2017年中国建筑用钢供需预测、价格走势、毛利及利润预测【图】

    2016 年上半年，尽管供给侧改革、去产能甚嚣尘上，但是执行加速是从 7 月份开始，并且所拆产能主要以停产产能为主，在产产能关停主要在年底。因此， 2016 年大部分时间的钢材价格、吨钢利润受去产能影响有限； 各个品种的竞争格局、下游领域差异较大，因此在下半年各个品种的价格、吨钢利润表现也不太一样。

    在高利润刺激下， 4 月到 6 月，约 6000 万吨产能复产，加上南北方进入雨季，需求转淡，螺纹钢等建筑用钢利润在三季度走低。进入四季度后，煤炭 276 限产效果凸显，焦煤、焦炭产量累计同比下降，加上库存低位、运输紧张，焦炭供应紧张、价格大幅走高。部分钢厂甚至面临焦炭断供的困境，不得不转而使用高品位铁矿石以减少焦炭用量，造成铁矿石价格结构性上涨，推高原燃料成本。由于建筑用钢供应分散、产能利用率偏低，对下游议价能力差，无法转移成本，吨钢利润下滑。

炼焦煤供需缺口（万吨）

数据来源：公开资料整理

山西焦炭价格

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铁矿石价格（元/吨）

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钢坯毛利（元/吨）

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    目前，从年报预告看，部分产品结构偏建筑用钢的上市钢企四季度盈利超预期。上市钢企规模普遍较大，焦煤、焦炭原燃料获取能力强，相比于其他中小钢企在原燃料的选购上回旋余地更大。

    与螺纹钢等建筑用钢不同，冷轧供应相对集中， 竞争格局倾向于寡头竞争，下游主要为汽车等高附加值对下游议价能力强。 2016 年全年看，汽车产量同比增加 13%，下半年增速加快。四季度，冷轧产品成功地将成本向下游转移，吨钢利润季环比增长 205 元。

汽车产量（万辆）及累计同比

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季度钢价、原燃料价格及钢材利润测算（元/吨）

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    产能利用率、行业成本曲线提高，促钢厂利润好转

    螺纹钢等建筑用钢的供给端存在产能过剩、产能分散的缺陷，需求端建筑承包商存在着分散、利润微薄等缺陷，产业链导致中游对上下游议价能力弱。 在产能利用率较低的情况下，其价格上涨有两个途径，一是终端需求增长带来的上游原燃料价格的上涨，二是上游原燃料去产能、供给收缩带来的原燃料价格上涨。行业利润总体提升有两个途径，一方面是依靠自身产能利用率的提升，另一方面是依靠供求曲线相对弹性的变化。

    2016 年 4 季度，煤炭行业供给侧改革带来的焦煤、焦炭产量下降，抬升了钢铁行业的成本曲线，促成建筑用钢价格上涨。四季度末，地条钢、中频炉等低成本产能关停，抬升了行业的供给曲线，也在一定程度上带来了价格上涨及利润好转。从 2015 年 3 季度到 2016 年 1季度，大量产能因亏损关停，由于复产成本高及融资成本高，大部分产能永久退出市场，导致在产产能减少。加上需求侧的微刺激，使得 2016 年需求增长。以上共同造成行业产能利用率提高。

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国建筑用钢行业市场需求预测及投资前景分析报告》