2016年中国体育彩票行业发展趋势预测【图】

    2014 年我国体育彩票销售额1764 亿元。根据新华网相关报道，我国地下博彩市场约为（合法）彩票规模的10 倍，据此推算，目前我国合法体彩+地下体彩规模总计约1.8 万亿元。按照25%的历史年化增速保守测算，2020 年我国合法+地下体彩总规模将达5.5 万亿元。随着互联网体彩政策放开，预计合法体彩将逐步替代地下体彩市场。以合法体彩20%占比测算，2020 年体彩市场规模将突破万亿元。

    一、体育彩票过去15 年稳定高速增长

    我国体育彩票销量一路高歌猛进。2000-2014 年体育彩票销售额实现22%的年复合增长率，2014 年体育彩票销售额更高达1764.10 亿元，同比增加32.84%。

2000-2014年中国体彩销售额与增速

    相关报告：智研咨询发布的《2016-2022年中国体育彩票市场运行态势及投资战略研究报告》

    随着赛事的多样化，体彩玩法和趣味性不断增强。互联网彩票限制放开后，体彩将极大提升其便捷性、实时性以及互动性，将在彩票行业越来越占主导地位。

体彩玩法丰富程度远远大于福彩

    二、互联网牌照发放将刺激体彩消费规模爆发

    互联网彩票放开后，体彩将极大提升其便捷性，实时性以及互动性，为万亿级体彩市场注入一剂强心剂。我们认为2C 端服务能力、体育彩票营销团队的经验与资历，将是各级机关发放互联网体育彩票牌照的核心审核标准，我们判断未来互联网体育彩票的审核标准将会趋严，只有真正具备2C 端体育彩票营销服务能力的企业才能够获取该牌照，从而真正享受互联网竞猜上千亿的市场。

    1）国家级互联网体育彩票牌照将会率先试点，省级牌照将会在试点经验成熟后再另行放开。

    2）2C 端服务能力、体育彩票营销团队的经验与资历，将是各级机关发放互联网体育彩票牌照的核心审核标准。

    3）现阶段，各家互联网体彩公司需要跑马圈地，积极搭建好顶级的互联网营销服务团队，只有真正具备业内领先的互联网体彩营销服务团队后，才能在未来激烈的竞争中脱颖而出。

    三、体育彩票盈利能力强、现金流稳定

    体育彩票盈利稳定。体育彩票销售收入由返还奖金、彩票公益金以及发行费三部分组成。根据财政部《关于进一步加强彩票资金构成比例政策管理的通知》的规定，返还彩民的奖金占比约50%，作为国家和地方财政收入来源的彩票公益金占比约35%，发行费约占销售额的13~15%。除国家和地方获取的发行费，企业可获得剩余约5~10%的发行费收入。由于发行费比率较为固定，且体彩行业有牌照等壁垒，企业现金流稳定，运营风险小，盈利保障性强。

体育彩票收入分配

    海外体彩公司百亿人民币营收规模。欧洲足球五大联赛等体育赛事的成功运营与体彩的协同效应明显。国外对标体彩公司，欧足联的官方合作伙伴立博（Ladbrokes）的利润长期保持增长，近年营收超过百亿人民币，且保持较快增长。2016 第一季度营收就高达3.02 亿英镑，涨幅高达11%，具有持续盈利能力。

立博近年营收、增速