2017年中国制冷剂行业市场行情动态分析【图】

    制冷剂作为氟化工产业链的中坚力量，既可以作为商品直接使用，又可以作为下游氟聚合物的原料。目前我国的氟制冷剂主要有四大品种，分别是R22 、R134a 、R125 和R32 。R134a 主要应用于汽车空调，其它品种主要应用于家用空调、中央空调、冰箱、冷库及工商制冷领域。

    制冷剂R22生产配额制，供给受限。

    HCFCs 生产企业生产量包括受控用途生产量和原料用途生产量，用作原料用途的生产量不受生产配额限制。2016 年，R22 生产配额为27.4 万吨，并未再次出现调整，与2015 年整体持平；使用配额为67059 吨，较2015 年相比减少了8.83% 。

HCFCS淘汰进程

数据来源：公开资料，智研咨询整理

    制冷剂R22生产配额制，供给受限

    R22 因为受管控，制冷剂用途实行配额生产，TFE 用途要配套下游，总体上产能比2014 年减少6-7 万吨。

2017 年R22月产量及开工率

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国制冷剂行业深度调研及投资战略研究报告》

    R22配额制生产，供给受限，盈利稳定

    R22 由于是配额生产，盈利相对稳定，同时配额限制影响厂家装臵状态，所以一般2 季度需求旺季，产品价格有上涨趋势。尽管6 月份价格出现回调，但产品价差仍维持高位，产品盈利相对稳定。

R22 产品价格及价差（元/ 吨）

数据来源：公开资料整理

    制冷剂R134a 产能稳定，开工率提升

    制冷剂R134a ，2017 年产能24.3 万吨，最近4 年基本没有新增产能。其中，浙江巨化产能6 万吨，规模最大。随着下游需求增长，行业开工率从2013年的50% 提升至目前的65%

2017 年R134a月产量（万吨）、开工率

数据来源：公开资料整理

    制冷剂R125 开工率逐步提升

    制冷剂R125 与R32 混配生产R410a ，用于变频空调，2017 年国内总产能23.1 万吨其中巨化股份、东岳集团产能分别为2.6 万吨、2.5 万吨位居前二。行业开工率逐年提升，2014年行业开工率36.5% ，截至2017 年6 月份行业开工率达到60.5%。

2017 年R125月产量及开工率

数据来源：公开资料整理

    制冷剂R32 产能稳定，开工率提升R32 主要用于变频空调制冷，2017 年主要生产企业产能总计21.2 万吨 ，自2013 年以来行业产能一直维持在20 万吨附近，随着下游变频空调需求增长，行业开工率从2013 年的25.94% ，提升至2016 年的43.32% ，2017 年6 月开工率达58.50% 。

2017 年R32 月产量及开工率

数据来源：公开资料整理

    制冷剂R134a 、R410a 产能利用率逐渐提升

    2013 年以来各制冷剂产品产能利用率逐渐提升：

    R22：产能、产量同时减少，开工率基本维持60% ，2017年旺季3月份开工率提升至76% 。

    R134a ：产能基本没有增长，下游需求增加，产量增长，开工率由2013 年50% 提升至2016 年的62% 。

    R125 ：产能2014 年增加4 万吨，之后基本维持在22-23 万吨，产量一直增长，截至2016 年产能利用率不足50% 。

    R32 ：没有新增产能，产销量增长，开工率由2013 年26% 提升至2016 年的43% 。

2016 年制冷剂产能、产量及产能利用率

数据来源：公开资料，智研咨询整理

    制冷剂需求旺季，价格阶段性拉涨

    R22价格自2017 年1 月份9 千多元/ 吨一路上涨到6 月份1.65 万元/ 吨，季节性旺季过后，价格出现回调，7 月中旬产品价格降到14500 元/ 吨。

    R32 由于下游库存较高，生产企业开工率提升，生产企业销售压力倍增，价格仍处于下滑趋势。

    R134a 山东市场价自2017 年1 月份一路上涨，4 月份达到历史高位30000 元/ 吨，之是稳步下行，基本维持在27000 元/ 吨。

    R125 在涨到10 万元/ 吨历史高位后，下游采购减少，旺季过后，产品价格出现下跌，目前价格在6.2-6.8 万元/ 吨。

    制冷剂价格大幅上涨的原因分析

    供给端：氢氟酸供应不足叠加副产盐酸胀库，企业开工率不高。

    需求端：下游需求旺季来临，制冷剂产品价格大幅上涨。空调销量与汽车产量不断增加，促进制冷剂价格上涨。

2017冷年空调销量同比大幅增长

数据来源：公开资料整理

中国汽车产量及增长率

数据来源：公开资料整理

    制冷剂产品价格及应用趋势

    价格趋势：下游空调需求旺季叠加供给端开工率不高，导致产品价格大幅上涨。7 月份冷剂需求旺季接近尾声，制冷剂价格下调是必然。我们认为此次价格回调不会像2011 年，因如下：

    1. 氢氟酸、甲烷氯化物等原材料价格上涨有支撑；

    2. 没有新增产能、产品开工率逐年提升；

    3. 环保压力大、安监局安全检查，氢氟酸、盐酸等产品运输困难。

    产品应用趋势：

    1. R22 伴随配额的消减、定频空调被变频取代，R22 的使用量、生产量会逐渐下降；

    2. R32 使用量增长会比较快，R32 空调器在国内空调市场上占比仍会增加，带动国内R32 场需求提升。

    3. HFO1234yf作为第四代汽车制冷剂率先在欧洲使用。