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2017年资产证券化行业概况分析【图】

资产证券化阳芬 2017-08-26 05:45 来源：智研咨询

1、资产证券化

资产证券化是指企业或者金融机构将其缺乏流动性但能产生稳定预期现金收益的资产，打包集成资产池后出售给特殊目的载体，以基础资产产生的现金流为偿付支持，通过外部担保或结构化分层方式进行信用增级，在此基础上发行证券产品出售给投资者的过程。

资产证券化具有三个关键特征：1）它是一种生息证券，可供投资者在二级市场进行交易；2）资产证券化的信用基础是一个由多项资产组成的资产池，而不是发起人的整体信用；3）通过 SPV 实现真实出售和破产隔离，使资产池免受发起人破产风险的影响。作为金融创新的产物，资产证券化不仅为原始资产拥有人优化了资产负债结构，也为投资者提供了一种全新的能够带来稳定收益的金融产品。

资产证券化简易流程图

数据来源：公开资料整理

相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国资产证券化行业市场运营态势及发展前景预测报告》

近年中国资产证券化发行呈爆发式增长

数据来源：公开资料整理

资产证券化产生于美国20 世纪70 年代，最早出现的形式是住房抵押贷款支持证券（RMBS），随后逐渐成为一种被广泛采用的金融工具而得到迅猛发展，至今出现了各种以具有可预测和可回收的未来现金流作为基础资产的产品，如全球担保债务凭证（CDO）、汽车贷款证券化、信用卡贷款证券化和非机构商业房地产抵押贷款支持证券（CMBS）等。2007 年底资产证券化余额达到 11 万亿美元，占美国债券市场总额的 34%，为资本市场的第一大产品。受次贷危机影响后发行量有所降低，但直到2016 年底存量规模占债券市场存量仍在 25%左右。

除了美国以外，资产证券化在许多发达市场经济体和新兴市场经济体也得到了快速发展，并以其旺盛的生命力在全世界范围内蔓延。金融市场和公司市场的全球化进一步扩展了资产证券化的发展空间，资产证券化已成为全球金融制度创新和金融产品创新的重要潮流。各个国家和地区在法律、税收、监管等方面为资产证券化不断创造有利条件，在国际市场上，资产证券化基础资产的种类从最初的抵押贷款资产逐渐向多元化拓宽，资产规模呈现不断扩大的发展趋势。

据统计，2016年全球资产证券化产品发行总量达到6800亿美元，预计2017 年将超过7000 亿美元。而中国的资产证券化产品发行规模仅次于美国，成为亚洲最大市场，2017 年发行规模有望突破1400亿美元，增速在20%以上。随着金融改革深化和利率市场化的推进，未来中国资产证券化的发展潜力巨大。

2016年全球资产证券化市场发行规模