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2017年中国手机壳行业发展现状及市场前景预测【图】

    相较于塑料外壳,金属外壳优势显著,除了金属独有的光泽及触感所营 造出的高端气息之外,在硬度、轻薄、散热、可回收性等方面均更胜一筹。 自 2013 年起 iPhone5 采用全铝合金外壳开启金属风潮之后,众多智能手机 品牌纷纷加入金属外壳阵营,金属外壳渗透率一直保持高增长态势。 2017 年玻璃等非金属后盖迎来爆发,抑制纯金属外壳渗透率继续快速 上行,综合高端以及中低端金属外壳渗透率估算,我们预计纯金属外壳整体 渗透率将由 2016 年的 39%缓慢爬升至 2019 年的 49%。考虑到玻璃、陶瓷 等非金属后盖仍需与金属中框配套,非金属后盖渗透直接驱动金属中框同时 渗透,预计金属中框渗透率将由 2016 年的 5%迅速提升至 2019 年的 42%。

    简言之,尽管金属外壳渗透率提升受非金属后盖抑制,然而金属中框与非金 属后盖同步渗透,仍将驱动金属化渗透率持续走高,预计 2019 年金属化渗 透率将达 90%左右。

    相关报告:智研咨询发布的《2017-2022年中国手机壳市场供需预测及投资战略咨询报告

金属化渗透率持续走高

数据来源:公开资料

    我们认为现阶段高端金属外壳市场受玻璃、陶瓷挤占,但带来规模更大 的金属中框这一新增市场;而金属外壳在中低端市场的渗透率仍颇具提升潜 力,成为金属外壳角力的新战场。高端中低端市场各有驱动力,持续利好金 属机壳厂商,市场空间广阔。

    不同于塑料外壳简单使用模具便能较好成型,金属的强度比塑料高出很 多,因此制造金属机壳需要专业的加工设备——CNC 数控机床。单台 CNC 设备成本超 20 万元人民币,金属机壳制造商若实现规模化生产,需购入数 千台甚至数万台 CNC 设备,高昂的 CNC 设备成本以及规模化生产要求,为 金属机壳制造业垒起较高的资金壁垒。 根据单位金属机壳制造是否全部由CNC加工完成可分为纯CNC制程与 非纯 CNC 制程。相比非纯 CNC,纯 CNC 制程下 CNC 加工时间长,产能 扩张对 CNC 设备的依赖性更强,对纯 CNC 工艺厂商提出更高的资金要求。 纯 CNC 制程工艺的优点在于良率较高,适合起步阶段的公司,可选用铝含 量超过 95%的铝合金,且可通过阳极氧化上色。然而全过程均由纯 CNC 加 工,生产单位金属外壳所需占用 CNC 设备的时间颇长,约需 45-60 分钟, 导致金属外壳成本较高。目前诸如 iPhone 等部分高端手机多采用纯 CNC 制 程,其单价最高,普遍在 180 元人民币左右甚至更高。

    受益于下游终端客户庞大的需求量以及自身高端化定位,比亚迪电子的 金属机壳营收规模高约 110 亿元人民币,远超通达集团和长盈精密。公司指 引 2017 年金属机壳出货量同比增长 40-50%至 1.4-1.5 亿套。 通达集团和长盈精密的金属机壳营收规模则旗鼓相当,分别约 43、42 亿元人民币。通达的非纯 CNC 方案较具价格优势,可满足中低端市场金属 外壳需求,公司指引 2017 年出货量同比增长 33%至 8000 万套。 瑞声科技的声学、天线、结构件一体化解决方案具备独特竞争优势,业 务发展迅速,公司指引 2017 年出货量达 3000 万套。

2016 年手机金属机壳营收规模对比

数据来源:公开资料

    就 ASP 而言,鸿准、比亚迪电子主供高端机型,ASP 较高,两者基本 包揽了采用纯 CNC 工艺的国产高端手机金属外壳加工。比亚迪电子由于客 户分布范围较广,且高、中、低端的机型都有涉及,因此 ASP 分布范围较 广,在 80-180 元的价格区间。长盈精密则主要专注于 CNC 一体成型的国产 高端市场。 通达集团更加聚焦于中低端市场,其供应的低端机型由于制程简单, ASP 可降至 35 元;而针对国产高端机型提供的 NMT+CNC 方案 CNC 占用 时长亦较短,ASP 可降至 85-110 元的价格区间。瑞声科技的金属机壳 ASP 则在 100-135 元的价格区间。

手机金属机壳平均单价区间对比

数据来源:公开资料

    就毛利率而言,考虑到瑞声科技的良率高于同业,我们预计 2017 年毛 利率达 30-32%;通达集团和长盈精密则较为接近,通达在 27%-30%区间, 长盈精密在 27%-28%区间。而比亚迪电子毛利率相较前二者偏低,略高于 20%。鉴于比亚迪电子深耕代工行业多年,在工厂管理及成本控制方面具备 独特优势,我们认为,随着金属机壳业务继续扩张,其毛利率具备进一步改 善空间,预计于 2017 年将提升至 25%左右。

手机金属机壳 2017 年预计毛利率区间对比

数据来源:公开资料

本文采编:CY306
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