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2017年中国PC进口替代市场空间分析【图】

    1、PC 主流采用光气法,下游最大消费市场为电子电器,占比达29%

    聚碳酸酯(PC)是唯一具有良好透明性的工程塑料。目前,国内 PC 主要采用光气法和非光气法两种生产工艺,光气法具有工艺技术成熟、产品质量好、产品透光率高的特点。

    PC 的高透光性、抗冲击性、耐紫外线辐射、制品的尺寸稳定性好和良好的成型加工性能,相比普通玻璃具有明显的优势。世界聚碳酸酯下游主要用于薄膜/片材、汽车、电子/电气、器具/家庭用品等领域。除光学媒介方面的消费量以年均 4.4%的速度减少外,其他领域的消费量呈现增长态势。其中,以电子/电气领域增长最快,年均消费量增长率有望达 4.8%;其后则是电气/家庭用品,年均消费量增长率有望达到 4.6%。

光气界面缩聚法制 PC工艺流程图

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2017-2023年中国PC(聚碳酸酯)行业深度调研及投资战略研究报告

2014 年上半年国内 PC下游消费结构

 

数据来源:公开资料、智研咨询整理

    2、PC价格与双酚 A关联,但主要影响因素是供求关系

    聚碳酸酯主要原料是双酚 A,尽管不同生产工艺原料单耗有所差异,但是比例基本在 1:0.9,为主要成本支出。2016 年 PC 价格持续走高,主要原因是石化行业逐渐回暖,属于原料双酚 A 价格上涨推涨 PC 价格:从 2016 年 1 月至 2017 年 6 月,双酚 A 价格由6960 元/吨升至 9913 元/吨,涨幅 42%,相应聚碳酸酯价格由 16648 元/吨升至 19628元/吨,涨幅 18%。

    根据历史价格走势可看出,双酚 A 与 PC 价格关联性整体呈现逐渐下降趋势,近年来PC 价格受供给关系影响更大。2012-2013 年间,PC 价格出现持续大幅下滑,主要原因是亚洲尤其是中国大量新建 PC 产能投产使得全球供应过剩,甚至 2013 年拜耳 PC 业绩也出现了 4.5%下滑。6 月 14 日,PC 巨头沙特阿拉伯基础工业(SABIC)由于生产设备故障,暂停 Lexan 品牌 PC 的生产,预计在 5 周内复产。SABIC 产能 131.3 万吨,占全球产能 25%,其不能正常供应对市场造成较强冲击,PC 短期价格有望走高。

2012-2017年双酚 A及 PC价格走势 (元/ 吨)

数据来源:公开资料整理

2012-2017年国内PC价格走势(元/ 吨)

数据来源:公开资料整理

    3、中国产能逐年扩张,PC 产能中心将逐步向东亚地区转移

    (1)预计到2020年中国 PC 产能160万吨,占全球总产能 30%,有望领跑全球

    截至 2017 年 2 月,全球聚碳酸酯年产能为 546 万吨,最大的生产厂商是拜耳、沙伯(SABIC),产能分别为 148.5 万吨/年、136.3 万吨/年,两者总产能占全球产能约 52%。国内产能逐年扩张,截止 2016 年,国内产能 87.5 万吨,占全球产能 18%,相比 2011年 35 万吨提高了 10 个百分点。在未来几年,我国将成为 PC 新建产能的主要贡献方,预计 2018 扩能 33 万吨,至 2020 年国内产能预计达 160 万吨。

截至 2017年2月全球 PC产能格局

数据来源:公开资料、智研咨询整理

(2)高功化、专用化是未来产品发展趋势,高端产品依然紧缺

    回顾国内 PC 产品,尽管产能、消费量都不断增大,但产品普遍为基础料,主要用于包装及薄膜/板材等方面,应用范围比较窄且产品利润较低。而应用于汽车、家电、电子产品等领域的合金改性、塑料改性等附加值较高的产品,仍要依赖科思创、帝人等合资企业。因此向高功能化、专用化方向发展,提高产品的档次及附加值是今后 PC 产品应用开发的重要方向。

PC材料特性及下游用途

数据来源:公开资料整理

    4、目前我国PC自给率近 34.5%,未来三年市场规模达181 亿元

    尽管PC自给率逐年提升,2011-2016 年 PC 自给率提高了 11 个百分点,但 2016 年PC 自给率仍仅 34.5%,未来进口替代空间大。PC 下游主要应用于电子电器、汽车、板材/片材/膜等,电子产品、电器、汽车仍是未来带动 PC 需求端的主要领域。

    预计我国 PC 2020 年市场规模有望达到 181 亿元,进口替代空间仍存 125 亿元。假设条件:1)PC 价格:截至 2017 年 7 月 PC 的价格约 16776 元/吨(不含税),鉴于 2018年扩产规模较大可能使 PC 价格略有下滑,预计 2018 年价格下滑 10%,2019、2020保持 2018 年价格。2)表观消费量:国内 PC 消费量整体处上升趋势,2011-2016 年增速约5%,预计2017-2020年仍保持5%增速。3)PC产量:根据在建项目产能测算2017、2018 年产量增速,保守估计 2019-2020 年增速 5%,预计 2020 年 PC 产量达到 120万吨。

2012-2016年PC表观消费量及自给率走势

数据来源:公开资料整理

全球 PC消费市场格局(分区域)

数据来源:公开资料、智研咨询整理

本文采编:CY329
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