市场利率抬升,负债端成本存压力。央行自 16 年 8 月重启 14 天逆回购,货币政策思路 有所微调,逆回购转为缩短放长。此后在 17 年上半年提高逆回购、MLF、SLF 操作利率。 银行表外资产本质上也是自 17 年将表外理财加入 MPA 考核中的广义信贷,约束银行规模扩 张。2016 年下半年银行业的流动性开始收紧,市场利率逐步抬升。对于不放弃规模增速目标 的部分银行,仍选择到期续作同业存单,负债端成本存在压力。
银行资产扩张速度高于 M2
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同业存单净融资额
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相关报告:智研咨询发布的《2017-2023年中国白银行业市场供需调查与投资策略咨询报告》
银行揽储压力提高,中小银行存款增速放缓。对银行而言,与市场利率相挂钩的同业负 债、结构性存款成本逐渐抬升,相对的对存款的依赖度提升。国有大行有着较为扎实的运营 网点基础,大行网点分布更广,并且在各地区扎根时间早。因此大行的负债端中存款占比更 高。在市场利率抬升的过程中,大行扎实的存款基础使其负债端压力相对较轻。中小银行在 流动性收紧下银行揽储压力提高,6 月末中小银行境内存款增速为 11.8%,与上年末 17.4% 相比有所放缓。
中小银行存款增速放缓
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信贷派生放缓,扩张增速结构性分化。M2 增速自今年以来持续放缓,6 月增速已达低 点,同比为 9.4%。在去杠杆的过程中,除了金融体系内的派生放缓外,非信贷的派生也受到 影响,增速也有所放缓,并且后者占 M2 的绝大部分。在这环境下,今年以来商业银行的规 模扩张也在放缓,6 月同比增速 12.0%与 1 月 15.2%相比下降了 3.2 个百分点。大行与中小银 行的规模增速出现结构性分化。6 月末大行总资产增速 8.8%,与年初相比降幅较小;股份制 增速小于大行,为 8.4%,与年初相比下降 8.8 个百分点。
2016 年各银行净利差比较
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基建刚性融资需求旺盛,大行息差有望先行提高。上半年人民币贷款 7.97 万亿,与去年 同期相比多增 4400 亿。并且融资结构向好,上半年企业中长期贷款累计占比 52%,去年同 比为 35%。银行的贷款定价也受负债成本、融资需求影响,银行贷款定价也在提高。但由于 基准利率未调整,定价提高是伴随到期续作的节奏提高,因此增量对利差的影响不及市场利 率的抬升。考虑下半年同业负债的成本或仍维持高位微降,伴随去年低成本的同业负债在三 季度到期续作量逐步缩小,负债端成本压力边际上减弱。刚性融资需求仍存,资产端收益仍 有提升空间,预计下半年息差将见底回升。而大行具有扎实的低成本存款基础,息差有望先 行提高。
净利差反映银行的盈利能力,是银行资金运用收益率与资 金来源成本率的差值。净息差反映银行的资金运营能力以及风险偏好。
各银行息差
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2024-2030年中国零售银行转型行业市场现状分析及投资前景评估报告
《2024-2030年中国零售银行转型行业市场现状分析及投资前景评估报告》共十二章,包含2024-2030年零售银行转型行业投资机会与风险,零售银行转型行业投资战略研究,研究结论及投资建议等内容。
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