2017年中国证券行业盈利现状分析及预测【图】

    一、中国证券行业盈利现状分析

    过去二十年间，中国资本市场的规模迅速增长，市场机制逐渐完善。根据中国证监会统计，中国上市公司数量从 2010 年12 月 31 日的 2,063 家增长至 2016 年 6 月 30 日的 2,887 家。根据上交所和深交所的统计，中国上市公司总市值规模从 2010 年 12 月 31 日的 26.5 万亿元增长至 2016 年 6 月30 日的 46.3 万亿元， 2010 年至 2015 年间年均复合增长率为 14.9%。
随着中国资本市场的迅速发展，中国证券行业稳定增长。

    从 2010 年 12 月 31 日至 2015 年 12 月 31 日，中国证券行业的总资产、净资产、净资本、营业收入、净利润及证券公司家数情况（单位：百万元，证券公司家数除外）

资料来源：公开资料，智研咨询整理

    受股市低迷影响，证券行业2016年度业绩较2015年度大幅回落，但是2016年以来单季行业盈利环比稳步提升。2016Q1受熔断和大跌影响，行业合计净利润仅196.83亿元，2016Q2净利润环比上涨28.16%至252.27亿元，2016Q3基本持平实现净利润257.21亿元，环比上升1.96%。

2013-2016年证券行业净利润及增幅（单季）

资料来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国证券市场深度调查及投资前景分析报告》

    截至2016Q3，证券行业总资产高达5.50万亿元，与2015年末相比下降14.33%，较2014年末却仍有34.47%的增长；行业净资产高达1.56万亿元，较2014年上涨69.57%，较2015年末也增长7.59%，行业净资产创历史新高。自14年底至16年9月底，虽市场跌宕起伏，但是证券行业总资产、净资产以及各项业务规模却大幅提升，主要系15年上半年牛市将资产和业务快速拉升至高位，即使16年有所回落，行业整体仍然处于较高水平。

2013-2016年证券行业总资产、净资产规模

资料来源：公开资料整理

    二、证券行业盈利预测分析

    1）MSCI 窗口期背景下，媒体正面报 道将是确定性事件，对券商股价的提振作用也是非常明确的；（2）投资者此前因监管、 资管的误读造成对券商股的错杀，压力情绪有望逐步缓释，同时监管 6 月难现收紧预期； （3）券商估值触底的背景下，存在底仓迁徙可能； 若把眼光放长，券商基本面扭转和预期改善的逻辑将被持续验证：（4）非经纪业务将保 持快速增长；（5）股票池扩容带来的新业务需求将持续增加，交易情绪有望同步提升； （6）资本市场改革仍将稳步前进，17Q4 有望看到改革加速。

证券行业盈利预测表

资料来源：公开资料，智研咨询整理