以水泥玻璃为例,全国玻璃1-5月份累计产量3.4亿重量箱,同比增速6.4%(去年同期0.4%,去年全年4.8%);全国熟料1-4月份累计产量6.9亿吨,同比增速2.91%(去年同期-1.78%,去年全年3.09%),全国水泥1-5月份累计产量8.9亿吨,同比增速0.7%(去年同期3.7%,去年全年2.3%),熟料和水泥产量增长没有玻璃强劲,认为和供给控制有关,去年11月下旬以来到今年3月份,北方15省地区错峰停产,以及南方地区协同停产执行较好,使得供给上有所收缩。水泥价格持年初至今上涨3.9%,目前比去年同期上涨29.5%,玻璃现货价格年初至今持平,目前比去年同期上涨22.2%。上半年,水泥和玻璃基本都保持量价齐升态势,说明行业需求较好。需求好的核心逻辑在于建材行业需求变化滞后房地产销售3-4个季度。
全国玻璃产量增速
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相关报告:智研咨询发布的《2017-2022年中国建材行业市场深度调查及未来前景预测报告》
全国水泥、熟料产量增速
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全国水泥价格走势(元/ 吨)
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全国玻璃价格走势(元/ 重箱)
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展望下半年,目前行业需求的两个领先指标都在回落;2016年10月开始,20多个城市重启限购、限贷,地产行业进入新一轮政策调控周期,2017年以来,地产政策调控继续升级,一方面不断有新的城市出台调控政策,一方面已经出台调控政策的城市进一步升级限贷限购力度。截至目前,共有65个城市执行限购限贷,而2011-2013年限购限贷城市数量为47个,限价城市数量为36个。随着政策效应显现,预计房地产销售增速将继续回落,而考虑到房地产销售增速是去年二季度见顶,从过往规律来看,建材行业景气度今年二季度见顶概率较大。
M2 增速
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商品房累计销售面积同比增速
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2017 年及2010-2013 年限购城市数量对比
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一、下半年景气下行幅度预计好于 2014-2015 年周期
趋势存忧,大家最容易对比的是2014-2015年的下行周期,认为下半年需求表现应该好于2014-2015年周期。
一方面,从宏观经济大背景来看,2011年以来到2015年底,GDP增速持续下台阶,直到步入2016年新常态,经济“L型”底渐成共识,未来几年宏观经济周期阶段性趋向平缓。
国内GDP增速破7,“L 型”共识之后,宏观经济政策思路变化
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另一方面从地产周期来看,本轮周期最明显的特征之一是,下行周期中,不同城市房地产销售出现明显分化,一二线城市房地产销售如期回落,而三四线城市房地产销售表现超预期。而此前一二线与三四线城市的销售增长曲线基本呈现同步涨跌,并没有出现过这么明显的分化。
2017 年上半年一线 、二线、三四线城市的地产销售增长出现差异
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三四线城市地产销售超预期主要来自于地产去库存政策(棚户区改造、保障房货币化安置、税费减免、财政补贴等),同时三四线城市消费升级带动改善性需求。年内来看房地产去存库大的政策背景仍将持续,三四城市销售预计仍将保持较好态势(基数效应导致增速会下滑)。
棚户区改造加速推进三四线地产销售去库存
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在房地产销售增速超预期同时,本轮房地产景气周期,新开工回升较温和,对比了地产销售增速和新开工增速的差值(代表供需边际变化),“销售增速-新开工增速”差值越小,意味着后续新开工增速下行压力大,反之亦然;本轮周期差值变动较平缓(2017年前5月销售增速-新开工增速仍保持在4.8%左右),且在房地产销售下滑幅度较平缓的情况下,未来新开工增速下滑也将变平缓。
地产销售面积增速与新开工增速之差的周期波动更加平缓
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2024-2030年中国湖北省房地产行业市场现状调查及发展前景研判报告
《2024-2030年中国湖北省房地产行业市场现状调查及发展前景研判报告》共十四章,包含2024-2030年湖北省房地产行业投资前景,2024-2030年湖北省房地产企业投资战略与客户策略分析,研究结论及建议等内容。
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