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2017年中国小金属钴锂发展前景及需求分析【图】

2017年08月21日 14:2110000人浏览字号:T|T

    1、钴:投资需求致供需逆转加速、长牛格局提前开启

    投资需求先行、新能源汽车大幅增长。2017 年需求增量 1.45 ~1.65 万吨,国外钴投资需求增加 7,500 吨金属钴,国内投资需求增加1,000 吨,国内产线规模扩大物料需求增加 3,000~5,000 吨。基于新能源汽车产量增加 40 万辆(国内乘用车 20 万辆+国内物流车 10 万辆+国外10万辆)的假设,钴消费增加 4,000 吨。

    刚果金手抓矿和嘉能可为最大变量:2017 年钴矿增量在 1.19 万吨。主要来自刚果(金)手抓矿(+5,000~6,000 吨)、Glencore Mutanda(+2,000 吨)、Chemaf(+3,000吨)、万宝矿业(+2,000 吨)和中铁资源(+900 吨)、ERG(-1,000 吨)等项目。2018年主要产能增量在华友钴业 PE527(+3,100 吨)和 Glencore Katanga(+10,000 吨);2019年主要产能增量来自 ENRC RTR(+18,000 吨)。

2017年投资需求及实际需求叠加(吨)

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2017-2023年中国金属钴行业深度调研及投资战略研究报告

钴矿增量仍可观(吨)

数据来源:公开资料整理

    钴市场供求平衡、短期看涨至30 美元/ 磅。认为2017 年钴市场基本平衡,但因投资需求仍大于投资了结,钴价短期仍有望继续上涨至 30 美元/磅。未来核心变量为新能源汽车产量、嘉能可复产进度、RTR 项目进展和投资需求变化。

全球钴供需平衡

数据来源:公开资料整理

2013 年以来 MB钴价格

数据来源:公开资料整理

    2、锂:供需紧平衡延续、2018年或存缺口

    特斯拉带动氢氧化锂需求、高增长仍可期。基于 2017E/2018E/2019E 全球新能源汽车产量分别为 127 万辆/207 万辆/286 万辆,锂需求将分别增加 1. 6 万吨/5.1 万吨/4.2万吨。同时考虑到产业规模扩大,锂中间环节物料库存将大幅增加,2017年全年锂需求将超过2万吨。

    供给在平稳增加、全年预计在2万吨碳酸锂。增量主要来自 RIM(2.5 万吨)、银河(0.9万吨)、Orocobre(0.47 万吨)和蓝科锂业(0.23 万吨)等项目。理论增量为 4.1 万吨,但因部分项目产出低于预期概率较大,实际增量应该在 2.5 万吨左右。同时考虑项目可能减产,实际增量应该在 2.3 万吨左右,与去年的增量基本持平。2018 年虽有 5.65 万吨潜在产能投产,但实际量预计在 5 万吨左右的水平。

锂需求让将高速增长

数据来源:公开资料整理

供给端增量大但不确定性高

数据来源:公开资料整理

    锂市场供需紧平衡、2018年或存缺口。基于 2017 年供给需求分别增加 2.8 万吨和2 万吨的预测,2017 年全球锂市场仍基本平衡。2018 年,特斯拉产量一旦释放,锂需求将大幅增加,则全球将出现短缺 0.49 万吨。目前,碳酸锂价格在 14~14.5 万元/吨的水平,下半年稳定的概率较大。

锂供求紧平衡

数据来源:公开资料、智研咨询整理

碳酸锂价格高位持稳

数据来源:公开资料整理

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