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2016年中国汽车行业投资策略及市场前景分析【图】

    2016年 1-5月汽车行业累计销量 1,075.5 万辆,同比增长 7.0%,其中乘用车销量 925.8 万辆,同比增长 7.8%;商用车销量 149.7万辆,同比增长 2.3%。

2016年汽车行业景气度回升

    在 2015年 10月 1日开始实施的 1.6升及以下排量乘用车购臵税减半政策的刺 激下,行业景气度回升明显,2015 年第四季度销量出现大幅增长,2016 年上 半年延续增长趋势。

政策实施后,刺激行业回升力度(月度销量同比增幅)

    2016 年仍是表现为“乘强商弱”,乘用车保有量仍有较大增长空间,在减税政策刺激下,需求释放较好;商用车保有量已经较高,主要靠更新需求释放, 加之 2015年 1月 1日全面实施国四,部分客户提前购买,导致基数较低,2016 年 1-5月销量同比也有所增长,尤其是中重卡。

乘用车保持较高景气度

    商用车销量触底回升

    在销量持续增长带动下,2016年1-4月汽车工业重点企业累计实现营业收入1.1 万亿元,同比增长 8.6%,从2015年第四季度开始收入增速逐渐上移。

汽车工业重点企业营业收入同比增幅

    乘用车中 SUV和 MPV销量继续保持增长,行业增量主要依靠 SUV,轿车和交 叉型乘用车延续 2015年以来的销量下滑局面。 2016年 1-5月 SUV销量 321.8万辆,同比增长 45.0%,已占狭义乘用车总销量的 36.2%。

SUV是乘用车增长动力(分车型销量同比增幅)

    SUV销量已占狭义乘用车总销量的 36%

    SUV车型销量大幅增长,2016年 1-5月自主品牌市占率恢复至近 5年的新 高,达到 43.4%。除自主品牌和德系市占率有所提升外,美系、日系、韩系和 法系均有所下滑。

依靠 SUV车型销量增长,自主品牌市占率继续提升

    在小排量乘用车购臵税减半政策的刺激下,加上商用车更新需求释放,2016 年下半年汽车行业将继续保持较高的景气度。预计 2016年汽车行业销量有望达到 2,665万辆,同比增长 8.4%,其中乘用 车销量 2,310万辆,同比增长 9.2%;商用车销量 355万辆,同比增长 2.9%。

预计 2016年乘用车销量增长提速,商用车迎来反弹

    2016年 1-4月汽车工业重点工业集团营业收入同比增长 8.6%,在行业销量接近 两位数增长的情况,预计汽车行业营收和利润均有望实现两位数的增长。

2016年是好年景,汽车行业营收及利润均有望实现两位数增长

    2016年上半年 SUV销量继续保持高速增长,增幅超出我们预期,消费者对 SUV 偏好的趋势未变,预计 SUV 销量占狭义乘用车比例超过 50%;同时,MPV 销 量也略微好于我们预期,而轿车和交叉型乘用车销量低于预期。

SUV销量占狭义乘用车比例继续上升,并有望超 50%

    2016年销量预测,预计乘用车销量达 2,310辆,同比增长 9.2%,其中轿车 1,108辆,同比下滑 5.5%;MPV 242辆,同比增长 14.9%;SUV 885 辆同比增长 42.3%;交叉型乘用车 75万辆,同比下滑 31.8%。

乘用车分车型销量预测

    2016年 1-5月中重卡销量反弹是商用车销量恢复正增长的动力,预计有望延续到年底,中重卡景气度回升幅度略微高于我们预期,但轻卡却出现意料之外 的下滑,轻卡销量下滑或因国四轻卡价格提高较大,导致部分客户转向微卡 及低速货车。2016年重卡销量有望达到 62万辆水平,较 2015年增长 12.7%,中卡 销量和微卡销量有不错增长,轻卡销量或略有下滑。

2016年中重卡迎来反弹,轻卡不太乐观

    2015年客车行业取得 13.8%的增长,2016年 1-5月延续 2015年趋势, 销量同比增长 16.4%,超出我们预期,中轻型公交客车和轻型专用客车贡献了主要增量。相关增量车型大多是新能源车型,其中轻型专用客车主要是用于 城市物流的纯电动车。8-10米纯电动客车补贴额度下降幅度相对较小,以及电动专用车补 贴额度相对来说较高,并且均有较大需求,2016 年下半年中型新能源公交客 车和轻型电动物流客车增长趋势有望持续,客车行业增长趋势有望保持。预计 2016年客车销量有望达到 36.9万辆,同比增长 24.5%,其中公交客车 和其它客车(专用客车)将贡献绝大部分增量。

客车销量预测

    数据显示,2016年 1-5月新能源汽车生产 13.2万辆,销售 12.6万辆,比 上年同期分别增长 131.4%和 134.1%。其中纯电动汽车产销分别完成 9.9万辆和 9.2万辆,比上年同期分别增长 175.1%和 176.2%;插电式混合动力汽车产销分 别完成 3.3万辆和 3.4万辆,比上年同期分别增长 55.8%和 65.0%。预计 2016年新能源汽车销量有望达到 60万辆,其中乘用车 42万辆,商用 车(含电动物流车)18万辆,其中新能源乘用车、电动物流车有望翻倍增长。

2016年新能源乘用车补贴

2016年新能源客车补贴

    相关报告:智研咨询发布的《2016-2022年中国汽车行业发展现状分析及投资方向研究报告

本文采编:CY303
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