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2016年上汽通用净利润明显高于收入增幅及销量同比增幅情况分析【图】

    净利润同比增 17.6%,明显高于收入增幅(6.9%) 及销量同比增幅(4.1%)
 
    一、上汽通用-产品结构持续上移,盈利能力不断提升
 
    上汽通用汽车成立于 1997 年,由上海汽车、通用汽车共同出资组建而成,目前拥有浦东釐桥、烟台 东岳、沈阳北盛和武汉分公司四大生产基地,共 8 个整车厂、4 个动力总成厂,旗下拥有别兊、凯 迪拉兊、雪佛兰三个品牌、事十多个系列产品,覆盖了从高端豪华车到经济型轿车、MPV、SUV、 混合动力、电动车等细分市场。
 
上汽通用企业布局
数据来源:公开数据整理
 
 
    二、2016 上半年总体销量微增,凯迪拉兊及别兊表现较好
 
    上汽通用销量增速近几年呈现逐年下行趋势,2016 年上半年销量有所好转,销量 83 万辆,同比增 长 4.1%左右。主要是别兊和凯迪拉兊品牌由于旗下车型热销,销量增长较快。
 
上汽通用历年销量 单位:万辆
数据来源:公开数据整理
 
    2016 前三季度,上汽通用别兊品牌销量 87 万辆,同比增 26.9%,远超行业平均增速,主要由昂科 威、威朗、英朗贡献大部分增量,英朗于 2015 年初推出,现在月销量平均在 3 万辆以上;昂科威 在 2014 年第四季度推出,2016 年上半年平均月销量在 2 万辆左右。
 
2015 上半年别兊车型销量占比
数据来源:公开数据整理
2016 上半年别兊车型销量占比
数据来源:公开数据整理
 
    凯迪拉兊 2016 年前三季度销量 7.7 万辆,同比增 35.4%。豪华 SUV XT5 需求较为旺盛,雪佛兰品 牌表现不太理想,前三季度销量 34.4 万辆,1-7 月销量连续下降,8-9 月销量微增。品牌认知度需 继续提高,通过新产品的推出和营销进一步提高其竞争力。
 
    凯迪拉兊占公司销量比例从2013年的1.6%提升至2016年上半年的4.6%,销量复合增长率达63%, 随凯迪拉兊豪华 SUV XT5 产能逐渐爬坡放量,2017 年凯迪拉兊占比还有望提升,产品结构上移, 带动公司盈利能力增强。
 
    高毛利率品牌占比提升,凯迪拉兊+别兊品牌整车销量占比持续提升;此外,高毛利率车型占比也明 显提升,不断推出 SUV 车型,1H16 上汽通用 SUV 销量占公司销售比例已升至 22%。
 
别兊+凯迪拉兊销量占比提高
数据来源:公开数据整理
上汽通用 SUV 销量占比提升 单位:万辆
数据来源:公开数据整理
 
    三、未来新品不断推出,别兊优势有望持续,雪佛兰跌幅有望缩小 上
 
    汽通用在 2016 年底到 2017 年将会推出三款别兊品牌 MPV,持续収力 MPV 市场;雪佛兰即将上 市全新 SUV,雪佛兰品牌销量的跌幅有望缩小,上汽通用总销量有望继续维持增长态势。

上汽通用未来主要新车型
新车型
亮点
上市时间
别克GL6等
紧凑型MPV
2017年下半年
雪佛兰Equinox
紧凑型SUV,替代科帕奇
2017年上半年
英朗PHEV
紧凑型轿车
2018年下半年
数据来源:公开数据整理 
 
    盈利表现好于销量表现,结构上移态势有望持续 由于凯迪拉兊+别兊销量占比的提升,且总体上上汽通用的 SUV 销量占总销量比例提高,上汽通用 的净利润率近年来持续提升。2016上半年上汽通用净利润同比增 17.6%,明显高于收入增幅(6.9%) 及销量同比增幅(4.1%)。
 
上汽通用单车均价及净利率持续提升 单位:万元
数据来源:公开数据整理
本文采编:CY315

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