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2017年中国啤酒行业市场运行现状分析及行业发展趋势预测【图】

2017年08月24日 13:5710000人浏览字号:T|T

    一、中国啤酒行业市场运行现状分析

    2016 年啤酒 7 家上市公司共实现营业收入 460.7 亿元,同比下降 5.7%;归母净利 润 16.4 亿元,同比下降 32.6%。毛利率 40.39%,同比增加 2.05pct。期间费用率 26.11%, 同比增加 0.81pct,其中销售费用率 19.21%,同比增加 0.98pct;管理费用率 7.44%, 同比减少 0.14pct;财务费用率-0.54%,同比减少 0.03pct。2016 年行业净利率 3.55%, 同比减少 1.42pct。 2017 年一季度啤酒 7 家上市公司共实现营业收入 120.0 亿元,同比增加 2.7%;归 母净利润 7.0 亿元,同比增加 21.4%。毛利率 37.77%,同比减少 0.20pct。期间费用率 20.87%,同比减少 1.69pct,其中销售费用率 15.13%,同比减少 0.91pct;管理费用率 6.46%,同比减少 0.60pct;财务费用率-0.71%,同比减少 0.18pct。2016 年行业净利 率 5.84%,同比增加 0.90pct。

1Q17 啤酒上市公司收入同比增 2.7%

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2017-2022年中国啤酒市场专项调研及投资前景预测报告

    1Q17 啤酒上市公司归母净利润同比增 21.4%

数据来源:公开资料整理

近年来啤酒上市公司毛利率、净利率(单位:%)

数据来源:公开资料整理

近年来啤酒上市公司费用率(单位:%)

数据来源:公开资料整理

    二、啤酒行业发展趋势预测

     2016 年,啤酒行业产量结束连续 25 个月下滑态势,连续 5 个月转正。2017 年一 季度,我国啤酒行业累计产量 973.6 万千升,同比下降 0.9%。、行业整体销量呈现 L 型, 但行业增长逻辑已经有量向产品结构升级和部分地区提价转化。啤酒行业回暖,部分优 先推广高端产品,着力优化网络结构的公司(如华润啤酒、百威中国、嘉士伯中国、重 庆啤酒、珠江啤酒)出现利润情况恢复较快。销售费用支出虽然表面出现增加,但除青 岛啤酒外,其他主要啤酒公司实现销售费用率都出现下滑或者持平,行业竞争出现缓和 迹象。特别是 2017 年 1 季度,所有啤酒公司的销售费用率均出现下降,青啤和重啤的 降幅均超过 1%。先于行业做出关厂改变的重庆啤酒,净利润水平有较大提升,16 年扭 亏后大幅转正,17 年 1 季度净利润更是同比增长 90.97%。

    17 年啤酒行业有望迎来升级、提价、关厂、 变局四大利好。近日嘉士伯和百威披露 16 年年报。百威在华中高端占比已经达到 55%, 在华吨酒价上涨 2.5%,全年 EBITDA 同比增长 6.6%。根据其中报或三季报情况看,各家吨酒价在 16 年均有提升。除产品结构升 级外,预计未来巨头们甚至有望在部分地区直接提价。嘉士伯关厂产生示范效应, 去年以来华润、百威、珠江也相继关厂。关厂虽然短期会造成大幅资产减值损失,但从 中长期看有望从固定资产摊销费用率下降(行业平均 5%)和亏损工厂停产后减亏两方 面提高盈利水平。16 年重庆啤酒主业净利润率已经超过 10%。近期彭博社报道朝日集 团可能转让持有的青啤 19.99%的股份。华润、嘉士伯等巨头都有可能成为青啤股权的 受让方。一旦出现强强联合,中国啤酒行业的竞争格局将更趋稳定。

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