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2017年中国酒店行业发展周期分析【图】

    一、酒店行业具备明显的周期特点

    从行业整体来看,在供需的变化下,酒店业存在明显的周期特点。消费者住宿需求增加(繁荣期)酒店新增供给增加(衰退期)酒店供给超过需求(或供给与需求不匹配)(萧条期)供给减少出现需求缺口(复苏期)。

    以国内星级饭店行业为例,目前正处于萧条期末期。根据国家旅游局公布的星级酒店收入及客房数据,中国星级饭店行业 2001 年之前为萧条期,收入规模负增长;2002 年至2004 年为复苏期,收入同比大幅改善;2005 年至 2012 年为繁荣期;2013 年至 2014年为衰退期,收入规模大幅度下滑;2015 年至今处于萧条期,收入下滑幅度收窄。

中国星级饭店目前处于萧条期末期

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2017-2023年中国酒店市场深度评估及未来发展趋势报告

    具体到不同类型的酒店,其所处的生命周期阶段不同。高档酒店已经迈入成熟期,这一时期的机会,存量优先于增量,开发存量价值是重点。中端酒店则仍处于成长期,消费升级带来的庞大市场机会,要点是酒店品质与造价控制之间的有效平衡。经济型酒店处于一个衰退期,资产更新升级是关键。度假酒店,在整个中国市场而言尚处于一个起步期,消费基础仍待培育。因此,中端酒店是当下具备投资价值的领域。

中端酒店和度假酒店是未来具备发展潜力的子领域

数据来源:公开资料整理

    二、酒店周期背后是经济环境的波动

    1、宏观经济是影响酒店业周期的根本原因

    酒店行业之所以会出现周期性变化,背后的原因是宏观经济周期的变化。宏观经济对酒店行业的影响颇深,经济环境一方面会影响酒店的投入与升级改造,另一方面会影响人们的商务、旅游出行的住宿需求。以美国为例,美国酒店业发展与 GDP 增速保持高度相关,数据显示自 2009 年经济危机之后,美国经济企稳回升,住宿业增加值同比增速也重返正值。

美国住宿业发展与经济周期密切相关

数据来源:公开资料整理

    中国酒店业发展与 GDP 和人均可支配收入呈现一定的相关性。2001 年至 2007 年,中国星级饭店营业收入、GDP 及城镇居民人均可支配收入均呈现大幅增长;而自 2008 年经济增速放缓后,星级饭店收入规模也出现增速下滑甚至负增长。目前中国经济发展趋稳,预计未来将继续呈现“稳中向好”的趋势,因此我国酒店行业在这一轮相对低速的经济发展周期中也将总体维持低位增长。

中国星级饭店营收增速与 GDP 增速相关性强

数据来源:公开资料整理

中国星级饭店营收增速与居民收入增速相关性强

数据来源:公开资料整理

    3、供给萎缩需求回升,酒店行业或迎转机

    从供给角度来看,国内酒店行业已经处于衰退阶段中后期。数据显示,我国房屋工程建筑业总产值自 2011 年开始增速持续放缓,2015 年总产值为 1.16 万亿,同比增长 1.82%。国内宾馆建筑竣工面积自 2014 年开始出现负增长,2015 年竣工 3,143万平方米,较 2014 年下滑 1.16%。

国内建筑业总产值增速自 2011 年以来持续放缓

数据来源:公开资料整理

国内宾馆建筑竣工面积 2014 年起出现负增长

数据来源:公开资料整理

    从需求角度来看,国内酒店行业开始步入复苏阶段 。2016 年中国实现旅游收入 4.69 万亿元,其中国内旅游收入 3.94 万亿,占 GDP 比重超过 6%。2016 年国内旅游人数达到45.78 亿人次,2006 年至 2016 年国内旅游人次年复合增速达 12.6%,酒店业受益明显。此外,在 Horwath 各受访酒店对主要需求市场 2017 年的业绩表现预测中,大多数酒店业者对国内商务及旅游需求市场的增长前景持乐观态度。会议需求方面相比去年同期(9个指数点)提高了 12 个指数点,市场预期更加积极。

国内旅游人数保持 10%以上增速增长

数据来源:公开资料整理

国内旅游和商务需求受到酒店业者关注

数据来源:公开资料、智研咨询整理

    三、GDP 增速超预期为酒店业发展奠定基础

    2017 年二季度 GDP增速超预期,经济向好回暖趋势明显。进出口链、制造业链修复等对经济形成持续有效支撑,而汽车购置税优惠减半、地产调控政策等对经济拖累或相对有限。二季度 GDP 实际同比增长 6.9%,好于预期,与一季度持平,保持近 2 年以来高位;2017 年上半年 GDP 实际同比增长 6.9%,三大需求的环比季调数据均有所回升,经济总体形势较去年底和去年上半年均明显修复。

GDP 当季同比和环比季调数据

数据来源:公开资料整理

三大需求环比季调数据

数据来源:公开资料整理

    分产业看,第三产业GDP 累计同比增速最快,第二产业贡献率相对一季度小幅回升,带动经济企稳回暖。从三大产业累计同比增速来看,二季度第三产业增加值同比增速7.7%,与一季度持平;第二产业增加值同比增速 6.4%,相对去年年底提高 0.3 个百分点、与一季度持平;第一产业增加值同比增速 3.5%,相对今年一季度明显改善 0.5 个百分点。从 GDP 累计同比贡献率来看,二季度第一、二、三产业贡献率分别为 3.3%、36.5%和 60.2%,其中第二产业贡献率相对一季度回升 0.4 个百分点。第三产业保持高速增长,第二产业对 GDP 累计同比贡献率明显回升,经济总体向好趋势得到有力支撑。

GDP 累计同比:分产业数据

数据来源:公开资料整理

GDP 累计同比贡献率:分产业数据

数据来源:公开资料整理

    四、酒店行业上升周期拐点即将到来

    从当前中国酒店经营数据来看,新一轮上升周期正在启动。一般而言,出租率是酒店行业周期变化的先行指标。从 2012 年至今,酒店行业经历了一波衰退,出租率先出现负增长,随后平均房价也出现下跌;自 2014 年下半年开始,出租率和平均房价保持底部震荡稳定,出租率同比增速开始恢复正值,预示着酒店行业已经见底。

国内样本星级饭店经营状况逐渐趋于稳定

数据来源:公开资料整理

    此外,酒店从业者信心景气度2015 年以来也呈现上升趋势。2017 上半年行业景气指数达到 23,与去年同期相比提高了5个指数点,显示出酒店业者对酒店市场在今年的发展趋势秉持较为积极态度。从发展趋势上来看,市场景气指数自 2013 年7 月跌入谷底后缓慢波动上升,但整体趋势向好,已接近 2012 年初的历史高点。由此看来,虽然近年来国家经济增速放缓、酒店市场业绩下行对酒店业经营产生一定压力,但是酒店业者对酒店市场的信心正在逐步恢复。

中国酒店业景气度 2015 年来呈上升趋势

数据来源:公开资料整理

本文采编:CY329
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《2024-2030年中国酒店行业市场运行格局及战略咨询研究报告》共二十二章,包含2024-2030年中国酒店业投资战略探讨,2024-2030年的中国酒店企业经营管理策略,2024-2030年中国酒店信息化策略解读等内容。

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