2017年中国汽车销量预测及行业发展前景【图】

汽车 2017-07-01 05:43

一、2017年中国汽车销量预测

2017年一季度，乘用车销售594.8万辆，同比+4.6%，低于汽车总体2.4个百分点；其中3月乘用车销售210万辆，同比+1.7，低于汽车总体2.3个百分点，主要是受2016年底提前消费影响。二季度或为乘用车全年低点，全年销量有望增长7%。我们维持2017年乘用车同比增长+7%，月度同比增速呈现V字形的判断。主要由于：1）二季度补库存因素消除，并且是传统的消费淡季，终端库存指数高企竞争加剧，或为全年低点；2）下半年开始，随着终端零售环比改善，进入金九银十的消费旺季，以及2018年购置税优惠政策料将完全退出带来的提前消费，预计行业增速将环比改善。

相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国汽车市场运行态势及投资战略研究报告》

2017年中国汽车销量预测

数据来源：公开资料整理

单位：万辆	2014	2015	2016	增速	2017Q1	增速	2017E	预测增速
汽车总计	2349	2456	2803	14.1%	700.2	7.0%	2,995	7%
乘用车小计	1970	2111	2438	15.5%	594.8	4.6%	2,599	7%
狭义乘用车	1837	2001	2369	18.4%	577.9	6.0%	2,535	7%
基本型乘用车（轿车）	1237	1170	1215	3.8%	284.0	0.6%	1,216	0%
多功能乘用车（MPV）	192	211	250	18.3%	55.3	-17.4%	216	-14%
运动型多用途乘用车（SUV）	408	621	905	45.7%	238.6	20.9%	1,103	22%
交叉型乘用车（微客）	133	110	68	-37.9%	16.9	-22.7%	64	-6%
商用车小计	379	345	365	5.8%	105.4	22.9%	396	8%
重型卡车	74	55	73	33.3%	28.4	93.0%	91	25%
中型卡车	24	20	23	14.5%	5.5	11.8%	23	0%
轻型卡车	167	156	154	-1.3%	43.8	12.1%	162	5%
微型卡车	53	55	61	10.2%	18.1	21.2%	74	21%
大型客车	8.4	8.7	8.9	0.4%	1.0	-30.9%	8.6	-4.4%
中型客车	8.0	7.8	9.9	24.3%	1.0	-40.9%	6.3	-37%
轻型客车	44	43	35	-17.8%	7.5	-15.9%	31	-11%

数据来源：公开资料整理

受去年四季度提前消费影响，2017年一季度小排量车型增速、占比同步下降。受购置税退坡，以及2016年四季度提前消费影响（12月增速低于全年平均，主要是车企平滑销量导致），2017年一季度1.6L及以下乘用车销量增速下跌至4.1%，为2008年以来最低增速。同时，从市场份额角度看，今年一季度1.6L及以下车型占比亦从2016年的72.2%下降到70.6%。

2016年乘用车销量及月度同比增速

数据来源：公开资料整理

1.6L以下乘用车的销量及增速

数据来源：公开资料整理

1.6L以下乘用车销量占比

数据来源：公开资料整理

二、2017年中国汽车库存分析

预计二季度或是全年增速低点，但行业库存压力有望逐步缓解。今年一季度由于存在部分去年四季度的销量平滑，以及补库存的因素，乘用车批发销售实现4%的增长，但实际终端零售为负增长。展望二季度，由于补库存因素消除，预计批发销量增速或为全年低点。从库存角度看，2016年12月行业库存系数下降至低点0.82。2017年一季度，由于补库存等因素，行业库存系数快速提升，2月达到高点2.25，3月下降至1.66。二季度部分厂商下调了终端提货压力，终端零售环比改善，预计二季度库存压力有望得到缓解。

2016年1月至今库存系数变化图

数据来源：公开资料整理

三、2017年中国豪车销量

受益消费升级，中国豪华品牌增速高于行业平均，奔驰增速最高。2016年，中国市场豪华品牌销售210万辆，同比增长16.4%，占乘用车整体的8.6%。考虑国内豪华品牌渗透率较低（美国14%），以及豪华品牌入门级车型导入和国产化加快，居民购车能力增强等因素，预计中长期我国豪华品牌渗透率有望达到15%以上。分车企来看，BBA（奔驰、宝马、奥迪）是国内豪华品牌的龙头，2016年分别占比23%、25%、28%。奥迪由于“官车”等历史原因，一直是国内豪华品牌销量最高的企业。但增速看，奔驰从2015年开始进入全新的车型周期，2016年同比增长27%，高于宝马的13.0%、奥迪的3.5%。

2010-2017年中国豪车销量及增速