2017年我国三元电池行业细分领域需求规模测算【图】

    乘用车和专用车销量增长拉动三元电池需求，从今年销量火爆的A00级轿车来看，搭载的电池几乎均为NCM三元锂电池，形状以18650圆柱形为主。同时，今年公布的 1-4 批新能源车目录中，乘用车车型 75%搭载了三元电池，专用车车型 64%搭载了三元电池。新能源汽车的增量市场来看，今年的新增销量主要将来自于乘用车和专用车，因而三元动力电池的需求将显著提升。

    我们预测 2017-2020 年新能源车销量将从 76 万辆增长至 197 万辆，CAGR 为 37%；其中乘用车将从 51 万辆增长至 152 万辆，CAGR 为 44%。得益于新能源乘用车和专用车销量的增长，预计17-20年国内三元电池需求将从15GWh增长至55GWh， CAGR为53%，高于磷酸铁锂电池及电池行业平均增速。

2017-2020年国内新能源车销量预测

数据来源：公开资料、智研咨询整理

2017-2020年国内动力锂电池需求预测

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国三元电池市场运营态势及投资前景分析报告》

    2017 年 1-4 月我国新能源汽车产量 9.59 万辆、销量 9.04万辆，较去年同期分别增长 1.5%和下降 0.14%。其中纯电动汽车产销量分别实现 7.84 万辆和 7.29 万辆，较去年同期分别增长 11.05%和 9.71%；插电式汽车产销量分别实现 1.7504 万辆和 1.7507 万辆，较去年同期分别下滑 26.73%和 27.31%。

    乘用车是今年上半年新能源车销售的亮点， 17年1-4月我国新能源乘用车销量7.87万辆同比增长 30.86%，远高于行业平均增速。其中纯电动乘用车 1-4月销量 6.41 万辆，同比增长高达 66.59%；混合动力乘用车 1-4 月销量 1.46 万辆，同比下降 32.50%。新能源乘用车销量高增长主要来自于以北汽 EC180 为代表的 A00 级轿车，今年 1-4 月，我国 A00纯电动车销量 3.71 万辆，同比增长 219%，占纯电乘用车总销量的 58%。

    客车和专用车上半年产销量较为低迷，17年 1-4 月新能源客车和专用车产量分别为 3410 辆和 3252 辆，较去年同期分别下降 82%和 13%。商用车上半年产销低迷的原因在于，今年新能源车推广目录的重新审核以及补贴政策的调整，随着地方政策采购招标的逐步启动，商用车产销量预计将逐步回暖，下半年商用车销量大概率将出现反弹。

17年 1-4月新能源车销量增长较缓

数据来源：公开资料整理

17年 1-4月纯电乘用车销量增速维持高位

数据来源：公开资料整理

17年 1-4月商用车（客车、专用车）产量低迷

数据来源：公开资料整理

    电池材料方面湿法隔膜目前行业毛利率也高于其他电池材料。湿法隔膜产能今年虽然增加较多，但大部分产能都集中在下半年建成投产，考虑到初期良率和产能爬坡的因素，实际有效的产能将远小于名义产能。

    我们判断 17 年底国内湿法隔膜名义产能有 21.5 亿平米，而实际有效产能仅为 11.8 亿平米，如果仅考虑质量较好的一线隔膜企业的湿法隔膜产能，有效产能只有 9.6 亿平米，相对于今年国内 9.8 亿平米的需求，我们判断全年湿法隔膜供需较为平衡，降价压力较小，毛利率有望维持稳定。

国内湿法隔膜名义产能和有效产能

数据来源：公开资料、智研咨询整理

国内湿法隔膜有效产能和需求

数据来源：公开资料、智研咨询整理