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2017年中国白酒行业市场供需预测及价格走势分析【图】

白酒 2017-02-27 06:42

数据显示，2016 年 1-10 月，白酒行业累计产量 1,084 万吨，同比增长 3.4%，增速继续趋缓。白酒行业收入增速于 2014 年触底，2015 年以来整体趋于回升，2015 年 1-10 月，白酒行业整体收入增速为 7.8%。

白酒行业产量及增速

数据来源：公开资料整理

白酒行业主营业务收入及增速

数据来源：公开资料整理

2016 年一线白酒在整体供需偏紧以及大众消费升级的带动下，呈现出景气度提升的发展态势。贵州茅台、五粮液、泸州老窖前三季度收入增速分别为 16.0%、17.0%和 17.3%，净利润增速分别为 9.1%、10.8%和 13.9%，均呈现不错增长。与此同时，高端酒价格整体上扬，茅台下游需求强劲，供应偏紧，批价上扬较快，2017 年 1 月批价 1150-1200 元，较 2016 年初的 840 元左右大幅上涨近 40%，五粮液在出厂价连续提升至 739 元之后，一批价目前也上行至 740 元以上，4 季度开始经销商已完成全年打款任务；国窖 1573 前三季度动销持续优异，中秋节完成全年销售任务后开始控货挺价，计划外价格两度提高。

一线茅台五粮液老窖近年收入增速变动

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一线茅台五粮液老窖近年净利润增速变动

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2015 年以来，茅台、五粮液等高端酒企业预收账款增长迅速，环比持续提升，16Q3 末贵州茅台、五粮液预收账款余额规模分别为 173.9 亿元和 67.2 亿元，较上半年末分别增加 59.1 亿元和 23.1 亿元，同比更是实现快速增长。同时，茅台、五粮液和泸州老窖 16Q1-Q3 销售商品收到现金分别达 463.9 亿元、 228.5 亿元和 65.0 亿元，分别同比增长 89.5%、33.5%和 39.6%。

一线贵州茅台预收账款创新高

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白酒经营活动净现金流指标总体也在改善

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白酒行业黄金发展期内，行业白酒产量持续扩张，从 2005 年的 350 万吨提升至 2012 年的 1153 万吨。但自 2013 年行业进入调整期以来，多数白酒企业普遍面临去库存压力，部分中小酒企甚至出现被迫退出的情况，整体白酒行业产量增速开始趋缓，增速基本维持在个位数水平。根据国家统计局数据显示，2016 年 1-9 月白酒行业累计产量 974.6 万吨，累计增速为 4.3%，未来整体白酒行业规模仍将保持相对稳定。

1990 年以来国内白酒产量变化图

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根据报告预测，未来 5 年国内消费增长将主要由快速扩大的上层中产阶层（家庭可支配月收入为 12500-24000 元）和富裕阶层（家庭可支配月收入在 24000 元以上）所拉动。到 2020 年，上层中产及富裕家庭数量将翻一番，达到 1 亿户，占中国家庭总数的比例也将从现在的 17%提高到 30%左右。中产阶层群体的稳步扩大，家庭人均可支配收入预计也将继续保持增长，消费升级趋势将持续加速

城镇中产阶层家庭群体不断扩大