2017年中国煤炭消费行业运行态势分析【图】

    一、“十二五”期间煤炭消费弹性脱离正常区间

    “十二五”期间，我国火电及煤炭消费弹性失常，脱离正常区间。根据相关数据显示，我国火电消费弹性系数历史均值在0.98左右，2011年火电消费弹性系数达到历史峰值1.55，此后，火电消费弹性系数基本呈快速下滑趋势，2012年、2014年、2015年的火电消费弹性系数分别为-0.09、0.06、-0.08，远低于历史平均水平，火电消费弹性基本丧失。

我国火电消费弹性系数情况

资料来源：公开资料、智研咨询整理

    智研咨询发布的《2017-2022年中国煤炭市场专项调研及投资前景分析报告》

    火电消费弹性丧失，直接导致煤炭消费弹性出现异常。我国煤炭消费弹性系数历史均值在0.5左右，2013年达到最高点2.61，“十二五”期间，煤炭消费弹性系数整体呈逐年下滑趋势，并于2014年开始，煤炭消费弹性系数始终处于负值状态，受火电消费低迷影响，煤炭消费弹性偏离合理水平。

我国煤炭消费弹性系数情况

资料来源：公开资料、智研咨询整理

    二、二产去产能叠加经济及能源结构调整，是导致煤炭消费失去弹性的主要原因

    “十二五”期间，我国钢铁、水泥、玻璃等行业出现产能严重过剩现象，受消化高库存影响，导致“十二五”期间第二产业用电乏力，从而导致全社会用电量增速持续放缓。“十二五”期间，我国工业在国家经济刺激计划之下复苏并实现快速发展，钢铁、有色、建材、化工四大行业均已出现不同程度的产能过剩现象，导致四大行业主要产品产量出现不同幅度的下滑，我国四大行业共消耗全社会用电量高达30%以上，社会库存居高不下，社会生产活动受消化社会库存影响，我国工业生产受到一定抑制，二产用电疲惫，导致全社会用电量增速持续放缓。钢铁行业产能严重过剩、产能利用率跌至合理水平线下。“十二五”期间，我国粗钢产量增速持续放缓，粗钢表观消费量及粗钢进口量持续下降。2015年，我国粗钢产量8.04亿吨，同比下降2.29%，是近30年来首次出现下滑；粗钢表观消费量6.95亿吨，同比下降5.03%，是2000年以来首次出现负增长；“十二五”期间，我国粗钢产能利用率呈明显下滑趋势，从2012年开始，已跌至合理水平线以下，2015年粗钢产能利用率仅为66.99%。

我国粗钢产量及消费量情况

资料来源：公开资料整理

我国粗钢进口量情况

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    建材下游市场需求低迷，行业发展亟待解决产能过剩问题。“十二五”期间，建材行业主要产品水泥和平板玻璃产能严重过剩。2015年，水泥和平板玻璃产量分别为23.5亿吨、7.4亿重量箱，同比分别下降4.9%、8.6%。规模以上建材企业主营业务收入7.3万亿元，同比增长3.3%，增速同比下降了6.8个百分点，其中，水泥产业主营业务收入8897亿元，同比下降9.4%，平板玻璃主营业务收入596亿元，同比下降14.3%。2015年，建材行业全年完成固定资产投资1.55万亿元，同比增长6%，其中，水泥、平板玻璃行业固定资产投资不断下滑。

我国水泥产量和同比增长情况

资料来源：公开资料、智研咨询整理

我国平板玻璃产量及增长情况

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    “十二五”期间，受产能过剩影响，第二产业用电增速放缓，直接拉低全社会用电量。第二产业是国民经济的主要增长动力，“十二五”期间，我国全社会用电量增速由2010年的14.77%下滑到2015年的0.52%，年均增速为5.73%，较“十一五”期间的11.21%下降5.48个百分点；受采矿业、制造业等产能过剩影响，社会主要以消化库存为主，第二产业用电量增长疲惫，并于2015年出现负增长-1.43%，是近40年来首次出现负增长，二产用电占比全社会用电量的72%左右，二产用电下滑，直接拉低全社会用电量。

我国全社会用电量情况

资料来源：公开资料整理

三大产业用电量增速情况

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    “十二五”期间，我国全社会用电量增速由2010年的14.77%下滑到2015年的0.52%，年均增速为5.73%，较“十一五”期间的11.21%下降5.48个百分点； “十二五”期间，我国全社会用电量增速下滑，水电规模稳步增加，水力发电量的快速提升有效蚕食了火电的消费增速，导致火电消费弹性系数失常。另一方面，从煤炭的消费结构来看，电力、钢铁、建材、化工行业的煤炭消费占比分别为53%、18%、14%和3%，钢铁和建材产业在去产能过程中煤炭消费量小幅下滑，而电力行业主导了2013年以来煤炭消费量的逐年下降趋势，火电消费弹性的丧失直接导致煤炭消费系数偏离合理区间。

水电增速与火电消费弹性呈高度负相关

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    三、“十三五”期间煤炭消费增速或将实现由负转正

    进入“十三五”，钢铁行业改革初见成效。2016年主要建材产品产量均出现止跌企稳回升，其中，水泥产量24亿吨，同比增长2.5%，平板玻璃产量7.7亿重量箱，同比增长5.8%。

    2016年，我国全社会用电量开始出现反弹。

    2017年一季度，能源消费同比增长2.8%，弹性系数为0.4，全社会用电量增长6.9%，较2016年全年增速的5.0%提高1.9个百分点，是2012年以来同期最高增长水平。其中，第二产业用电量同比增长7.6%，较去年同期提高7.4个百分点，工业用电量同比增长7.7%，较去年同期提高7.5个百分点。

    伴随去产能、去库存周期结束，得益于钢铁、建材、化工等行业基本实现触底回暖，制造业强势反弹，尤其是高耗能行业用电量比重同比大幅提高，根据国家能源发展“十三五”规划，我国能源及电力消费年均增速分别为3%和4%左右，我们预计未来两到三年以第二产业为代表的主要用能部门恢复性生产或将带动电力和能源的消费恢复。

    从能源消费结构上看，水电增速已过峰值区间，将确定性地逐年下滑，新能源份额偏低，煤炭消费弹性系数或将恢复正常区间，将再次成为消费增量主力军。

    水力发电固定资产投资完成额开始出现下滑趋势，水电新增装机容量难再高增长。“十二五”期间，我国水电装机容量由2.16亿千瓦增长到3.19亿千瓦，年均增速8.11%，带动水力发电量年均增速高达10.13%，水力装机规模及水力发电量快速扩张。

    2016年，我国水电发电新增设备容量1,174万千瓦，同比下滑14.60%；2017年一季度，全国规模以上电厂水力发电量同比

水电发电设备平均利用小时情况

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我国水电发电及增速情况

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水电发电新增设备容量情况

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水力发电固定资产投资完成额情况

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    新能源发电增速较快，但发电总体量占比仍较低。受国家清洁能源政策影响，我国新能源发展增速较快，但发电总体量相对较低，对我国发电量贡献较弱。2016年我国风电、太阳能发电、核电发电量占总发电量分别为2410亿千瓦时、662亿千瓦时、2132亿千瓦时，发电量占比分别为4.0%、1.1%、3.6%，增速分别为30.1%、72%、24.4%。

2016年我国发电量结构情况

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固定资产投资完成额:风电、太阳能、核电（亿元）

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    火电装机过剩是时间和空间的关系，火电消费弹性或将恢复，带动煤炭或将成为能源消费增量主力军。

    2015年开始火电发电量逐渐开始好转，2016年我国火电发电量43,957.7亿千瓦时，同比恢复正增长2.60%，2017年一季度，全国火电发电量11,357.0亿千瓦时，同比增长7.40%，较2016年全年增长率提高了4.80个百分点。2017年第一季度，火电设备利用小时同比提高30.65小时，火电形势好转早已初见端倪。目前来看，火电装机过剩是时间和空间的关系，从火电设备利用小时数来分析，2016年山东、江苏、河北三个省份的火电利用小时数均超过4500小时，在电力消费需求维持较快增长、水力发电量增速持续下降等影响因素的拉动下，火电消费市场或将复苏，火电消费弹性逐渐显现修复迹象，未来伴随宏观经济企稳，新的产能周期到来，尤其是水电装机趋向饱和，煤炭在能源增量中的空间将进一步恢复，带动煤炭消费增速由负转正。

火电发电量情况

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火电发电设备平均利用小时情况

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火电发电新增设备容量情况

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火力发电固定资产投资完成额情况

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    “十三五”期间伴随宏观经济企稳，新的产能周期到来，能源内部结构调整，尤其是水电装机趋向饱和，煤炭在能源增量中的空间将合理恢复，带动煤炭消费增速由负转正。根据国家能源发展“十三五”规划，伴随新的产能周期（去产能结束），我国能源及电力消费年均增速分别为3%和4%左右，从电力供应结构上看，水电新增装机自2014年开始出现大幅下滑，水电固定资产投资增速持续走弱，未来新增水电装机大概率维持负增长趋势，“十三五”期间水电发电量增速或将持续放缓，考虑到目前新能源体量占比仍较小，火电将填补水电增速不足产生的电力缺口，火电在未来电力增量中的比重将得到合理回升，带动煤炭消费弹性恢复，从而实现煤炭“十三五”规划中提出的煤炭消费量仍维持在0.7%左右的增速目标。