2017年中国出境游行业发展趋势及前景分析【图】

    1、行业景气度回落，预计 17 年呈现弱复苏

    出境游市场回落，16Q4行业承压。2016 年国内出境游总人次 1.22 亿，同比增长4%，较之前两年 10%左右的年增长有明显回落，主要是由于海外旅游环境不断恶化、签证政策调整、高基数等原因，2016Q4 旅行社组织出境游（不含港澳）人次同比增长仅 9%，创下近三年新低。

2001-2016年国内居民出境游人数

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国出境游行业运营态势及发展趋势研究报告》

旅行社组织出境游（不含港澳）季度人数

数据来源：公开资料整理

    2017Q1迎来低基数基础上的反弹，全年景气度判断相对谨慎。据统计，欧洲出境游市场复苏明显，2017Q1 跟团游增长113%。认为个别旅游目的地的高增长主要是因为前期基数低、需求受压制未释放的原因，从民航国际航线的情况来看，出境游整体市场还没有大幅反弹迹象，对 17 年出境游市场的判断较为谨慎。

民航国际航线客运量月度累计同 比增速（% ）

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中航信国际航班运输量每月同比(%)

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    2、港澳游、欧洲游触底回升，日韩游降速，美澳游稳定

    港澳游是国内居民出境游目的地首选。从出境游目的地来看，港澳游占比高达45%，其中香港3948 万人次，澳门 2045 万人次，泰国以 876 万人次位居榜首，在欧洲国家中，德国以 260 万人次蝉联第一。

    亚洲游市场远远领先于欧美游市场。2016 年，国内旅行社组织亚洲范围内的出境游客达 4651 万人次，相当于其他各洲出境游总人数 4.7 倍，预计未来三到五年内仍将保持在该水平。此外非洲成为各大洲中增速最快的区域。

旅行社口径出境游目的地分布（万人次）

数据来源：公开资料、智研咨询整理

港澳游人次及其增速情况

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    港澳游近期出现回暖趋势。国内居民赴港澳旅游自2015 年以来一直处于回落状态。2017 年 1-4 月，港澳游人次同比增速由负变正，达到 4%和 8%，自2016 年二季度以来，澳门人均旅游消费出现了明显的增长。

    泰国、韩国、日本游客增速进一步回落。近五年，国内居民赴日韩泰三国游客人数的年均增长率均超过30%。进入2017年后，受韩国萨德事件影响，赴韩游客人次下降25.8%，赴日游客人次也仅增长 9.6%，日韩及东南亚游降温明显。

近3年国内居民赴澳门旅游人均消费情况

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国内居民赴日韩泰游客人数及其增速

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    长途出境游线路方面，欧洲增速回落，美洲、澳洲维持较快增长。2016 年，国内居民赴德游客人数仅增长 4%，欧洲游受到签证政策的影响而整体降速，今年一季度出现触底反弹，预计增长将好于去年。赴美国、澳大利亚游客同比增长 15%、17%，增长趋势相对稳定。

赴德国、美国、澳大利亚游 客人数及其增速

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国内居民赴韩游客年龄结构变化

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    3、青壮年、女性游客占主导，银发经济贡献增量

    出境游消费群体主力军将持续为青壮年人群，根据调查，70 后、80 后依然是出境游的中坚力量，占比近50%。以赴韩国的游客为例，21-30 岁的青壮年占比近三分之一，31-40岁的中年群体占比也在 20%以上。

    60岁以上的银发族将成为出境游贡献增量。60岁以上的游客人群占比连年增加，有更多闲暇时间和可支配收入的退休人群将成为出境游的目标客户。

    在出境旅游者中，56% 是女性，44%是男性，女性游客占主导。以韩国为例，2011 年，女性游客人数首次超过男性，之后出现爆发性增长，2016 年已达 495 万人次，约为男性游客数量的两倍。此情形与韩国的流行文化影响以及女性的消费偏好紧密相关，该效应在亚洲市场表现明显。

中国人口年龄结构

数据来源：公开资料整理

国内居民赴韩的男女游客人数（万人次）

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    4、旅行社零售端竞争激烈，龙头市占率有望提升

    线下旅行社趋于稳定，线上市场格局已定。出境游作为一种体验消费，传统旅行社门店在销售和业务开展过程中有着不可替代的作用。截至 2016 年底，中国传统旅行社共计2.8 万家，同比增长 1.7%。在线出境游市场格局稳定，途牛、携程、同程占据一半的市场份额。

    OTA和传统旅行社之间的竞争加剧。由于近年来网民增长速度趋向平稳，流量红利开始逐步消退，各大 OTA 为拓展三四线城市用户，纷纷尝试开设线下门店和体验店，征战线下市场，势必导致行业竞争激烈。

中国旅行社数量及其增速

数据来源：公开资料整理

2016年中国在线出境市场份额

数据来源：公开资料、智研咨询整理

    出境游行业难以全面反弹，龙头企业的业绩增长将主要来自渠道扩张、规模效应及管理增效带来的盈利提升，预计全年业绩内生增长在 20%-30%区间。