2016年中国汽车行业政策及发展趋势分析【图】

汽车阳芬 2017-01-16 06:41 来源：智研咨询

一、汽车二级市场表现较好

2016年汽车行业涨幅（%）

数据来源：公开资料整理

汽车行业市盈率

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二、政策刺激带来行业暖阳

购置税减免政策刺激车市。 2016年1-10月，汽车销量为2201.7万辆，同比增长13.8%。其中乘用车销售1909.6万辆，同比增长15.4%；商用车销售292.1万辆，同比增长4.6%。汽车总体销量增速较高主要是1.6L及以下排量车辆购置税减免政策刺激了下游消费者购车需求，热销车型仍为SUV和MPV车型。

2014-2016年汽车销量及增速

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2016年1-10月汽车分类别销量

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三、乘用车：自主品牌占有率持续提升

SUV与MPV双鼓齐鸣，自主品牌占有率上升。 2016年以来，国内车市保持了稳增长的态势，SUV保持了45.6%的超高增速，MPV受益于微车换代，同比增速达22.6%，基本型乘用车销量与2015基本持平。前十个月，在SUV销量前五名中，自主品牌占三席，以长城哈弗H6为代表的自主品牌SUV以高性价比的优势抓住了市场需求，为自主品牌市占率提升贡献了巨大力量。前三季度，国内乘用车自主品牌市占率进一步提升，9月份市占率已达45.1%，同比增长3.5个百分点。

乘用车自主品牌占有率

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2016年1-10月SUV车型销量排行

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四、新能源汽车：监管趋严，去伪存真，更利健康发展

新能源汽车受行业监管影响仍保持高增速。截止至2016年10月底我国新能源汽车销售32.2万辆，同比增长86.1%。其中纯电动汽车销售24.5万辆，插电式混合动力汽车销售7.8万辆。

纯电动乘用车和客车双鼓齐鸣。纯电动乘用车销售情况尤为火爆，2016年1-10月份累计销售17.6万辆，同比增长91.7%，得益于一线城市受限行限购政策压抑已久的购车需求得到释放。各省市新能源客车的采购和替换需求仍然旺盛，行业监管并不动摇龙头客车企业的拓展步伐，前三季度纯电动客车累计销售5.1万辆，同比增长71.1%。

2016年1-10月新能源销量

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2016年1-10月新能源汽车分类销量

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五、销量高增长带来整体盈利能力改善

整车制造行业经营改善。截止2015年9月整车制造累计营收达9569.7亿元，同比增长14.5%，利润总额累计700亿元，同比增长16.2%。2016车市整体良好，整车营收保持了两位数增速，年底购置税减免政策到期预期刺激了汽车消费，汽车制造规模效应和SUV车型热销带动整体利润率改善，利润总额增速超过收入增速。

零部件制造行业受到整车制造拉动同步改善。截止2015年9月零部件子行业营业收入累计3474.4亿元，同比增长25.8%，利润总额累计307.4亿元，同比增长23.4%。整车制造景气度提升带动零部件行业营收与利润水平增速上升，判断四季度零部件行业的营收与利润增速将会延续三季度表现。

2013年-2016年整车营收与利润水平

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2013年-2016年零部件营收与利润水平

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六、行业毛利率提升，存货周转率提升

行业毛利率稳中有升，存货周转天数下降。行业整体毛利率有所提升，受益于SUV车型销售占比提升和新车型的热销，整车行业毛利率从一季度开始稳步提升。相比之下，相对弱势的上游零部件行业毛利率相对稳定。零部件行业受到整车生产销售拉动，存货周转率明显改善，零部件存货周转天数从15年底的65天下降至58天。2016年新能源汽车产业处于“抓监管、提质量”的寒冬期，判断随着年底的政策逐步明朗，2017年新能源汽车行业将迎来春天，提升整车行业整体盈利水平并拉动相关上游核心零部件产业链。

2012年-2016年汽车行业毛利率