平台型服务商

    随着连锁药店竞争格局逐步稳定，大型的连锁药店将逐步由单纯的药品零售商转变为综合的医疗服务平台，将以用户需求为中心，以线下门店为基础，以互联网为手段， 不断延伸至日用品、店内诊所、慢性病管理、检验等产品品类，汇集个人健康数据，通过线上线下相结合，将服务做深做透，最终构建 O2O 的医疗生态系统。

大型连锁药店逐步转变为综合服务平台

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    展望下半年，从基本面上来看，药政改革、两票制等政策推进，利好龙头、强者恒强的逻辑不变，持有白马龙头依然是优选，等待估值切换；另外也可以逐步布局估值增速相匹配的二线个股。

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国海洋生物保健药品行业深度调研及投资前景分析报告》