1、铝产业链地图
铝产业链地图
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铝土矿，资源富足。氧化矿，电解铝：中国扩张严重，整治主要对象。终端：不缺乏亮点。
2、铝土矿资源丰富 难掣肘氧化铝、电解铝
地\球中含量最丰富的元素：氧(46.6%)、硅(27.7%)、铝(8.1%)、铁(5.0%)。铝土矿资源丰富，且开采成本低。按照 2016 年全球电解铝产量 5868 万吨来计算，目前已经探明铝土矿储量还可以用 100 多年。
全球基本金属矿可开采年限
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2016年全球各国铝土矿产量占比、储量占比
2016 年全球各国铝土矿产量占比
数据来源：公开资料、智研咨询整理
2016 年全球各国铝土矿储量占比
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铝土矿价格走势图（单位：元/吨）
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虽然中国铝土矿进口比例较高，但是全球矿资源富足，中国资金国外控制矿资源扩张实力强、速度快，铝土矿资源分散，缺少寡头垄断，因此中国进口铝土矿议价能力强。铝土矿价格相对稳定。铝土矿环节难以掣肘中国铝土矿、电解铝产能释放。铝土矿的自有比例也相对不是企业竞争力的核心所在。另外，铝土矿的富足和价格稳定，也使得铝土矿缓解环节对于氧化铝、电解铝企业的利润没有太强的侵略性。氧化铝的原料的弹性较大、成本稳定也使得本来启停成本相对低廉的氧化铝的供给弹性较电解铝大，因此氧化铝市场趋势变化更多取决于电解铝市场。
3、2000 年以来，中国氧化铝、电解铝产能扩张迅猛
2000 年以来中国氧化铝、电解铝发展迅猛，十五年的时间，占领了全球半壁江山。为控制高耗能、高污染、资源型产品出口，我国自 2006 年开始对电解铝执行 15%的暂定关税税率。但仍未能阻止产能高速扩张的趋势。
2000-2016 年中国氧化铝产量全球占比（单位：万吨）
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2000-2016 年中国电解铝产量全球占比（单位：万吨）
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2017-2018 年氧化铝新扩建产能列表
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2017-2018 年电解铝新扩建产能列表
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中国电解铝产能利用率（单位：万吨）
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由于中国电解铝产能扩张迅猛，但是落后产能因为各种原因不能及时淘汰，整体产能利用率逐年走低。
4、 中国具有较强定价权
相对于铜铅锌镍，中国对于铝的定价具有较大话语权。中国铝产业供给侧改革，牵动着全球铝市场神经。铝土矿进口依存度虽然高，但是中国作为采购方，具有较强的价格控制权；氧化铝进口比例小。电解铝进出口量均微乎其微；电解铝中国产销占比均超半数，且贡献主要增量。
铜铝铅锌镍矿进口量占总供给量的比例
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铜铝铅锌镍金属进出口占产量比例
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相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国铝材市场分析预测及发展趋势研究报告》
智研咨询 - 精品报告
2021-2027年中国铝产业竞争现状及市场分析预测报告
《2021-2027年中国铝产业竞争现状及市场分析预测报告》共十五章，包含铝行业投资环境分析，铝行业投资机会与风险，铝行业投资战略研究等内容。
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