2016年我国金融行业发展回顾及2017年展望分析（图）

    2015年，债券市场全年发行规模增长显著，交易活跃度持续提高，参与主体结构进一步丰富，企业融资成本降低，货币市场利率中枢大幅下行，交易量显著增加，人民币利率互换交易量同比增加；股指总体有所上涨，但期间出现大幅震荡，成交量明显放大。

    一、债券发行规模同比增加，公司信用类债券同比继续增长

    2015年，债券市场全年发行各类债券规模达22.3万亿元，较2014年同期增长87.5%，增速较2014年同期上升55.2个百分点。其中，银行间债券市场发行债券21万亿元，同比增长81.3%。截至2015年12月末，债券市场托管余额为47.9万亿元，其中银行间债券市场托管余额为43.9万亿元。

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国产业金融服务产业现状深度调研及市场发展前景预测报告》。

    近年来银行间债券市场主要债券品种发行量变化情况 （单位：亿元）

资料来源：中央国债登记结算有限责任公司、上海清算所

    2015年，财政部国债发行2万亿元，地方政府债券发行3.8万亿元，国家开发银行、中国进出口银行和中国农业发展银行发行债券2.6万亿元，政府支持机构发行债券2400亿元，商业银行等金融机构发行金融债券6295.6亿元，证券公司发行短期融资券3515.6亿元，信贷资产支持证券发行4056.4亿元，同业存单发行5.3万亿元。公司信用类债券发行7万亿元1，同比增长35.8%，增速较上年下降3.1个百分点。

    二、银行间市场成交量同比大幅增长，债券指数有所上升

    2015年，银行间市场拆借、现券和债券回购累计成交608.8万亿元，同比增长101.3%。其中，银行间市场同业拆借成交64.2万亿元，同比增长70.5%；债券回购成交457.8万亿元，同比增长104%；现券成交86.8万亿元，同比增长114.9%。

近年来银行间市场成交量变化情况 （单位：亿元）

资料来源：全国银行间同业拆借中心

    2015年，银行间市场债券指数和交易所市场债券指数均有所上升。银行间债券总指数由年初的158.77点上升至年末的171.37点，上升12.6点，升幅7.94%；交易所市场国债指数由年初的145.8点升至年末的154.54点，上升8.75点，升幅5.99%。

    三、货币市场利率中枢下行明显，债券收益率曲线大幅下移，企业债券融资成本显著降低

    2015年，货币市场利率先升后降，整体下行明显。2015年12月，质押式回购加权平均利率为1.95%，较2014年同期下降154个基点；同业拆借加权平均利率为1.97%，较2014年同期下降152个基点。

    2015年银行间市场国债收益率曲线整体大幅下移。12月末，国债收益率曲线1年、3年、5年、7年、10年期收益率较2014年末分别下降96个、82个、81个、77个、80个基点，10年期与1年期国债期限利差为52个基点，较2014年末扩大16个基点。

2015年银行间市场国债收益率曲线变化情况 （单位：%）

资料来源：中央国债登记结算有限责任公司

    12月份固定利率企业债券加权平均发行利率为4.06%，较2014年同期下降146个基点。公司信用类债券收益率曲线大幅下行，年末5年期AAA、AA+企业债收益率较2014年末分别下降150个和172 个基点。不同等级公司信用类债券信用利差均有所收窄，3年期AAA级、AA级、A级中短期票据与同期限政策性银行债券信用利差较2014年末分别收窄37个、34个、7个基点。

    四、机构投资者类型更加多元化

    2015年，银行间债券市场进一步丰富投资者群体，引入私募投资基金、期货公司及其资产管理产品投资银行间债券市场。2015年末，银行间市场各类参与者共计9642家，较2014年末增加3180家，同比增加49.2%。其中，境内法人类参与机构为2094家，境内非法人类机构投资者为7240家。截至2015年末，已有308家境外央行、主权财富基金等境外机构进入银行间市场投资，较2014年末增加128家。

    与2014年末相比，2015年末银行间市场公司信用类债券持有者中，商业银行持有债券占比为34.1%，下降10.3个百分点；非银行金融机构占比为12.1%，下降1.3个百分点，非法人机构投资者和其他类投资者持有占比共为53.8%，上升11.6个百分点。从全部银行间市场债券持有者结构看，12月末，商业银行、非银行金融机构、非法人机构投资者和其他类投资者持债占比分别为59.7%、9.7%、30.6%。

银行间债券市场主要券种持有者结构（2015年末 单位：%）

资料来源：公开资料整理

    五、利率衍生品交易活跃度明显上升

    2015年，人民币利率互换共交易6.6万笔，名义本金总额8.8万亿元，同比增长117.2%。从期限结构来看，1年及1年期以下交易最为活跃，其名义本金总额7.8万亿元，占总量的88.7%。从参考利率来看，2015年人民币利率互换交易的浮动端参考利率包括7天回购定盘利率、Shibor以及人民银行公布的基准利率，与之挂钩的利率互换交易名义本金占比分别为84.5%、15.1%、0.4%。

    六、股指大幅震荡，两市成交量均大幅增长

    2015年，股票市场主要指数总体有所上涨，但期间出现大幅震荡，成交量明显放大。年末，上证指数收于3539.18点，较2014年末上涨9.41%，年内最高点为5178.19点，最低点为2850.71点。沪市全年累计成交133.1万亿元，日均成交5454.9亿元，同比增长254.3%。深证成指收于12664.89点，较2014年末上涨14.98%，年内最高点为18211.76点，最低点为9259.65点。深市全年累计成交122.5万亿元，日均成交为5020.3亿元，同比增长235.4%。

2015年上交所股票成交量价走势

资料来源：上海证券交易所

2015年深交所股票成交量价走势

资料来源：深圳证券交易所