2017年我国轨道里程新建预测分析【图】

    2012年至2015年，城市轨道交通运营线路总长度增速分别为 21.15%、17.01%、16.95%、13.47%，体现出稳步增长的态势。截至2016 年末，我国累计30个城市建成投运城轨交通线路134条，运营线路4153公里，新增 18 条运营线路535公里，同比增长20.2%，创历史新高。2016 年新增福州、东莞、南宁、合肥4 个运营城市。

    2017年 2月 3日，国务院印发的《“十三五”现代综合交通运输体系发展规划》提出，到 2020 年，城市轨道交通运营里程达到 6000 公里，每年完成 600 公里以上。国家领导人在今年的政府工作报告中也强调要继续加强轨道交通等重大项目建设。我们预计“十三五”期间城市轨道交通建设速度有望超预期，到 2020年城市轨道交通实际新建里程有望达到 4000 公里，年复合增速有望超过16%。

“十三五”期间我国城市轨道交通新建里程预测

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国城市轨道交通行业市场分析预测及投资前景分析报告》

    2016 年中车实现城轨地铁销售 4962 辆，同比增长23.3%，2017 年1 季度，由于交付的城市轨道车辆同比增加，城轨与城市基础设施业务收入同比大幅增长 42.16%。 2016 年城轨市场实现收入 59.2 亿元，同比大幅增长50.7%，中国通号的交通通信信号采购一般早于车辆交付 2 年，我们认为城轨地铁车辆已经开启高增长，而且未来增速将不断加速。

中国通号城轨业务近两年呈现高增长

数据来源：公开资料、智研咨询整理

国内市场中城轨业务占比连续提高

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    2012-2015 年，中国中铁和中国铁建合计新签铁路工程合同额呈现加速上升趋势， 2016年新签铁路工程合同额 4236亿元，同比大幅增长 78.5%。我们认为城轨地铁未来 5年有望逐步加速。

中国中铁、中国铁建铁路工程新签合同增长（亿元）

数据来源：公开资料整理

中国中铁、中国铁建城轨工程新签合同增长（亿元）

数据来源：公开资料整理

    目前全国城轨交通平均旅行速度约为 35 公里/小时，是城市其他公交旅行速度2~3倍，在北上广深等一线城市的中心城区，城轨交通承担了超过80%的客流量，成为中心城区交通出行最重要的方式。同时高峰小时最小发车间隔进一步缩短，北京进入 2 分钟以内，广州、上海、南京等6 市进入 3 分钟以内，随着更多城市城轨交通运营经验的积累，全国轨交高峰发车平均间隔有望逐步降低，城轨地铁车辆有望进一步加密。

2015年各城市城轨交通高峰小时最小发车间隔

数据来源：公开资料整理

    预计城轨地铁车辆复合增速将超过 25%，门市场容量 32亿元/年。据中国城市轨道交通协会公布的不完全统计数据，截止 2015 年末，全国轨道交通累计配属车辆3528列，考虑加密需求，我们预计 2017-2020年，城轨地铁车辆复合增速将超过20%。

城轨地铁新增车辆复合增速

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    随着中国标准动车组许可证的颁发，中国标准动车组将可能成为国内和高铁出海的主要车型，公司在高速动车组门系统的市场占有率将会明显提升截至 2016 年年底，我国共有动车组 2586 标准列、20688 辆，比上年增加 380 列、3040 辆。2015 年铁总正式招标 418 列动车组，总价近 800亿元，达到历史最高水平，其中350公里动车组仍保持超过 60%的较高比例。2016年铁总正式招标 116列动车组，与2015年相比大幅下滑。

    从2016年12月13日到2017年1月19日，铁总陆续招标 160标准列动车组。中铁投2017年 1 月 18 日公告，采购350 公里动车组（长编）15列，250 公里动车组 20 列；2016 年 12 月 13 日招标 250 公里动车组 70列，2016年12月15 日招标250公里动车组（高寒）20列，250公里动车组（长编）10列。

新增动车组有望随通车高铁运营里程触底反弹

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    我们认为中铁总招标有望逐步恢复正常，动车组招标呈现“多批量、小批次”特点，同时不排除大规模集中招标可能。近 5 年动车组保有量年均增长387标准列，高铁运营里程年均增长 3080公里，随着高铁投产新线触底反弹，2017-2020年均招标有望稳定在350-400列。