虽然财政收入增速随着GDP增速下行难以出现改善，同时营改增和减税政策也拖累税收收入增速下降，但收入的不足可以从赤字提升方面得到部分弥补，2016年赤字率目标3%，实际赤字应高于这一水平。同时，房地产市场的火热令土地财政状况得到改善，加上地方政府债务大量发行，以及城投债、盘活的财政存量资金、专项建设基金等，这些都有助于加强政府投资能力，支撑基建投资增速。
但由于基建投资总体规模不断提升，要拉动增速上行甚至只是维持20%左右的增速都愈发困难，同时财政政策以平缓经济下滑为目标，也无意大幅拉高基建增速，因此我们预计四季度各月基建增速有望在15%-20%区间内震荡。
2001-2016年中国财政收入增速受制于GDP
2014-2016年中国营业税增速大降拖累整体税收增速
2015-2016年中国地方政府债劵发行量
2015-2016年中国土地出让收入增速持续回升
四季度影响经济的主要因素多数呈现出平稳的态势，GDP增速走平的概率较大，我们继续维持四季度GDP同比6.6%，全年GDP同比6.7%的判断。
相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国制造业市场分析预测及发展趋势研究报告》
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