2017年中国通信行业运营商运行现状及发展趋势分析预测【图】

    一、通信行业运营商运行现状分析

    4G 后周期资本支出整体持续下滑 运营商资本支出整体下滑。三家的计划投资整体情况，合计 3100 亿元，同比下滑 13%。 其中，有线及无线业务均下滑 20%，物联网、IDC、CDN、大数据平台等新业务投资同 比增长 27%。我们认为后 4G 周期运营商整体资本支出下滑的预期落地，未来关注投 资结构，增量，以及边际改善带来的机会，同时展望 5G 投资周期带来的行业的新一轮 增长机会。

近年运营商资本支出变化情况

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    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国互联网+移动通信终端设备市场研究及发展趋势研究报告》

有线和无线投资变化情况

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中国移动计划资本开支情况

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中国移动有线宽带实际和计划投资对比

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中国电信计划资本开支情况

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中国联通计划资本开支情况

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    二、通信行业运营商运行趋势

    从 2010 年以来运营 商年初的计划开支和实际开支的对比情况，计划开支和实际开支之间存在存在差异。每 当国家出台重大信息基础建设方面政策时，运营商往往会承担一些重要政治任务，追加 资本支出，实际值往往也大于年初的规划值。此外，移动 FDD 建设、物联网，以及广电 700Mhz 建设等因素有望带来边际改善。

计划支出与实际支出情况

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    未来将迎来 5G 的无线投资复苏期

    从近 10 年的运营商资本支出增速呈现明显的周期性，09 年是 3G 建设高峰，10 年进入 3G 后周期时代，资本支出增速下滑 15%；11 年之后开始进入 4G 周期，4G 建网逐步 铺开，行业投资也逐步走出低谷。当前时点是 4G 后周期的低谷，行业投资连续两年分 别下滑-18%和-13%，处于周期投资低点。从投资规模来看，每一代移动通信标准升级， 行业投资规模都会上升一个台阶，考虑到未来 5G 所用到的高频通信，MIMO 新技术， 使得 5G 整体投入有望超过 3000 亿元，随着 18 年下半年 5G 标准确定，19 年无线投资方面将会会回升，并带动行业投资增速将逐步复苏。

运营商投资呈现周期性

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